四川
来源 | 中访网
作者 | 一杭工作室
12月17日，阿里巴巴在港交所发布公告称，同意将其持有的银泰100%股权出售给由雅戈尔集团和银泰管理团队成员组成的财团。此次交易后，预计录得亏损约93亿元人民币。
为什么阿里宁愿亏损也要卖掉银泰？投资多年，阿里究竟交了多少“学费”？
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阿里巴巴为何亏损93亿出售银泰？
这笔交易的背后，既是阿里巴巴对新零售战略的一次重要调整，也是马云投资之路上又一次重要的“学费”支付。
时间倒回到十年前，2014年3月至2017年6月，阿里巴巴先后投资三次，成为银泰百货的控股股东，将银泰整合到阿里的“新零售”中，同时从银泰那里获取到了大量一线品牌入驻天猫。
这样的决策在当时的市场环境中并没有问题，但谁也没料到时代变了。重金打造的线下零售业态并没有迎来理想中的“消费升级”，在“消费降级”的大环境下，拼多多后来者居上，阿里的市场份额进一步被蚕食，改变必须从内部开始。
从企业管理角度分析，近年来的阿里巴巴一直在进行战略调整——聚焦于其核心业务，剥离非核心资产，更加专注于技术驱动的互联网平台业务、AI驱动的科技业务以及全球化的商业网络。
一切都有迹可循。去年9月12日，阿里巴巴集团新任CEO吴泳铭在内部发布了上任后的第一封全员信，宣布确立两大战略重心：用户为先、AI驱动。吴泳铭表示：“集团会围绕这两大重心进行业务梳理，重塑业务战略优先级。在此基础上，对以下三类业务加大战略性投入：技术驱动的互联网平台业务、AI驱动的科技业务以及全球化的商业网络。”
而对于出售非核心资产的问题，据《南方都市报》报道，今年2月7日，阿里巴巴集团主席蔡崇信曾表示：“目前，阿里的资产负债表上依然有一些传统的实体零售业务，他们不是核心聚焦业务，退出是合理的。但考虑到当前的市场情况，退出可能需要时间去实现。”
在这样的背景下，像银泰这种传统百货公司，已不再符合阿里巴巴的长远战略规划。但对于雅戈尔来讲，银泰的作用就比较大了。
2024年是雅戈尔集团高调官宣回归时尚主业的第一年，今年以来，雅戈尔陆续在全国开设“雅戈尔时尚体验馆”，以求进一步提升雅戈尔的品牌形象和知名度，提高市场占有率。旗下如Helly Hansen的新品牌也在扩张版图，这些都需要在线下进行推广。通过整合银泰的资源和优势，雅戈尔可以加快时尚产业的布局和发展，提升品牌影响力和市场份额。
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马云的投资之路十分坎坷
除了银泰外，阿里这些年在其他领域的多起投资也未能带来预期的回报。自出售银泰的消息传出后，有不少网友调侃道：“阿里自上市以来的对外投资，没有一样是赚钱的。”
事实也确实如此。2012年，阿里以6亿美元投资天天动听，2015年天天动听与虾米音乐合并，然而好景不长，先是在2016年10月1日，天天动听宣布停止服务；紧接着，在2021年2月5日，虾米音乐也步其后尘，相继退出了历史舞台。
在体育产业，阿里巴巴的投资同样遭遇挑战。2014年，阿里巴巴集团以近2亿美元（折合人民币约12亿元）的价格，取得了广州恒大足球俱乐部50%的股权。此番投资，旨在提升品牌形象、扩大市场影响力以及深化体育产业布局；然而，从财务角度来看，其成效却不尽如人意，恒大足球的表现并不稳定，导致投资回报不明显。
零售领域的苏宁易购则是另一例证。2015年，马云以283亿的价格购买了苏宁易购19.99%的股份，成为第二大股东。在投资后的几年中，苏宁易购的股价经历了显著波动，阿里2015年入股时在15.2元/股，截至2024年12月26日，苏宁易购收报2.05元/股，虽然没有具体的财报公开出亏损的精确金额，但这样一算，这项投资的亏损超过了上百亿元。
除了苏宁易购，阿里在大润发、B站、光线传媒等公司的投资也面临亏损，且这些“学费”都是上亿元级别。
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