金价狂飙，金条大卖，为何黄金首饰遇冷？

文/赵斌

2024年金价一路狂飙，有机构预测，2024年或将成为自1992年以来金价涨幅最大的一年，年涨幅预计可达30%以上，黄金也成为2024年炙手可热的投资品之一。

几人欢喜几人忧，黄金投资者大赚，但今年黄金饰品消费表现不佳，让黄金饰品经营者遇上了难题。

2024金价缘何一路狂飙？

2024年1月1日，国际金价为2062美元/盎司（约31.1035克），国内基础金价479.5元/克。

12月25日下午17时许，国际实时金价为2616.74美元/盎司；国内基础金价616.30元/克。国际金价迄今每盎司上涨554.74美元，上涨26.9%；国内金价每克上涨人民币136.7元，上涨28.5%。

经济学者、工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林在接受中新社国是直通车采访时表示，2024年金价总体表现强势，支撑金价的因素主要有三点：

一是美联储利率转向，开启宽松；

二是地缘政治风险加大，全球经济不确定性升高，投资人尤其是各国央行囤黄金；

三是黄金价格自我强化。因为前面两点原因，投资人加杠杆炒作黄金期货客观上推动了金价上涨。

汇管信息科技研究院副院长、对外经贸大学金融学院兼职教授赵庆明在接受国是直通车采访时则认为，2024年国际金价整体趋势为超预期上涨，并不断刷新历史高价。究其原因，除了地缘政治以及全球央行大量购金以外，以美国为代表的全球经济增速有所弱化，经济和金融风险预期上升。作为避险资产，黄金自然受到大众追捧。

然而，与高金价对应而来的是黄金饰品市场遇冷。12月底已接近年关，往年正是黄金饰品开启旺季的日子。在北京海淀区某商场，顾客虽多，但黄金珠宝区域却略显冷落。有店员表示，现在金价太高了，即便有黄金饰品购买需求的顾客也大都持观望态度，想等金价降一降再买。

金价与金饰缘何此消彼长？

据中国黄金协会数据，2024年上半年全国黄金消费量523.753吨，其中黄金首饰270.021吨，同比下降26.68%；金条及金币213.635吨，同比增长46.02%。

这一趋势反映出黄金首饰与金条金币销量呈现分化现象。高溢价的黄金首饰消费显著下降，而相对低溢价的金条及金币消费大幅上升。

有观点认为，金价的剧烈波动增加了黄金加工销售企业的生产经营风险，进而导致批发零售企业进货量减少，首饰加工企业加工量显著下降。

赵庆明认为，前几年金价在每克两三百元人民币时，推动了居民对金价持续上涨的预期，并就当前现实而言，预期也已实现。而如今的高位金价，让消费者感受到更多不确定性。包括一些国际头部金融机构、投行的研究团队，也直呼当前的高位金价无法解释，突破了传统的黄金定价模型。

山东济南消费者杨莎在接受中新社国是直通车采访时表示，她作为黄金饰品的“铁粉”，1994年以来每年都会入手几件黄金首饰。唯独2024年，面对高位金价，杨莎不仅没有购买金饰，反而借着高价出手了一些黄金饰品换回现金，从而转投银行的“纸黄金”进行纯投资操作。

赵庆明还认为，当前金价是处于严重高估状态，这也很大程度上压制了普通个人和家庭对黄金饰品的消费热情。

然而，盘和林认为，这恰恰体现了消费者的理性回归，他们不再仅仅将黄金饰品视为投资工具，而是更多地将其视为一种消费品。在市场上，黄金投资和黄金饰品消费分道扬镳。

同时，品牌金店也一改早前加速开店的策略，转向整合、清退低效门店。

以周大福为例，其2023年在内地新开1863家门店，门店数超过7500家，而今年前三季度，已经关闭533家门店。

那么，在新的一年里，买金爱好者们应该如何选择呢？

国海证券研究所有色组首席分析师张建业此前在接受国是直通车采访时表示，如果单纯希望通过投资黄金行情来获益的话，其个人倾向于购买黄金ETF基金，因为ETF基金直接对应金价涨跌，没有杠杆。银行发行的纸黄金等，也属于此类投资产品。

2025黄金消费趋势如何？

据报道，道富环球投资管理公司的首席黄金策略师George Milling-Stanley预计，2025年将是另一个可能创下金价新高的年份。

Milling-Stanley团队发布的2025年的官方价格预测认为，金价在每盎司2600美元至2900美元之间的可能性为50%，而分析师认为金价在每盎司2900美元至3100美元之间的可能性为30%。在下行方面，道富估计金价有20%的可能性跌至每盎司2200美元至2600美元之间。

世界黄金协会则预计，2025年黄金市场的增长将趋于温和。美国的经济和政策将成为影响黄金市场的重要变量。新一届美国政府可能会给美国经济带来提振，但同时也可能引发全球市场的不安情绪。尤其是潜在的贸易战和通胀压力，可能使得经济增长低于预期，成为市场的主要不确定因素。

盘和林认为，2025年金价大概率回归弱势，除非全球经济出现显著的黑天鹅，比如经济危机。因为2024年基本释放了金价上涨空间，加上在全球范围内的消费市场并没有明显复苏，金价支撑力不足。并且，在全球避险资产中，比特币等虚拟货币对金价也构成了挑战。

中国黄金协会近日发布的《中国黄金首饰市场报告2024》显示，黄金首饰行业的创新创造能力，给行业增长带来了内在驱动力。年轻消费群体的购买力提升，将激发黄金消费增长活力。

赵庆明认为，中国黄金饰品市场的基本刚需依然存在。黄金饰品行业积极调整更适合消费者的营销方式和经营理念，将是在2025年的黄金饰品消费市场中占领先机的关键。

来源：国是直通车

编辑：高琰瑭

责编：魏晞