“有进有出”加速A股优胜劣汰

北京日报记者 孙杰

12月23日深夜，证监会新闻发言人回应市场关切，亮明最新态度，表示将依法平稳推进退市监管，维护市场平稳运行。

今年4月，“史上最严”退市新规落地。截至目前，今年A股已有52家上市公司实施退市，数量为历年新高。专业人士表示，随着“有进有出”的市场逐渐走向成熟，优胜劣汰机制的作用日益明显。

退市企业超七成股价低于面值

1月16日，老牌风电企业*ST华仪摘牌退市，成为今年A股退市第一股。步其后尘，昔日千亿房企*ST泛海、“鞋王”ST贵人也相继离场。10月17日，上市25年的老牌客车企业*ST亚星主动退市，成为最新一家挥别A股的上市公司。

Wind数据显示，截至12月23日，2024年A股已有52家企业退市。这一数字已超过2023年全年的47家，数量为历年来最高。梳理今年的退市企业名单发现，有不少是曾经的明星上市公司。

今年4月，证监会发布《关于严格执行退市制度的意见》，被市场称为“史上最严”退市新规。其中明确，严格强制退市标准，拓宽多元退出渠道，加大对“僵尸空壳”和“害群之马”出清力度。

新规设置财务类、规范类、重大违法类、交易类四类退市情形，并对每类退市情形分别明确了公开透明可预期的具体标准。在目前52家退市企业里，有40家属于“股价低于面值”的交易类退市，即股票收盘价连续20个交易日低于1元面值，占比近77%。

面值退市成为退市主流，南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，背后的原因是多重的，包括市场价值评估不良、流动性不足和投资者信心缺失。股价是对上市公司内在价值的一种反映。当一家公司基本面出现问题时，如盈利能力下降、债务负担加重或行业竞争加剧等，其股价往往会受到负面影响而下跌至面值以下。如果股民对公司未来发展前景感到担忧，可能会选择抛售所持股份以规避潜在损失，进而造成股价进一步下挫。

退市强监管加速净化市场环境

回顾今年，A股退市企业数量创历年最高。田利辉表示，这反映出中国资本市场正经历深刻的变革，数据传递出监管力度加大、市场机制优化和投资者保护意识增强的三大信号。

退市强监管正在加速净化市场环境。显而易见，退市不仅有助于清除那些不再符合上市条件的公司，还能有效防止“僵尸企业”占用宝贵的市场资源。那些不满足持续经营能力和信息披露要求的企业，将被淘汰出局，这有助于保持市场的健康活力和资源配置效率。

“退市制度改革深化，让市场对低质量资产的认知逐渐清晰。”田利辉认为，由此带来的新变化是，市场对“炒小、炒差、炒壳”的态度显著转变，而绩优股逐渐获得资金的更多青睐。股民会更加谨慎地对待那些基本面薄弱、缺乏成长性的标的，从而加速它们被边缘化的进程。

退市监管将平稳推进

退市关乎投资者利益，牵动着市场神经。近日网上流传36家公司将被退市等报道，引发市场热议。证监会新闻发言人王利23日再度发声，对退市问题予以澄清。他还表示，证监会将依法平稳推进退市监管，维护市场平稳运行。

王利表示，上市公司股票是否可能被退市或者被实施退市风险警示（＊ST），需要综合公司具体情况作出研判分析，仅凭是否被监管问询、业绩下滑等个别财务指标进行简单对照既不符合退市规则，也容易误导投资者。比如，对财务类退市指标、内控非标审计意见退市指标，退市新规均以2024年度作为首个起算年度。设置缓冲期正是为了稳定市场预期。

证监会方面介绍，相关媒体报道将会退市的36家退市风险警示（＊ST）公司，有不少正在或者已通过改善经营、并购重组、破产重整等方式化解退市风险。相关媒体报道的66家可能在2024年年报披露后被实施＊ST的公司，并不意味着都会退市，这些公司还有一年的时间可以改善经营、提高质量，化解退市风险。

ST是指其他风险警示，与＊ST不同，主要是为了提示投资者关注公司规范运作、生产经营等方面的风险，王利表示，公司并不会因此直接退市，整改合格后就可以申请撤销ST。

来源：北京日报