从莆田打金人到国内最大金表商，业绩波动的西普尼递表港股

趁着金价上涨的热潮，老铺黄金、梦金园这样的黄金珠宝企业圆了上市梦。国内制作金表的大佬，深圳西普尼也想跟风上岸。

11月29日，深圳西普尼精密科技股份有限公司（下文简称：西普尼）向港交所递交招股书说明书，计划申请主板上市，由中国平安资本（香港）担任独家保荐人。这并非西普尼首次尝试登陆资本市场。2016至2024年期间，西普尼曾在新三板多番腾挪，冲击北交所无果后南下港股市场。

根据灼识咨询的资料，2023年，西普尼既是国内最大的金表品牌（就销量计算），也是中国最大的足金手表品牌（就GMV计算），就金表销量及足金手表GMV计算的市场份额分别为8.97%及35.83%。

西普尼是家族品牌，由莆田黄金珠宝商人李永忠及其家族一手打造。据招股书，2024年上半年，西普尼营收2.26亿元。

南下实现打金梦，家族控股超六成

截至西普尼此次递表前，李永忠持有公司20.53%的股份。此外，他的两个儿子李硕、李林茂及女婿胡少华各持股13.69%。按此计算，四人共同有权行使西普尼已发行股份总数约61.60%附带的表决权，为公司共同控股股东。

作为西普尼金表实控人，70后李永忠来自“中国黄金珠宝首饰之乡”莆田北高镇。据传，北高的打金人最早可以追溯到明朝，彼时工匠们靠手中的小锤子、铁墩子游历四方，逐渐形成覆盖全国的“打金链”。这样的历史传统也让如今的北高镇形成以华昌珠宝、金威（六六福）珠宝、恒星珠宝、加利（欧弗莱）珠宝为龙头的产业集群。

从小在打金行业中耳濡目染，李永忠敏锐地捕捉住21世纪初期为期十年的中国黄金珠宝行业爆发式增长期。2002年上海黄金交易所正式开业，李永忠离开莆田南下深圳发展打金事业。2003年，李永忠创办了深圳市西普珠宝有限公司、莆田市名点珠宝首饰有限公司，成为深圳黄金珠宝行业重要的人物之一。

2013年，西普尼的前身“尊尚钟表”成立。有资料显示，尊尚钟表最初是由李永忠女婿胡少华全资成立，其后2015年11月，李永忠、李硕、李林茂才以增资的方式成为西普尼的股东。

以西普尼拓展贵金属手表，究竟是李永忠对珠宝事业版图的重新规划？还是其女婿胡少华对家族事业的发展提出的新策略？尽管招股书上并没有特别说明，但从目前控股来看，今年54岁的李永忠是企业实控人。

任职方面，李永忠为西普尼的董事会主席兼执行董事，胡少华为西普尼的执行董事兼总经理，李硕为西普尼的副总经理。

业绩波动如“坐过山车” 　　

金价上涨，初期带火了金饰销售、企业营收上涨，但后期架高的成本与过高的终端价格，也抑制了消费者们对金饰的需求。

西普尼的业绩并不稳定。2015-2017年，公司营收、净利保持增长势头，2020年两项指标一度分别达到3.82亿元、7884.32万元。

进入2021年后，西普尼却陷入“增收不增利”的窘境，当期收入尽管同比增长17.8%，净利润反而大幅减少近2000万元。2022年，公司表现更是急转直下，营收、净利较2021年降幅分别达28.7%、58.3%，基本跌回2016年同等水平。

而随着2023年消费复苏、金价飙升，西普尼的营收也同步水涨船高，重新突破4亿元大关，净利润同比涨超100%。2024年上半年，公司再次放缓增长脚步，收入实现2.26亿元，与2023年同期相比仅微增3.2%；净利润录得2707.50万元，同比缩水3.1%。

西普尼的金表销量同步下滑。2021年至2024年上半年，公司金表销量分别为18.9万、11.4万、14.1万和5.3万件。2024年1-6月，西普尼贵金属手表销量仅为5.3万件，较2023年同期骤降3万件。

不过，公司也对核心金表产品进行了提价，2024年，公司贵金属手表的平均销售价格从2378元上涨至3083元。所以在收入上，整体相对平稳。

一波三折的上市之路

西普尼的上市之路并不顺利。此次递表前，西普尼曾经辗转新三板和北交所。

早在2016年，西普尼就挂牌新三板，但3年后就摘牌并筹备沪深IPO。彼时，西普尼与民生证券签署IPO辅导协议，并向证监局递交IPO备案材料。但最终西普尼还是以“战略发展需要”为由与民生证券解除了合作。

2022年8月，西普尼重新挂牌新三板，并引进了莆田国资控制的金银谷投资作为外部股东。

西普尼二度挂牌新三板的目的是北交所，还与国元证券签署了辅导协议。

但西普尼再度半途而废，于今年11月15日终止新三板挂牌。对于此次摘牌的原因，西普尼曾在公告称是“为更好地集中精力做好公司经营管理工作，降低运营成本，提高决策效率。”背后的原因，则是西普尼计划赴港上市。

如此算来，这已经是西普尼第三次冲刺IPO。此次IPO，西普尼的募资额用途之一是在莆田新建生产基地，主要用于生产智能手表及智能饰品。为了吸引消费者，西普尼在2023年末所推出的智能金表中搭载了华为的智能机芯，售价在1999–2699元，还被当作是华为智能金表的平替，此举能否凑效仍待观察。

采写：南都·湾财社记者陈盈珊