美联储降息，A股不涨反跌！指数有点“跌不动了”，机会在哪里

【盘面分析】

美股三大指数均大幅收跌，道指连续十日下跌、为1974年10月以来最长连跌。美联储2024年年度利率决议收官，该行决定将基准利率下调25个基点至4.25%-4.50%区间，为连续第三次降息。受一系列“鹰派”信号影响，交易员下调了对未来降息幅度的预期，美股三大指数全线跳水。周四亚太地区股市集体低开，A股也未能幸免，现阶段已经进入到缩量下跌，个股补跌的阶段，随着题材热点全线静默后，反而可以关注极弱行情之后的布局机会。从近期的会议来看，现阶段还是有资金“呵护”的，大跌反而是新的进场机会。

骑牛看熊发现美联储12 月利率决议，美国11 月非农数据不温不火，失业率抬升同时新增非农增加。美联储降息交易并未有明确方向，一方面经济数据不温不火，并不能给到更多降息支撑；另一方面，特朗普的加征关税和对内减税政策还带来了远端的通胀风险，美联储降息交易难以非常顺畅推进。点阵图显示联储官员上调未来三年利率预期，明后年利率预期中位值均上调50基点，预计明后年只有两次降息。在发布会上解释为“幅度”指向更接近利率终点，明年难再有100bps 的降息，“节奏”指向明年降息节奏将再放缓。

三大指数集体低开，两市开盘红盘个股不足200只，题材板块方面铜缆高速连接、也冷服务器、通信设备等板块表现较强，种业、旅游、短剧游戏等板块表现较差。算力硬件股反复走强，鑫科材料走出10天6板，高澜股份涨超10%，麦格米特、华脉科技等多股涨停，《深圳市打造人工智能先锋城市的若干措施》，其中提出每年发放最高5亿元“训力券”，降低人工智能模型研发和训练成本；每年发放最高5000万元“语料券”，促进语料开放共享和交易，推动数据要素市场建设；每年发放最高1亿元“模型券”，降低人工智能模型应用成本。

脑机接口概念继续活跃，创新医疗走出4天3板，复旦复华走出8天5板，麒盛科技2连板，爱朋医疗等多股涨超10%，由中国人工智能学会、脑机智能全国重点实验室等机构联合主办的第一界中国脑机智能大会（ChinaBMI）将于2024年12月20-21日在杭州举办。抖音概念股快速反弹，南凌科技20CM涨停，锐捷网络涨超10%，火山引擎冬季FORCE原动力大会的开发者论坛将重磅开启，聚焦火山引擎在大模型开发、应用与落地方面的实践。截至目前，豆包大模型日均tokens使用量超过4万亿，发布7个月以来增长超过33倍。

换电概念震荡走强，积成电子3连板，鼎信通讯2连板，山东威达涨停，在12月18日举办的巧克力换电生态大会上，宁德时代创始人、董事长、CEO曾毓群表示，到2030年，换电、家充、公共充电桩将三分天下。宁德时代计划到2025年底在超过30个城市布局超过500个站点，到2026年扩展至70个城市以上，站点总数超过1500个，到2027年底换电站数量将达到3000座，长期目标是建设10000座换电站。机器人概念局部回暖， 瑞凌股份、南京化纤等多股涨停，多家知名车企纷纷宣布进军人形机器人领域，比亚迪、华为等头部企业相继布局人形机器人业务，小鹏汽车更是公布了相关专利。汽车产业链与机器人产业链高度重合,头部车企的加入将大大加速人形机器人的商业化进程。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周四低开后有资金明显护盘的痕迹，随后出现横盘震荡，反弹力度仍然较弱，这也说明主力资金仍然没有到需要大力拉升的阶段。近期以宽基或窄基ETF作为投资工具、挖掘对冲或择时轮动收益的策略，在私募圈内悄然走红。不少管理人凭借相关ETF创新策略，今年业绩表现不俗，并逐步获得了投资者的认可。与此同时，一些主流私募机构将各类指数ETF作为单纯的配置工具或流动性管理工具，实现在追求特定投资收益或组合流动性管理方面的目标。接下来注意上证指数能否在3350点之上稳住。

创业板指数周四低开后在60日线附近企稳，出现了明显的反弹迹象，但是始终没有突破5日线，这种走势说明前期微盘股的下跌，再加上连续5日的回调，市场有点“跌不动”了。美联储降息本来是利好，但是美股道琼斯指数出现10连跌，这对于市场气氛有一定的影响，毕竟“跟跌不跟涨”的行情并不少见。最关键的是黄金、大宗商品、股票、比特币全线下跌，这与9月份和11月份的美联储降息完全不一样，所以行情对于利好熟视无睹，反而变成了极弱行情。接下来注意创业板指数能否在2200点之上稳住。

【淘金计划】

今年以来，截至12月18日发稿时，已有3967家上市公司发布现金分红相关公告，涉及分红金额合计达2.35万亿元，创历史新高；超过2100家上市公司真金白银投入市场实施回购，合计回购金额达1626.81亿元，创历史新高；自股票回购增持再贷款机制实施以来，已有超过150家上市公司申请回购增持专项贷款用于股票回购。分析人士表示，上市公司分红力度加大有助于稳定市场预期，回购有助于提振市场信心，未来A股市场分红和回购力度有望进一步加大。

题材板块中的铜缆高速连接、液冷服务器、通信设备等概念是资金净流入的主要参与板块，种业、水产品、白酒等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现进入12 月，2024 年即将收官，重磅会议定调明年基调。从历史表现来看，基于重要会议定调明年经济的乐观预期，以及跨年的季节性资金投放和消费行为，A 股季节性上均表现不俗，可以继续关注今年的“跨年行情”。

9 月底以来，在国内财政和货币双管齐下的背景下，“政策底”的信号相对明朗。12 月9 日中共中央政治局会议释放出更加积极的政策信号，强调实施“超常规逆周期调节”和“适度宽松”的货币政策，进一步加码宏观政策以提振经济。“稳住楼市股市”的明确部署，更是直接针对资本市场释放利好，增强了跨年行情的预期。

国家统计局发布的数据显示，11 月份国民经济延续回升态势，但需求不足和企业生产经营困难仍存，为后续政策发力提供空间。12 月12 日，中央经济工作会议明确提出提高财政赤字率、增加超长期特别国债和地方政府专项债券发行等具体举措，明年政府信贷周期扩张的大基调得到确认。

美联储2025年降息指引由4 次降至2 次，预期长期政策利率从2.9%再次上调至3.0%，抬升意味着未来降息空间更少。受此影响，美股大幅回落，大宗商品跟随回落。对于当前行情，处在高位的品种如部分有色和农产品，存在补跌的风险，相关品种值得关注。隔夜美股大跌，美联储降息的次数下降，意味着国内货币政策空间受到一定挤压，人民币面临较明显的贬值压力，预计对盘面也有影响。