「e公司观察」互联网大厂与传统零售商“断舍离” “好零售”面临新拷问

互联网大厂与传统零售已经出现多例“断舍离”。

12月17日，阿里巴巴集团公告，同意将所持全部银泰股权以约74亿元人民币向雅戈尔集团和银泰管理团队成员组成的买方财团出售（约占银泰股权的99%）。阿里与银泰之间深度结缘的十年画上句号。

阿里宁愿预亏93亿元出售银泰，这在互联网大厂中并非孤例。今年以来，还出现过福建超市龙头永辉遭京东减持等相关案例。

从战略层面来看，对传统零售的剥离，直接关乎大厂的未来方向选择。从阿里动作来看，通过“断舍离”实现新一轮瘦身特征明显。约一年多来，抛售非核心业务相关投资已经成为阿里战略的重要部分，此前其已陆续减持小鹏汽车、商汤等多家上市公司股权。这些接连动作，可以视为与公司重塑业务战略优先级的适配。

从互联网平台与传统零售的关系来看，则映射出行业深刻变迁。2024年前后，互联网浪潮席卷，市场普遍认为，这将重塑传统零售业版图；另一方面，随着线上流量红利渐趋饱和，电商巨头们从电商升级到“新零售”。毕竟，随着移动互联网的快速渗透，社区团购、即时配送等新业态此起彼伏，刺激了一众电商巨头的巨大想象空间。

当时，私有化银泰是阿里拥抱“新零售”的重要举措，阿里通过入股三江购物、高鑫零售等，对实体零售频频出手。同时，包括京东、腾讯等互联网巨头，以及苏宁等线下线上一体化零售商，也都通过控股、并购等资本运作手段，深度布局生鲜、百货、超市等线下零售。由此，永辉、步步高等线下零售商，均被这些巨头参股甚至控制。

不过沧海桑田间，市场变化万千。大润发曾经是超市之王，市占率曾超过沃尔玛，但自从阿里入主后，经营情况就每况愈下。家乐福卖给苏宁后，也快速缩编，渐无声量。肇始于10年前的那一轮互联网大厂入主传统零售潮，难言成功。

这可以从两方面来观察。

其一，多数收购方日子不好过。互联网大厂出现拼多多鲇鱼，陷入更激烈竞争。阿里虽然通过盒马、银泰等，希望实现对于零售场景的“全包围”，但这一战略如今看来存在失误。苏宁等垂直巨头更是受到地产等因素拖累，前两年亏损都超过百亿元。

其二，被并购的传统零售商同样难熬。尤其2021年以来，商超行业遇冷，老牌商超企业业绩下行，永辉超市3年间亏损超80亿元。人人乐、红旗连锁、步步高等上市商超要么亏损、要么重整、要么被ST。逐渐下滑的业绩和客流，将它们推上求变的道路。虽然这些玩家也在积极转型，但是截至目前，成功案例极少，亟需新的救命稻草。

两重视角叠加，互联网大厂抽身传统零售的姿态越来越明显。从新的转型路径来看，目前，包括步步高、永辉超市、中百集团等，均选择向胖东来取经，并一度引发资本市场反应。这说明，传统零售商以往依赖互联网大厂给予流量支持的时代，从某种意义上已经结束了，转向了依靠线下佼佼者来赋能的新周期。

在这轮周期内，庞大的销售网络和供应链，依然是传统商超的重要优势。这也是名创优品相中永辉超市的重要原因之一——可以提升名创优品在日用品零售业务上的投资和运营能力，名创优品在自主品牌和IP产品方面的经验也将增强永辉的市场竞争力。

不过，从本质来看，零售的核心竞争力依然是供应链和渠道。目前，各大零售商在这方面趋于雷同。整体来看，商超一方面“产能过剩”，一方面缺乏门槛和技术含量，同时还在向强者恒强的新趋势演进。

实际上，对于消费来说，要么类似拼多多一样具有性价比，要么像胖东来一样质量和口碑过硬。在新周期内回头来看，市场或许发现，零售行业或许不宜过度区分线上线下、不宜过度区分新旧零售，能满足用户需求、能让公司保持盈利、能实现更多外部共赢，才是好零售。