本周PP PE市场震荡偏强

PP 行情回顾

01

PP现货市场回顾

本周PP市场继续震荡整理。虽然近期政治局会议及经济工作会议接连释放政策利好，但是市场反应一般，PP期货止跌探涨，但是反弹乏力；现货端检修依然较多，但是新装置面临投产，加之需求继续转弱，多空交织下市场缺乏明确方向，继续震荡整理为主。

02

PP期货市场回顾

本周PP期货主力逐渐由01合约移仓至05合约，但是震荡走势依然难破局。近期政策端利好不断，PP也跟随文华商品一度止跌反弹，但是反弹受阻，目前PP依然处于震荡区间。目前来看PP下方支撑较强，且站上短期均线，但是需求转弱且05合约面临扩能压力，PP05合约多空交织，或继续震荡。

03

PP成本面分析

油价在前低附近获得支撑，暂时反弹至前高附近，但并未突破，油价依然处于震荡区间。目前油价低位整理，PP高位运行，油制PP利润变化不大，目前依然是亏损400元/吨附近，考虑到亏损大幅改善，成本支撑力度有所减弱。

04

PP供应分析——开工率

PP开工率维持低位，供应压力大大缓解。由于PP长期亏损且整体供应过剩，PP生产企业明显增加了主动降负荷意向，检修装置较多，目前在80%附近，远远低于往年同期。不过年底PP新装置面临投产压力，后期供应利好或有所抵消。

05

PP供应分析——检修汇总

06

PP下游需求分析

进入12月份之后，PP需求继续边际回落。目前塑编仍能维持一定订单，注塑回落较为明显，BOPP虽然暂时有所回落，但是年底仍有多个节假日，届时包装需求仍可期待，但是考虑中美贸易摩擦加大，后期出口难度增加。

07

石化库存分析

本周石化去库略有放缓，周内去库6万吨。目前金九银十旺季结束，棚膜需求也逐渐下降，需求端一般，供应端PP检修依然较多，但是PE开工率较前期有所提升，检修利好减弱，去库速度放缓。

08

利空分析

【利多】

1. 开工率低于往年同期，供应压力尚未体现。

2. 会议频繁释放政策利好，宏观有托底效果。

【利空】

1. 年底新装置再次面临集中投产。

2. 旺季结束，需求继续转弱。

09

后市展望

PP基本面多空交织，虽然需求逐渐转弱，但是检修增多，供应压力缓解，抵消需求利空。近期PP期货在宏观政策利好托底下基本止跌并且小幅探涨，对现货支撑增强，预计现货坚挺运行。

PE 行情回顾

01

PE现货市场回顾

PE出厂价统计

PE市场价统计

本周聚乙烯市场走势偏强，上涨幅度在20-150元/吨。虽然供应略有增长，但是中英石化等新装置放量有限，特别是LLDPE未顺利产出合格品，市场现货偏紧，现货价格坚挺，谨慎推涨。下游工厂开工负荷下滑有限，刚需采购力度较强，库存也无压力，两个重要会议释放利好，市场心态偏强。塑料主力换月完成，基差继续走强。

LDPE供需边际偏弱，价格走势偏弱。华北市场LLDPE主流8750-8850,LDPE主流10290-10650,HDPE主流7950-8500;华东市场LLDPE主流8750-8800,LDPE主流10550-10730,HDPE主流8100-8450;华南市场LLDPE主流8950-9100,LDPE主流10620-10800,HDPE主流7970-8350。

02

PE期货市场分析

本周塑料主力换月完成，区间整理为主， MACD指标绿柱维持， KDJ走势偏弱， 日均线走势偏强， KDJ和MACD指标提示塑料主力无明显趋势，周均线收小阳线，处于整理区间，宏观面维持偏暖，基本面无压力，下周预计高位整理。

03

PE成本及利润分析

石化成本及利润

国际原油期货震荡偏强，按布伦特73.41，对标LL成本在8774左右，低LL出厂价26左右，成本支撑略增强。

进口成本及利润

本周PE进口线性美金主流价格下跌，区间905-975，折算人民币成本在8050-8550，市场主流8750-8800，低国产线250-700，进口窗口打开。

04

PE装置开工率分析

本周PE装置开车较多，开工负荷上涨至88%左右，比上周+3%，较去年同期-7%。PE装置福建联合全密度2线、上海石化LDPE1线和2线计划开车，暂无计划停车，PE开工负荷预计震荡偏强。

05

PE下游需求分析

本周农膜开工负荷维持38%左右，原料库存天数减少，订单天数变化不大。北方需求放缓，南方西瓜膜等水果棚膜订单增加，开工略有提升。西北西南地区地膜招标订单生产为主，市场订单跟进缓慢，部分企业启动生产。后市看，棚膜需求减弱，订单累积进一步减少，加上近期原料价格涨跌互现，企业采购较为谨慎，农膜原料库存水平或小幅波动，农膜利润空间有限。因此预计农膜下周开工率稳中下滑，支撑或小幅松动。

本周PE包装膜开工负荷维持下跌1%至50%左右，订单天数缩短，原料库存天数缩短。本周 PE 包装行业市场交易转弱，部分长协订单陆续交付，新单补充有限，且多数包装制品利润水平偏低，成品库存备货谨慎，PE包装膜行业开工率下降。后市看，PE包装膜企业平均开工率预计下跌1%。PE包装膜企业处淡季生产，下游维持刚需采买，订单支撑减弱，开工仍有下降预期，支撑或略有松动。

06

聚烯烃石化库存分析

截至12月13日石化聚烯烃库存62万吨，较上周上涨1万吨，小幅积累。主因下游开工负荷略下跌，抵触高价，采购小幅放缓。其次因为供应小幅增加。下周供应预计无压力，市场或主动去库，以应对春节累库，所以库存或小幅下跌。

07

市场预测

1. 下游开工负荷预计小幅下跌，但是跌幅有限，刚需预计维持较好。

2. 下周供应或略有增加，但是停车检修装置多在中下旬开车，新装置放量不确定性较强，且现货偏紧，供应压力传导有限。但是临近春节假期，市场有去库压力。

3. 亚洲经济改善契机仍有利好支撑，但地缘缓和及需求弱势抑制油价反弹空间，下周国际原油期货预计先涨后跌，整体有下跌空间。下周有发展改革工作会议和财政工作会议，虽然难有超预期利好，还是宏观面依旧偏暖。

08

总结

下周聚乙烯市场压力不大，供应虽然小幅增加，但是增量有限，市场现货偏紧也传导较慢；下游开工负荷略有下跌，但刚需较好。成本端短期无压力，国内有重要会议，宏观面偏暖。所以下周聚乙烯市场无压力，市场心态较好，预计区间整理，也有谨慎探涨可能。

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