上海
今日（2024年12月13日），A股三大指数走弱，沪指下挫跌逾1.5%，深成指跌1.69%，创业板指跌1.82%。券商、地产、光伏等方向跌幅居前，沪深京三市下跌个股超4000只。
转债市场方面，中证转债及可交换债债指数跌0.47%,可转债ETF（511380）盘中跌0.61%，成交金额超11亿元，年初至今涨幅7.59%。
成分券不足2成上涨，涨幅方面，利德转债20cm涨停，威派转债涨超8%，耐普转债、惠城转债、远信转债涨超5%，天源转债跌超4%，金沃转债、丝路转债涨超3%，贵广转债、佳禾转债、冠盛转债涨超2%。
跌幅方面，通光转债跌超5%，溢利转债、楚江转债、运机转债跌超3%，科思转债、山玻转债、欧通转债、家悦转债、利元转债、天路转债均跌超2%，华设转债、交建转债、众合转债跟跌。
华创证券表示，转债市场存量加速退出，净增量转负。在转债新发供给偏弱的同时，到期及强赎规模有所扩大，另一方面存续个券规模也持续通过转股及回售的方式缩量，转债平均余额降低。往后看，2025年由于浦发转债以及中信转债的将到期赎回，转债市场缩量将进一步加速，规模或达到1250亿元左右。
待发转债规模较为可观，中期供给格局或有改善。按照转债发行流程拆分待发个券进度，存续1年内待发行转债规模合计990.58亿元。参考2015年以来发行转债各阶段耗时，测算25Q1转债供给或不超过百亿，更长期来看预计2025H1可获新券补充合计略超200亿元，中短期供给偏弱格局或将改善。展望全年，在“预案——发行”间隔进一步拉长的情况下，当前预案存量或无法完全在2025年实现发行，但转债再融资优势仍在，政策影响若有所缓和，进而对转债发行窗口逐步打开，长周期视角下转债供给恢复或无需过度悲观。同时若转债供给回暖带动期限结构修复，转债市场平均剩余期限或抬升，在剩余期限——百元溢价率的关系下或有助于市场估值向上修复。
可选底仓范围收窄，类底仓个券稀缺性加强。2024年大盘高评级转债加速退出，发行降温同样明显，机构底仓品种由多集中于此，例如此前的三季度基金重仓的浦发转债、兴业转债、南银转债等。受限于2024年大盘转债发行缺位，叠加2025年浦发转债赎回，底仓品种缩容状态预计将短期维持。受部分基金仍有转债配置需求与风偏保守影响，存量市场中高评级、性价比占优、波动率相对较低的个券或可作为底仓选择新思路。
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