11月制造业供货商配送时间缩短，非制造业景气水平稳中有升

转载于：第一财经｜作者：李嘉怡｜题图：第一财经

摘 要

2024年12月3日第一财经研究院中国高频经济活动指数（YHEI）为1.09，与11月26日持平。在截至12月3日的一周中，“8城市地铁流量指数”和“沿海煤炭运价指数”分别上升0.04和0.07至1.20和1.58，对YHEI形成支撑。“30城市商品房销售指数”回落了0.02，“进口干散货运价指数”下降0.17至1.02。

国家统计局公布公布11月采购经理人指数。11月，制造业PMI为50.3%，高于上月0.2个百分点，景气水平持续扩张。

分指标来看，11月，新订单指数高于上月0.8个百分点至50.8%，市场需求有所恢复。同时，供应端方面，生产活动已连续3个月有所扩张，当月生产指数高于上月0.4个百分点至52.4%。11月工业品出厂价格继续走低，已连续6个月处于收缩区间。

从原材料角度来看，主要原材料购进价格回落，11月其指数由上月的53.4%降至49.8%。受生产活动增多的影响，11月市场对原材料的需求也有所上升，当月采购量指数由上月的49.3%升高至51.0%，进入扩张区间。原材料供应端方面，当月配送时间缩短，其指数由上月的49.6%回升至50.2%。

11月，非制造业商务活动指数为50.0%，自7月以来一直处于50.0%至50.3%区间，非制造业景气水平稳中有升。分行业来看，11月，建筑业PMI为49.7%，为2021年以来首次进入收缩区间。具体来看，建筑业投入品价格和销售价格均再次回落，指数分别低于上月7.2和3.5个百分点至48.0%和48.6%。11月，服务业PMI为50.1%，与上月持平。

正 文

第一财经研究院中国高频经济活动指数（YHEI）

2024年12月3日第一财经研究院中国高频经济活动指数（YHEI）为1.09，与11月26日持平。在截至12月3日的一周，“8城市地铁流量指数”和“沿海煤炭运价指数”分别上升0.04和0.07至1.20和1.58，对YHEI形成支撑。“30城市商品房销售指数”回落了0.02，“进口干散货运价指数”下降0.17至1.02。

央行货币操作

截至12月3日的一周，央行通过公开市场净回笼资金9337亿元。本周，央行逆回购投放额度为10222亿元，逆回购到期19559亿元，7天逆回购中标利率为1.5%。

利率与社会融资

银行间隔夜利率在截至12月3日的一周下降了12个基点至1.46%，在过去一个月下降4个基点，较去年同期下降26个基点。七天回购利率在过去一周下降8个基点至1.75%，在过去一个月下降4个基点，较去年同期下降40个基点。

1年期和5年期互换合约利率在截至12月3日的一周均继续下降。1年期互换合约利率本周下降了9个基点至1.54%，较一个月前下降14个基点，较去年同期下降58个基点。5年期互换合约利率在过去一周下降6个基点至1.60%，较一个月前下降18个基点，较去年同期下降85个基点。

截至12月3日的一周，1年期、5年期和10年期国债到期收益率分别下降3.65、7.31和7.71个基点至1.35%、1.63%和1.99%。

企业部门

国家统计局公布11月采购经理人指数。11月，制造业PMI为50.3%，高于上月0.2个百分点，景气水平持续扩张。分企业规模来看，11月，大型企业PMI由上月的51.5%回落至50.9%，但依然处于扩张区间；中、小型企业PMI则分别由上月的49.4%和47.5%走高至50.0%和49.1%。其中，中型制造业企业景气水平与上月保持一致。

分指标来看，11月，新订单指数高于上月0.8个百分点至50.8%，市场需求有所恢复。同时，供应端方面，生产活动已连续3个月有所扩张，当月生产指数高于上月0.4个百分点至52.4%。11月工业品出厂价格继续走低，该指数已经连续6个月处于收缩区间。

从原材料角度来看，主要原材料购进价格回落，11月其指数由上月的53.4%降至49.8%。受生产活动增多影响，11月对原材料的需求也有所增强，当月采购量指数由上月的49.3%升高至51.0%，进入扩张区间。原材料供应端方面，当月配送时间缩短，其指数由上月的49.6%回升至50.2%。

11月，非制造业商务活动指数为50.0%，自7月以来一直处于50.0%至50.3%区间，非制造业景气水平稳中有升。分行业来看，11月，建筑业PMI为49.7%，为2021年以来首次进入收缩区间。具体来看，建筑业投入品价格和销售价格均再次回落，指数分别低于上月7.2和3.5个百分点至48.0%和48.6%。11月，服务业PMI为50.1%，指数与上月持平。

01.

第二产业

本周钢坯价格继续走高，在截至12月3日的一周上升了0.97%，过去一个月上升了0.32%，较去年同期下降了14.05%。水泥价格回落，在截至12月3日的一周下降了0.02%，过去一个月上升了1.48%，较去年同期上升了17.70%。动力煤价格在过去一个月下降了0.42%，较去年同期下降了2.86%。

开工率方面，截至11月29日的短流程和长流程钢厂电炉开工率分别由一个月前的67.71%和55.00%下降至65.63%和53.33%。截至11月28日的全钢胎汽车轮胎开工率由一周前的62.60%回落至59.95%，低于去年同期1.45个百分点；半钢胎汽车轮胎开工率由一周前的79.15%回落至79.07%，高于去年同期6.48个百分点。

02.

航运

中国沿海散货运价指数（CCBFI）在截至12月3日的一周上涨22.34点至1135.75点，波罗的海干散货价格指数下降344点至1237点。

截至11月29日的中国出口集装箱运价指数（CCFI）为1474.00（1998年1月1日=1000），较11月22日上升6.09。本周，除美西、南非、南美以及波红航线外，其余航线运价指数均有所走高。

03.

房地产市场

在截至12月3日的一周中，一线城市新房成交面积环比下降了0.85%，二手房成交面积环比上涨了17.3%；二线城市两类房屋成交面积环比分别上涨了25.2%和40.33%；三线城市两类房屋成交面积分别上涨17.93%和33.47%。本周，除三线城市新房外，其余房屋日均成交面积均超过去年同期水平。截至11月24日的一周，百城土地成交面积为2448.84万平方米，周环比下降1.84%。

居民部门

高频数据显示，娱乐消费方面，在截至12月3日的一周中，电影票房日均值为6908.12万元，较上周上升了487.14万元。物流方面，整车货运流量指数在周内上升5.08%，较一个月前上升6.45%，较去年同期上升11.55%；公路物流运价指数在过去一个月中下降1.33%，较去年同期上升0.67%。

全球视角

高频数据显示，在截至12月3日的一周中，美元指数下降0.54点至106.34点；人民币兑美元汇率下降213个基点至7.2791。

在截至12月3日的一周中，芝加哥期权交易所VIX指数继续下降0.8点至13.3点。标普大宗商品总指数则在本周上升了0.28%至3570.18，能源以及工业金属指数分别上升了0.34%和0.78%至610.54和1707.00；农业指数下降了0.68%至495.67。

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