博苑股份IPO：募资1.5亿元补流 募投项目含高污染高环境风险产品

《电鳗财经》 李笑笑/文

12月3日，山东博苑医药化学股份有限公司(以下简称“博苑股份”)公布了中签号码，该公司即将在深交所创业板上市。《电鳗财经》关注到，2023年博苑股份的营业收入增速大幅放缓，在营收增长28.39%的情况下净利润仅增长3.27%。

此外，在完整会计年度内，博苑股份的理财产品收益日趋上升，货币资金余额持续增加，资产债率维持在20%左右。而此次博苑股份拟募集资金6.68亿元，其中1.50亿元将用于补充流动资金。另一方面，公司此次募投项目中包括氢溴酸产品，氢溴酸被列入《环境保护综合名录(2021 年版)》中的“高污染、高环境风险”产品。

预计2024年净利润增速显著低于营收增速

主要财务数据和财务指标

招股书显示，2021年-2023年，博苑股份实现营业收入52,437.42万元、79,847.00万元、

102,515.16万元，同期净利润为10,329.34万元、17,632.39万元、18,210.18万元。

2022年、2023年，博苑股份营业收入增速为52.27%、28.39%，净利润增速为70.70%、3.28%。由此不难发现，2023年博苑股份的营业收入增速大幅放缓，在营收增长28.39%的情况下净利润仅增长3.28%。

2024 年度盈利预测情况

招股书显示，2024 年，博苑股份营业收入预计为 130,244.37 万元，较去年同期增长 27.05%;净利润预计为 21,093.65 万元，较去年同期增长 15.83%。由此不难发现，公司2024年预计的营业收入增速较2023年仍有所下降，且净利润增速仍显著低于营业收入增速。

截图源自 寿光市人民政府

2024年3月寿光市人民政府网站发布了一批“知名企业”介绍，其中一篇标题为“山东博苑医药化学股份有限公司”的介绍显示信息来源为“山东博苑医药化学股份有限公司”。

该文章显示，“在未来三年公司将重点发展新材料、贵金属催化剂、高端医药中间体原料等系列产品延伸产业链，逐步扩大产能，进一步提升市场占有率，实现企业的高速发展，到2025年达到销售收入20亿以上的中等规模企业水平”。

招股书显示“2024 年，发行人营业收入预计为 130,244.37 万元，较去年同期增长 27.05%”，依据公司预测数据，若按照上述文章中愿景，2025年博苑股份想要突破20亿年营收，2025年的营收增速至少为53%，博苑股份能否完成上述愿景尚待进一步验证。

完整会计年度理财收益日趋上升 募资1.5亿用于补流

交易性金融资产

投资收益明细

招股书显示，报告期各期末，博苑股份交易性金融资产分别为 2,352.00万元、6,915.00 万元、0 、0 ，主要是公司为提高闲置资金的使用效率，在确保日常经营资金需求和资金安全的前提下，购买了一定规模的短期理财产品。截至报告期末，公司已赎回所有理财产品。

《电鳗快报》关注到，报告期内，博苑股份理财产品收益分别为31.35万元、61.43万元、163.22万元、0。

报告期各期末，货币资金的构成

报告期各期末，博苑股份的货币资金余额分别为 4,650.50 万元、7,999.63 万元、22,852.11万元、31,540.85 万元，主要为银行存款和其他货币资金。由此可见，报告期内，博苑股份货币资金余额持续上升。

报告期内，公司主要偿债能力指标

另一方面，报告期各期末，博苑股份的资产负债率分别为19.46%、22.69%、20.96%、16.08%。公司在招股书中指出，相比 2021 年，2022 年公司资产负债率上升，流动比率、速动比率下降，主要系公司业务规模增长，应付票据增幅较大所致。相比 2022 年，2023 年公司资产负债率有所下降，流动比率有所上升，主要系公司业绩提升带来应收票据、应收账款的较快增长;速动比率有所上升，主要系公司 2023 年赎回理财，货币资金增加较多。

募集资金运用概况

综上，博苑股份在完整会计年度内的理财产品收益日趋上升，货币资金余额持续增加，资产债率维持在20%左右。而此次，博苑股份拟募集资金6.68亿元，其中1.50亿元用于补充流动资金。

公司曾因未办手续及未经环保审批擅自开工被处罚

招股书显示，2021 年 1 月 20 日，博苑股份收到寿光市综合行政执法局出具的《行政处罚决定书》(寿执罚决字[2020]1100004 号)，公司因“年产 200t/a 双草酸酯项目、200t/a 三甲基碘硅烷项目、2000t/a 无机碘化物、20t/a 新材料贵金属催化剂项目、20000t/a 溶剂回收综合利用项目”未办理规划许可手续，被寿光市综合行政执法局处以 47,492.60 元的罚款。发行人在收到处罚通知后，立即缴纳罚款并办理了规划许可手续。

此前披露的招股书中显示，据潍环罚字[2019]SG110号处罚书显示，2019年12月3日，博苑股份因未经环保部门审批擅自开工建设“4万吨/年危险废弃物处置及综合利用项目”，被潍坊市生态环境局出具《潍坊市生态环境局行政处罚决定书》(潍环罚字[2019]SG110号)，处以205,975.00元罚款。

募投项目包含高污染、高环境风险品类 多项产品产能利用率水平偏低

寿光市政府网站

寿光市2024年重点排污单位名录

招股书显示，博苑股份主要从事精细化学品的研发、生产、销售及资源综合利用，在运营过程中涉及危险化学品的采购、生产、销售以及危险废物的收集、运输、贮存、处理等环节。公司涉及危险化学品生产以及危险废物综合处理利用，受国家产业政策影响较大。依据寿光市政府网站披露，博苑股份2021年是寿光市土壤污染重点监管单位。同时，公司还进入寿光市2024年重点排污单位名录。

寿光市人民政府网站 做服务企业发展的“娘家人”

2021年7月，寿光市人民政府网站发布的一篇名为“做服务企业发展的“娘家人”来源显示为寿光日报，原文显示“博苑医药是今年确定的重点上市企业之一，募投项目受“两高”政策影响，手续办理停滞，寿光市检察院检察长宋教德作为服务企业专员主动介入、全程跟踪，与市县发改、金融部门多次对接争取。在收到省政府《关于加强“两高”项目管理的通知》后，发挥代办服务作用，快速跟进审批，3天内突击开展代办服务12件，完成涉及“两高”项目手续25件。”

在首轮问询中交易所曾要求博苑股份说明发行人已建、在建项目和募投项目是否满足项目所在地能源消费双控要求，是否按规定取得固定资产投资项目节能审查意见，发行人的主要能源资源消耗情况以及是否符合当地节能主管部门的监管要求。

博苑股份在相关问询回复中称，发行人不存在耗煤项目，也不存在拟新上“两高”项目，发行人报告期内未被节能部门实施能源消费双控目标责任考核或采取能耗控制措施。

此次，博苑股份募投项目100 吨/年贵金属催化剂、60吨/年高端发光新材料、4100吨/年高端有机碘、溴新材料项目、年产 1000 吨造影剂中间体、5000 吨邻苯基苯酚项目，上述项目安评文号为潍应急危化项目审字〔2021〕5004 号、潍应急危化项目审字〔2021〕5005 号。

值得关注的是，募投项目“100 吨/年贵金属催化剂、60 吨/年高端发光新材料、4100 吨/年高端有机碘、溴新材料项目”中包括氢溴酸产品，其中氢溴酸产品包含在“4100 吨/年高端有机碘、溴新材料项目”子项目中。氢溴酸被列入《环境保护综合名录(2021 年版)》中的“高污染、高环境风险”产品。

报告期内，发行人主要产品产能、产量和销量情况

此外，招股书显示，博苑股份的无机碘化物：氢碘酸、贵金属催化剂：辛酸铑、六甲基二硅氮烷产能利用率明显偏低。其中，2021年-2023年及2024年上半年，贵金属催化剂：辛酸铑产能利用率为6.46%、15.23%、11.22%、3.91% 。