B站第三季度财报解读：社区生态繁荣，首次实现单季度盈利

北京时间11月14日（美东时间11月14日），哔哩哔哩（NASDAQ: BILI，HKEX:9626；以下简称“B站”）公布了截至2024年9月30日的第三季度未经审计的财务报告。

数据显示，B站在第三季度总营收同比增长26%，达到73.1亿元人民币，多项关键指标均创下历史新高，展现出强劲的增长势头。

01 社区生态持续繁荣，用户活跃度再创新高

第三季度，B站社区依然保持着健康增长。日均活跃用户达到1.07亿，月均活跃用户达到3.48亿，日均使用时长从去年同期的100分钟增加到106分钟。这些数据表明，B站的用户粘性进一步增强，社区生态持续繁荣。

多品类、多场景的内容是B站社区持续增长的重要推动力。三季度，B站日均视频播放量超过57亿次，同比大幅增长23%，月均互动量超193亿次。截至三季度末，有2.51亿用户通过了入站考试，成为B站的“正式会员”，第12个月留存率继续稳定在80%。

内容方面，B站的优势品类持续增长，新兴品类不断繁荣。游戏、知识、科技等品类，播放量均同比保持20%以上的增长。

过往走进上海哔哩哔哩参访实拍图

作为国内最大的游戏视频社区，B站拥有深厚的游戏文化土壤。4年前，《黑神话：悟空》首个实机演示视频在B站横空出世，播放量超6000万；在游戏正式发售后，社区更是迅速诞生了一批超千万播放量的爆款内容，掀起了全网的黑神话热潮。

随着AI时代的来临，B站已经成为了全网AI内容最丰富、质量最高的平台。2024年B站AIGC相关内容的观看量突破300亿次，催生了一批如AI论文研讨、AI创作、AI机器人应用等优质内容。

众多AI前沿的研究人员，如中国工程院院士郑纬民、前亚马逊首席科学家李沐、前Open AI安全性研究副总裁翁荔、复旦大学赵斌教授等也来到B站，积极参与AI内容讨论。

用户年龄的增长，带动了消费类内容的繁荣。三季度，消费类内容日均观看人数超过4000万，也让汽车品类的视频播放量同比增长超过40%，运动健身品类同比增长超80%。与此同时，女性用户展现出旺盛的内容消费需求，时尚品类播放量同比增长近30%，母婴亲子类播放量同比增长超60%。

02 创作者收入持续提升，变现渠道更加多元

B站为创作者提供了更加多元的变现渠道，持续提升他们的收入。

今年以来，近270万UP主在B站获得收入，其中通过广告和增值服务获得的总收入同比增长24%；为优质内容付费已逐渐成为共识，UP主通过充电获得的总收入同比增长超400%，头部UP主的充电人数更能达到百万量级。

03 广告、游戏收入高速增长，首次实现单季度盈利

第三季度，B站总营收同比加速增长26%，达73.1亿元。其中，增值服务、广告、游戏和IP衍生品及其他业务分别贡献了收入的38%、29%、25%和8%，呈现出健康的收入结构。

广告方面，三季度收入同比增长28%，达20.9亿元，其中效果广告同比增长近五成。游戏、电商、数码家电、网络服务、汽车成为了广告收入贡献前五的行业。

来自教育、母婴、文旅等新兴行业广告收入增长迅速，同比增长超100%。随着年轻人进入成家立业的新阶段，消费类内容供给不断丰富，吸引了苹果、华为、VIVO等科技品牌在B站首发新品。

“双11”期间，B站带货GMV同比去年大促期高速增长154%，广告主数量是去年同期的6.6倍。同时，B站坚持“大开环”战略，给全部垂直行业带去的新客率均超50%，成为了各大平台新客增长的重要来源。

游戏方面，三季度游戏收入同比大幅增长84%，为18.2亿元。《FGO》、《碧蓝航线》等长线运营游戏收入稳定。《三国：谋定天下》在S3上线当天重返iOS畅销榜第二，证明了其长线运营的潜力。

未来，B站将继续发挥头部游戏社区的优势，以长线运营为目标，坚定游戏品类年轻化，持续为用户带来高质量、长生命周期的游戏。

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此外，增值服务也实现了稳步增长，收入达28.2亿元。本季度，依托社区多元的兴趣圈层，B站持续为用户提供丰富的直播内容，同时提升运营水平，确保直播业务的高质量可持续增长。

大会员方面，人数保持稳定增长。

截至三季度末，有效大会员数量2197万，其中超80%是年度订阅或自动续费会员。

三季度公司毛利润同比增长76%，达25.5亿元。毛利率由去年同期25.0%提升至本季度的34.9%，实现了连续九季度的环比提升。三季度，公司首次实现盈利，调整后经营利润达2.7亿元，调整后净利润达2.4亿元。

04 营收结构多元化，未来发展潜力巨大

哔哩哔哩将营收分为四个部分：增值服务、广告、移动游戏、IP衍生品及其他。

移动游戏曾是B站的变现主力，但近年来，随着B站营收结构的多元化，移动游戏的占比逐渐下降。2024年前三季，移动游戏收入企稳回升、同比增长26.5%，占营收的20%。虽然移动游戏收入的增长速度依然强劲，但B站已经成功地将营收重心从单一的游戏业务转向了更加多元化的增值服务、广告和IP衍生品等业务。

增值服务后来居上，成为B站的第一大收入来源。2024年前三季，增值服务收入79.2亿，占营收的41.5%。这主要得益于B站大会员数量的稳定增长和直播业务的快速发展。

广告收入稳定、毛利润率高，是互联网投资人最为看中的业务。B站启动广告变现比较晚，但增速可观。2024年前三季，广告收入58亿、占营收的30.4%。其中Q3广告收入中，效果广告占比接近50%。

三驾马车之外，B站还坚持“贴钱”拓展电商业务。虽然电商业务的收入和利润表现并不突出，但它是B站内容生态的重要组成部分，有助于提升用户粘性和活跃度。

05 成本控制得当，盈利能力逐步增强

B站三大营业成本是：分成成本、内容成本、服务器/带宽成本。

分成成本主要是付给游戏开发商、发行渠道、支付渠道及主播/内容创作者的分成费用，占比约为营收的四成。虽然分成成本较高，但它是B站吸引优质内容和创作者的重要手段，有助于提升社区生态的繁荣度。

内容成本主要是对无形资产中内容版权的摊销。B站对内容版权的投入较大，但摊销期限较长，有助于平滑成本波动。

服务器/带宽成本是视频类网站的重要成本之一。随着B站用户规模的扩大和流量的增加，服务器/带宽成本也在不断增加。但B站通过优化技术架构和采用云计算等先进技术，有效降低了服务器/带宽成本的增长速度。

在成本控制得当的基础上，B站的盈利能力逐步增强。2024年前三季，B站毛利润率提高到31.3%，若剔除电商业务毛利润率将超过35%。这主要得益于B站营收结构的多元化和成本控制能力的提升。

06 首次扭亏，未来发展前景广阔

B站首次实现单季度盈利，标志着其盈利能力得到了显著提升。这主要得益于B站社区生态的繁荣、营收结构的多元化和成本控制得当。

展望未来，B站将继续坚持优质内容的创作和分享，不断提升用户体验和活跃度。同时，B站还将继续拓展多元化的营收渠道，提升盈利能力。在广告、游戏、增值服务等领域，B站都有巨大的发展潜力。

此外，随着AI技术的不断发展，B站也将积极探索AI在内容创作、分发和运营等方面的应用，进一步提升社区的智能化水平和用户体验。

视频是一个巨大的市场，AI提供了丰富的可能性。B站作为国内领先的视频平台之一，拥有庞大的用户群体和丰富的内容生态。未来，B站将继续发挥自身优势，不断创新和进取，为用户提供更加优质的内容和服务。同时，B站也将积极应对市场竞争和挑战，不断提升自身的竞争力和盈利能力。

总之，B站第三季度财报的亮眼表现充分展示了其强大的增长潜力和盈利能力。

未来，随着B站社区生态的持续繁荣和营收结构的进一步多元化，相信B站将为用户和股东创造更多的价值。

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