石头科技昌敬：当下是公司基本面较好的时刻

“现在是公司成立以来，基本面较好的时候。”石头科技董事长兼CEO昌敬，当被问及“如何经营企业”时，在社交媒体中这样回复网友。

昌敬进一步解释，公司差不多花了10年时间，补齐了包括产品能力、质量能力、成本能力、创新能力、营销能力以及研发效率等多方面能力；此外，公司上下价值观统一、凝聚力强、执行效率高。

“目前公司没有明显短板。” 昌敬表示，公司在资金储备充足的情况下，会进一步扩张。首先在扫地机器人领域抢占更多市场份额；其次在洗衣机与洗地机领域，继续保持高速增长，形成新的增长点；最后，持续研发新品类，有序多元化。

“我们对石头科技的未来充满信心。”昌敬总结道。

石头科技具备了“花钱换份额”的能力

有分析师表示，过去10年石头科技解决了供应链、产品、创新等核心能力，2024年解决了营销短板，现在公司“没有短板”。

为何一家“没有短板”的公司，出现了净利率下滑的情况。数据显示，今年第三季度石头科技净利率相较二季度下滑了14.47个百分点。

昌敬此前公开表示，今年石头科技已经到了从追求高利润率转向追求高营业收入增长的契机：“从石头科技过往业绩表现来看，石头科技净利率较高、但收入增长比较慢。主要原因是，公司没有足够的组织能力，把利润转化为高速增长，所以公司并未盲目投入，而是专心克制地打造组织能力。”

公司的确加速了品类扩张速度。

方正证券研报显示，2020年，公司推出石头T7系列、T7Pro系列扫地机器人；其中T7 Pro升级了AI双目避障+LDS激光导航技术方案，并将无人机和自动驾驶技术应用于扫地机避障技术。

2021年，推出扫地机T7S系列，首次加入AI+3D结构光避障，增强对于小物件的识别和避障能力；同时对扫地机的清洁能力加大改进，自动集尘充电座兼顾了充电集尘等多个功能。并在同年8月推出自清洁扫地机器人G10系列。

2022年公司推出G10S、T8 Plus等系列扫地机器人，G10带来了成熟的扫拖洗一体化、水箱自动注水技术；2023-2024年又先后推出G10S Pure、G20、P10、G20S以及P10S Pro，从全能性、清洁力、智慧性、避障能力等方面均有所提高。此外，公司持续进行品类扩张，陆续推出手持无线吸尘机、洗地机与洗烘一体机产品，构建公司第二成长曲线。

公司前几年不具备“花钱”能力，钱投出去不一定能换来收入，所以净利率过高。今年补齐营销短板后，有能力“花钱”换收入和份额。

资金储备雄厚

昌敬表示，公司后续会进一步扩张；而向外扩张的底气，则来源于充足的资金储备。

Choice数据显示，截至2024年三季度末，石头科技的货币资金和交易性金融资产合计达65.67亿元，在A股22家“小家电”上市公司中位居首位。

截至三季度末、A股22家“小家电上市公司”资金储备情况

此外，三季报显示，石头科技“流动资产”合计达105.28亿元。

坐拥充足资金、采取更积极研发和销售策略的石头科技，已经在“双十一”期间开花结果。

根据石头科技官方发布的“双11战报”，公司收获了清洁电器品牌TOP1、洗衣机黑马品牌TOP1等多个奖项。

具体而言，在京东平台石头科技全品类销售额同比增加196%，其中洗地机和洗衣机销售额同比增加239%和282%，扫拖机器人P20 Pro在“10月扫地机器人金榜”和“10月扫地机器人热卖榜”中同时位居首位。

洗地机A30 Pro和分子筛洗烘一体机Z1也在“洗地机新品”和“12KG洗衣机”销售榜单中名列前茅。

在天猫平台，石头科技洗衣机销售额同比增长408%，其中迷你洗烘一体机M1、分子筛洗烘一体机Z1的销量在相关热销榜单中均名列前茅。

在抖音平台，石头科技扫地机销售额同比增长105%，洗地机销售额同比增长2532%、洗衣机销售额同比增加12672%，销售额在生活电器扫地机品牌榜/商品榜/直播账号榜/单品热销榜（G20S Ultra）中均位列首席。

而多家券商分析师则认为，石头科技业绩有望在四季度迎来明显反弹。

财信证券分析师表示，为加快产品普及，公司对产品价格带做了进一步拓宽，在今年8月和 9月分别发布了大众款的P20 Pro和高端款的G20S Ultra机型，以覆盖更广泛的客户需求。8月各地执行国补政策以来，扫地机器人也被纳入了家电以旧换新补贴范围内，行业呈现显著增长，且随着近期扫地机器人线上销售增速，因此其认为公司四季度的内销收入将有明显提振。

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