贵州百灵已经被玩坏了

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贵州百灵被立案，坑惨了股民。

作者 ：方乔

来源：蔚然先声（ID：WRnews）

曾以“苗药第一股”著称、备受市场看好的贵州百灵，如今却深陷困境，越混越惨。

11月8日，ST百灵发布公告称，公司已收到中国证监会的《立案告知书》，原因是涉嫌信息披露违法违规，正式启动了对其的立案调查程序。

这一消息迅速在市场上引起反响，公告发布后的首个交易日，ST百灵的股价就遭遇重压，开盘即一字跌停，跌幅约为5%。

贵州百灵被立案，其实并不算意外。

在此之前，公司已多次受到深交所的公开谴责，且年报问询函年年如约而至，几乎成了常态。“多年财务数据披露不真实”的质疑之声也一直如影随形。

贵州百灵被ST已是一次预警，如今再陷立案风波，摘帽之日无疑更加遥远了。

01

贵州百灵的发展史可以追溯到1989年，正值中国改革开放的高潮时期，许多体制内人士投身商业，姜伟就是其中之一。

起初，他在医药销售和药店运营中尝试创业，但成效平平。意识到自己处在医药产业链下游，利润空间有限，姜伟萌生了创立自己品牌的念头。

他的首个产品是维C银翘片，这款药物在当时的市场上非常受欢迎，用于治疗感冒等症状。

1996年是姜伟的转折点。当时的安顺制药厂因管理不善连亏六年，负债超百万。政府决定改制，姜伟及其家人便共同出资购入了这家药厂。

但那时的药厂只有一种治疗咳嗽的苗药秘方，这显然不够有竞争力。以此为基础，姜伟带领团队开发了一系列苗药产品，包括后来广为人知的“咳速停糖浆”。

通过邀请著名演员潘虹作为代言人，“咳速停糖浆”迅速打开了市场，贵州百灵也因此获得了初步的成功。2003年，公司推出另一款独家苗药“银丹心脑通软胶囊”，再次成为市场的焦点。

随着新产品的不断推出，贵州百灵的业绩稳步增长。2007年，公司的销售收入首次超过了5亿元。三年后，贵州百灵在深交所上市，成为“苗药第一股”。

贵州百灵上市时恰好赶上了中国国内资本市场的高峰期。得益于市场的热烈反应，公司原本计划募集3.5亿元资金，最终却超预期地筹集到了13.88亿元。

资金充裕的贵州百灵各种行业都想沾点边儿，除了布局医药行业，还涉足中药材种植、房地产、酒店及餐饮业。

2011年，公司成立了贵州百灵集团。2013年，贵州百灵斥资3.3亿元收购北京一家影视公司，进军影视文化产业。

头顶“苗药第一股”的光环，贵州百灵上市后业绩持续增长。2017年，姜伟家族以165亿元财富成为贵州首富。可即便身价如此高，姜伟还是盯上了公司的钱。

02

今年5月6日，贵州百灵被实施“其他风险警示”，股票简称变更为“ST百灵”。

导致这一结果的直接因素是天健会计师事务所（特殊普通合伙）在2023年度《内部控制审计报告》中给出了否定评价，而更深层次的根源在于上市公司资金被大小股东占用，以及巨额营销费用的模糊不清。

姜伟因频繁跨界投资且效益不佳，陷入资金困局，进而引发股票质押危机。

2020年，他占用公司资金12.09亿，归还8.88亿后，尚欠3.41亿（含利息）。2021年1月1日至3月31日，姜伟又累计占用资金4.18亿。

实际上，自今年4月以来，多家中药企业已被ST。其中，九芝堂、太安堂和贵州百灵被ST的原因相似，均因严重的内控问题，特别是资金占用问题显著。

目前，太安堂已于7月5日退市，九芝堂已回归国资怀抱。而贵州百灵，虽未退市，却远没九芝堂幸运。

销售费用方面，贵州百灵的处理方式令人费解。

2021年至2023年间，贵州百灵的销售费用占营业收入的比例分别为41.42%、43.23%、54.21%。特别是2023年，这一费用达到了23.11亿元，同比增长了51%。

公司解释称，此增长源于销售模式调整为直营及结算模式变更导致的预计费用增加。其中，市场开拓及促销费用占比最高，达16.91亿元，同比大涨66.6%，归因于销售渠道改革。

面对奇高的数据，深交所要求ST百灵披露销售费用前十大支付对象的详细信息，但公司仅以“服务商”编号代替，未透露具体名称及原因。

值得注意的是，这些服务商中多数成立时间较短，6家服务商更是在2022至2023年间新注册成立，引发外界对其合规性及费用真实性的关注。

贵州百灵凭苗药成名，上市后却偏离了原本重心。

2013年，公司巨资收购苗药配方，却未能转化为实际效益，反而更像营销手段。在2019至2021年间，公司的研发费用占比极低，分别为0.87%、1.2% 和 0.98%。数据显示，2019年中药企业研发投入占营收比的中位数为3.28%，贵州百灵远低于同行。

姜伟家族的资本运作也对公司发展造成负面影响。作为典型的家族企业，姜伟家族在上市后虽引入外部股东，但仍保持绝对控股地位。

自2013年起，家族成员开始减持套现，尤其是其母张锦芬在2013年套现3.7亿，2015年牛市期间更是套现4.5亿，严重削弱了公司资金实力和投资者信心。与此同时，姜伟还分散投资于其他领域，导致主营业务停滞。

2020年后，姜伟兄弟的质押爆仓，为还债不断减持、拍卖股份，累计套现近42亿，进一步将公司推向困境。

曾经的“苗药第一股”，如今却被立案调查，市值大幅缩水。股民们对此感到失望透顶，却又无能为力。

姜伟家族通过一系列套现操作，大量转移了公司资产。一转眼间，股民成了这场资本游戏中的最大受害者。

写在最后：安利一个宝藏读书博主

她们都是普通女性，遭受到的困境也是普遍存在的，没糟糕到无法生活下去。如果忍忍，也能行。

但是多惠和梨帆都不愿意忍耐下去。

夏不绿，不著名作家，出版书籍十余本，售出多部影视版权，用写作丈量生活的尘埃。

去视频号、B站、小红书搜索「夏不绿读书」，关注我，让我们一起用阅读凿开心中的冰海，在阅读这座避难所里，一起做忠于自己的普通读者。

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