停牌核查的风，终于刮到了“ST”股？

事情正在起变化！

近日的A股市场，被停牌核查的股票一家接着一家，就在上周日晚上，又有一家“戴帽”股被停牌核查！

11月17日，*ST景峰（原名景峰医药）公告，公司股票自7月3日至11月15日价格涨幅为752.78%，股价波动较大，投资者较为关注，为维护投资者利益，公司将就股票交易波动情况进行核查。经公司申请，公司股票自2024年11月18日开市起停牌，待核查结束并披露相关公告后复牌，预计停牌时间不超过3个交易日。

图片来源：公司公告

11月14日、11月15日，公司连续2个交易日的收盘价涨幅偏离值累计达15.39%，属于《深圳证券交易所交易规则》有关规定的股票交易异常波动情况。

具体来看，*ST景峰在11月14日涨停，11月15日下午开盘又出现涨停。截至11月15日收盘，公司股价报6.14元/股，涨幅达4.96%，总市值为54.02亿元。

*ST景峰此次停牌核查，可以说是意料之外，又在情理之中——早就上了深交所的重点关照名单，再不停牌核查，岂不是拿监管当儿戏，后果怕是没几家上市公司能够担待得起！

11月15日，深交所公告“重点加强了对景峰医药、ST加加等风险警示股的监控”。具体来说，11月11日至11月15日，深交所共对270起证券异常交易行为采取了自律监管措施，涉及盘中拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对*ST景峰、ST加加等近期涨幅较大的风险警示股票进行重点监控；共对20起上市公司重大事项进行核查，并上报证监会6起涉嫌违法违规案件线索。

实际上，和近期一度如火如荼的妖股相比，这家公司的涨幅可能还不算最快的：如果我们看一下这家公司的周线图，就会发现，今年7月至今，公司用了4个月的时间，股价翻了7倍。而众所周知，*ST股票日涨跌停幅度为5%，所以说这个涨幅也很恐怖。

图片来源：东方财富网

都已经*ST了，还能有这么高的涨幅，这家公司到底发生了什么，以至于“化腐朽为神奇”呢？其实还是A股市场上的老生常谈——并购重组！

陷入绝境，断臂求生

等来“白衣骑士”

公开资料显示，景峰医药是一家主营中药注射剂的公司，2009年由叶湘武出资收购。景峰医药聚焦于心脑血管、骨科、抗肿瘤三大领域，产品主要以参芎葡萄糖注射液、心脑宁胶囊、盐酸替罗非班氯化钠注射液、盐酸替罗非班注射用浓溶液等心脑血管领域产品为主，核心产品参芎葡萄糖注射液曾连续六年销售额突破10亿元。

公司于2014年12月上市，今年恰好是其登陆资本市场的第十个年头；话说当年公司也属于借壳重组（天一科技）在中小板上市，上市后前五年（2014-2018）的盈利能力不俗，尤其是年均归母净利润约为2.44亿元。

不过赚钱速度往往赶不上企业野心膨胀的速度：据公开资料，上市后，景峰医药展开了一系列大规模并购行动，成功将德泽药业、海方楠、宁波爱诺、医易康云、联顿医药、景诚制药及锦瑞制药等多家企业的部分乃至全部股权纳入麾下，实现了业务的快速扩张与整合。

快速扩张与整合，“买买买”的背后，是真金白银：据统计，2016年至2017年，公司对外并购、投资、购买服务支付的资金，至少在23亿元以上。消耗了大量资金，高溢价买来的这么多公司，换来的却是几年后一个接一个的“暴雷”。据公告，2019年、2020年，其商誉减值损失分别高达3.05亿元、3.61亿元。

“祸起萧墙”的同时，公司自从2019年开始还遭遇了外部不利因素：2019年，伴随着中药注射液政策的收紧，公司主要品种参芎葡萄糖注射液未能进入2019年8月新版国家医保目录，此后继续受政策影响，销量持续下滑。

2019年-2022年，公司连续4年亏损，分别为8.82亿元、9.7亿元、1.6亿元和1.28亿元，2023年，景峰医药归母净利润亏损2.15亿元，同比下滑75.54%，这样算下来，2019年至2023年的五年时间里，景峰医药累计亏损达23.55亿元。

亏损只是一方面，更重要的是资不抵债：2019年到2023年，景峰医药资产负债率分别为55.36%、76.28%、81.71%、85.38%、114.49%，逐年攀升。2023年，仅仅是账面上看，景峰医药已经资不抵债。

而启动公司命运转折点的，其实说来也很狗血：一笔仅188万元的欠款纠纷！

2023年11月，景峰医药发布公告表示，债权人吴中苏州太湖国家旅游度假区福坤古典家具厂（简称“福坤家具厂”）因一笔188万元的欠款，以公司不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力为由，向山东省龙口市人民法院申请对公司进行破产预重整。此后，福坤家具厂将其享有的债权转让给彭东钜，彭东钜于4月22日向湖南省常德市中级人民法院申请对公司进行重整，并同时申请启动预重整程序。

昔日财大气粗，一出手几个亿“买买买”不眨眼，如今竟然沦落到188万的家具款都付不出，不禁让人感慨“三十年河东，三十年河西”的无常！

今年7月3日，景峰医药发布公告称，湖南省常德中院决定对景峰医药启动预重整。8月25日，经临时管理人与意向投资人商业谈判，最终确定以石药控股集团作为牵头投资人的联合体为中选预重整投资人，市场认为从招募条件看，这或为石药控股量身打造。

因石药控股的加入，景峰医药在资本市场走出了一轮“妖股”行情，从7月2日至9月13日，*ST景峰在54个交易日中共计收获46个涨停。但问题在于，*ST景峰是在8月27日公告中才确定石药控股作为牵头投资人的联合体为重整投资者，而*ST景峰的股价则是从7月3日开始大涨。所以市场上之前有声音怀疑其中存在“不可言说之处”。

不过仅此不足以判定：股价永远反映的是预期，而正如前文所言，*ST景峰的重整预期，其实早在7月初就开始发酵，与股价的上涨“神同步”！

具体而言，公告显示，7月2日，公司正式收到湖南省常德市中级人民法院下发的《决定书》，决定对其启动预重整，并表示“预重整期间为三个月，有正当理由的，经临时管理人申请，可以延长一个月”，还增补了两位石药高管为董事：经公司代行董事长张莉（此时叶已经辞职）提名，公司董事会同意聘任魏青杰为公司总裁，聘任马学红为公司财务负责人。

魏青杰2019年加入石药集团，现任董事、执行总裁；马学红可以说是一名“老石药人”，现为石药集团中诚医药有限公司副总经理，曾历任石药集团及子公司多个关键财务职务。

而张莉也和常德有着密切关系：简历显示，其曾任常德市德源投资集团有限公司管理部副部长、监察审计部部长、法务内审部部长等。现任常德市德源投资集团有限公司投资事务部部长。而德源集团成系常德市国资委全资子公司。

值得一提的是，叶湘武在此次重整期间增持了*ST景峰的股份。

公告显示，6月24日，*ST景峰发布公告称，基于对公司长期投资价值和未来发展前景的认可，为支持公司持续、稳定发展，叶湘武计划使用自有资金，在6月25日至9月24日期间，通过集中竞价交易方式增持不低于200万元且不高于400万元的公司股份。

前途未卜

实控人婚姻惹关注

深陷泥潭，终于有“白衣骑士”出手相救，这似乎是一个皆大欢喜的故事，不过故事是否能以“大团圆”结局，目前真不好说——也许石药面临的，是一个巨大的“天坑”！

何出此言？首先，*ST景峰并未摆脱亏损的泥潭：今年前三季度，归属于上市公司股东的净资产为-1.56亿元（未经审计），仍为负值；公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值；同期归属于上市公司股东的净利润为-1.06亿元（未经审计），且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性。

此后，景峰医药及临时管理人曾多次向法院申请延长预重整期间。景峰医药表示，2024年11月1日，公司收到常德中院下发的《湖南省常德市中级人民法院决定书》，决定对公司预重整延期。鉴于重整流程较长，公司能否在2024年度完成重整存在重大不确定性。

而深交所显然注意到了公司股价的异动，此前多次发布对其重点监控的公告，终于等来了停牌核查！

而比起并购重组，市场可能更感兴趣的是，实控人的两段婚姻，尤其是第二次的“精准离婚”！

公开资料显示，叶湘武的首任妻子为医药界强人，上市公司贵州益佰制药股份有限公司（益佰制药）的实际控制人窦啟玲。

1995年，窦啟玲与当时的丈夫叶湘武联合其他几个合伙人，创立了益佰制药的前身——贵州妙灵制药有限责任公司。2004年3月，益佰制药在上交所挂牌上市，窦啟玲持有26.66%的股份。叶湘武持股14.03%。二人持股比例总计超过40%。

2009年，两人离婚“分家”，叶湘武退出益佰制药，而益佰制药则将其持有的子公司上海佰加壹医药有限公司97.02%的股权以9903万元的价格转让给他。后来，上海佰加壹医药有限公司更名为景峰医药，2015年4月，更名后的景峰医药借壳“*ST天一”上市。

张慧是叶湘武的第二任妻子。因年龄与叶湘武相差较大而备受关注。资料显示，张慧1981年出生，叶湘武1952年出生，两人年龄相差29岁，都足够当父女了！

2019年上半年，景峰医药已出现业绩下滑，而当年10月，叶湘武和张慧宣布离婚，离婚后叶湘武仍为公司控股股东、实际控制人，持有公司股份1.74亿股，占公司总股本的19.80%。而张慧持有公司股份3642.05万股，占公司总股本的4.14%，按当时股价市值约1.6亿元。

在此后不到一年的时间里，张慧不断减持景峰医药股份，至2020年三季度末，她持股比例已低于0.34%，彻底退出景峰医药十大股东行列。

结语

就在近两个月里，和景峰医药一起被停牌核查的，还有同属ST类别的*ST鹏博，以及浩欧博等。而924以来，累计已经有三家股票遭遇停牌核查，而这对市场行情的风格会造成什么影响呢？且让我们拭目以待~

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