亏损连连，波导股份为何“翻红”

随着北斗卫星应用普及，"北斗"概念遭到热炒，把沉寂已久的波导股份推到台前。在功能机时代称王的波导手机，于智能机时代逐步落伍，如今差不多仅靠理财维持生计。好在波导股份早年投资了华大北斗，后者是北斗导航芯片制造商，更有市场声音预计，华大北斗有可能借壳波导股份上市，一系列消息让波导股份股价迅速抬升。但在业内观点看来，或许这又是一次"追涨杀跌"的游戏。

"消失"的波导

11月7日，波导股份发布股价异常波动公告，截至昨日收盘，该公司8个交易日内录得6个涨停，累计涨幅为73.39%。波导股份表示，经自查，公司生产经营活动正常，没有影响公司股价异常波动的重大事宜。今日波导股份报收7.2元/股，股价再涨1.27%。

以手机闻名的波导股份，已很久没出现在人们视野。在功能机时代，波导手机在国内称王，与摩托罗拉不相上下。但在智能机时代，公司业务迅速下滑。出身于波导的竺兆江，曾经向公司提出过开拓非洲市场的建议，可惜未被采纳，遂带领一班同事出走，创立传音，如今传音成为"非洲之王"，波导手机则销声匿迹。

2017年至今，波导股份的扣非净利润从未回正，据2024年三季报最新数据，波导股份前三季度营收约2.1亿元，归母净利润约410万元，扣非净利润亏损716万元。

最近几年波导股份一直以其他业务续命，包括短期理财产品、出租办公楼等。例如今年三季度，公司便靠金融产品产生了约189.6万元的利润，此前在年中报中，公司披露了742万元的理财收益以及约181.9万元的政府补助。

至于主业萧条，波导股份也并不避讳这个问题。公司在年中报中直言，移动电话行业巨头间的竞争程度激烈，留给业内其他中小厂家的机会根本没有。公司前几年对内部人员和机构做了大幅调整，致使原有的研发、生产体系大幅削弱，新的核心竞争力尚未形成。

在手机上，波导股份只能凭借此前的客户资源"吃老本"。比如根据客户需求从外部采购，转而再卖给客户，从中赚取差价。手机主板业务的很大一部分，也是波导股份负责采购原材料，由客户来研发。当然，公司也涉足智能家居，但是IoT模块仅是来料加工，波导股份只赚一点加工费。

北斗与"借壳"

如今波导股份"翻红"也并非手机业务，而是关联上了"北斗"概念。自北斗卫星导航2020年开通以来，迄今已过去四年，逐步渗透交通运输、农林渔业、电力调度、公共安全等多项产业，市场需求庞大，其中的企业自然受到瞩目。

波导股份是国内北斗导航芯片龙头深圳华大北斗的创始股东之一。2016年12月，由中电光谷、上汽、北汽、波导股份、劲嘉股份等企业共同投资，注册成立"深圳华大北斗科技股份有限公司"。市场预计，若华大北斗成功上市，则波导股份的投资收益预计将超过15亿元。同时也不排除华大北斗借壳波导股份的可能，如此，波导股份的价值还将进一步提升。

目前华大北斗已经获得多家资本支持，包括中电中金、中航产投、云峰基金等，此外像格力、TCL这样的知名品牌也居于投资者之列，另外还有国开科创、大湾区基金等"国家队"支持。从下游客户看，华大北斗的合作伙伴包括中国移动、中国联通、上汽、北汽、联想、美团、滴滴等一众大品牌。

不过借壳上市一事目前更多是市场猜测，没有尘埃落定。从2024年中报看，波导股份的主要参控股公司只有随州电子、易联电子，前者主要做移动电话和通讯设备，后者涉及互联网和人工智能，二者给波导贡献的净利润都不高，上半年分别贡献约214万元和293万元。

无论波导股份最终是否被借壳，在业内专家看来，当下的热炒行为并不明智。资深产业经济观察家梁振鹏对北京商报记者谈到，尽管北斗概念前景广阔，但很多人只是跟风炒作，此前华为Mate 50系列支持卫星通信，"捅破天"的技术登上热搜，才让更多人对北斗有了感知，给如今的热炒创造了条件。

专家指出，北斗卫星的产业链很长，芯片制造仅是其中一部分，往下游看，还有终端集成、应用开发、市场服务多个环节，投身其中的企业很多，预计竞争会很激烈，仅就芯片制造这一环节来说，想要找到长期的价值投资标的，恐怕还要一年左右的观察期。

北京商报记者就相关问题采访波导股份，截至发稿未获回复。

北京商报记者 王柱力