北交所IPO要求又高了！明确“创新性”指标，有哪些注意事项？

2024年10月14日，为进一步明确市场定位把握标准、引导规范上市申报行为，北交所发布了发行上市审核动态（创新性评价专刊），对拟上市企业创新特征的信息披露与论证给予明确引导。

北交所上市公司创新特征概况

截至2024年6月底，北交所上市公司249家，其中，高新技术企业占比92.37%，国家级专精特新“小巨人”企业占比48.19%；最近三年平均研发投入为3174.67万元，最近三年平均研发强度（剔除未盈利企业）为5.97%，最近三年平均研发投入复合增长率为16.44%；平均每家公司拥有90名研发人员，占员工总数的17.52%；平均每家公司拥有22项发明专利。3家公司获得国家科学技术进步奖，10家公司被评选为国家级“制造业单项冠军”。

北交所强调，申报申报在北交所发行上市的，发行人报告期内应当具备基本的创新投入或者产出，充分披露其创新特征，结合客观依据论证是否通过技术创新、产品创新、模式创新及转型升级等创新方式，北交所同时制定了具体的量化指标，来衡量企业的创新性，以增强核心竞争力，促进业绩增长，提升抗风险能力。

创新性量化指标方面，应当符合哪些基本要求？

在北交所发行上市的，原则上应当满足以下基本要求：

研发投入：资金、人力等资源投入，包括研发强度高、投入金额大或增长快，以及具备一定的研发人力资源。

具体指标：最近三年研发投入占营业收入比例在3%以上；或平均研发投入金额在1,000万元以上；或复合增长率达到10%以上且最近一年投入金额达到1,500万元以上；最近一年研发人员占员工总数比例不低于10%或不少于10人。

知识产权成果：通过独立或合作研发形成，并应用于公司主营业务。

具体要求：拥有Ⅰ类知识产权3项以上或软件著作权50项以上。

标准研究制定：积极参与并形成一定成果。

具体指标：参与制定过2项以上国际标准、国家标准或行业标准。

如何有针对性地进行创新特征相关信息披露？

信息披露要求：在招股说明书中充分、客观、准确地披露创新特征，说明与主要竞争对手的比较情况。

披露内容：技术水平、产品关键性能指标、业务模式竞争力等方面。

创新投入：前期持续研发投入情况，如研发支出、人员、设备、模式、激励机制、参与科技专项课题等。

创新产出：独立或合作研发的知识产权，核心技术及产业化情况。

创新认可：参与制定标准，市场占有率，与知名企业合作，获得科技奖项或资质认定等。

新业态新模式：在研发设计、采购、生产与销售等环节的具体情况、盈利前景和竞争优势。

传统产业改造升级：利用先进技术对传统产业改造升级，在提升产品质量、产业链升级、降本增效及推动高端化、智能化、绿色化、融合化等方面的竞争优势情况。

申报企业论证自身创新特征时，有哪些注意事项？

发行人需要充分论证自身是否具有创新性：

技术创新：论证核心技术与知识产权的相关性、符合行业趋势、形成差异和优势、产业化前景。

产品创新：从产品更新迭代或形成新产品、竞争优势、进口替代或填补空白等方面进行论证。

模式创新：对新业务模式的产业化路径、盈利前景、竞争优势、驱动业绩增长等进行论证。

转型升级：在提升产品质量、产业链升级、降本增效、推动高端化等方面取得成效，与同行相比形成优势。

特定行业领域被重点关注

对属于批发和零售业，建筑业，住宿和餐饮业，租赁和商务服务业，居民服务、修理和其他服务业，电力、热力、燃气及水生产和供应业，采矿业，交通运输、仓储和邮政业，黑色金属冶炼和压延加工业，纺织业与纺织服装、服饰业，以及轻工行业等行业领域的申报企业，保荐机构推荐其申报北交所发行上市时，应重点关注相关企业是否具有以下特征：

一是主营业务是否属于国家产业政策鼓励领域，是否具有较大市场空间，市场份额是否位于行业前列。

二是是否具有稳健良好的经营业绩、现金流或成长性。

北交所严格把控

本期审核动态围绕业绩增长主要依靠非创新因素驱动、主营业务地域集中、下游应用领域需求持续萎缩、特定行业领域企业等4个主题选取了6个案例，提示保荐机构应当审慎推荐其申报在北交所发行上市。

保荐机构在推举企业申报北交所发行上市时，必须全面评估企业是否满足上述的基本需求。北交所审核机构将借助强化问询审核、征求行业咨询委或主管部门意见等手段，严格把控定位是否符合上交所的要求。

IPO排队情况

10月14日，据上交所企业上市服务消息，截至10月13日，各板块在审企业共291家。其中上交所81家（主板54家，科创板27家），深交所115家（主板37家，创业板78家），北交所95家。

截至10月13日，2024年已公布终止审查（撤材料+否决/终止注册）企业393家，其中上交所144家（主板75家，科创板69家），深交所185家（主板52家，创业板133家），北交所64家。