9月24日新政解读：耐心待风起！

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作者：六亿居士

来源：雪球

9月24日上午 ， 金融监管部门宣布了降准 、 降息 、 互换便利 、 回购增持再贷款等一系列重磅政策 。 当日股市大涨 ， 上证指数涨4.15% ， 为近4年来最大单日涨幅 。

9月25日 ， 市场延续前日涨势 ， 两市交易再破一万亿 。 近两个交易日 ， 上证50 、 沪深300 、 中证A500 、 中证500 、 创业板指等主要指数涨幅均超5% ， 其中创业板指以7.25%的累计涨幅 ， 居于主要指数之首 。

开题前先说一句 ： 耐心一点 ， 跌时不慌乱 ， 涨时亦淡然 。

一 、 第二轮救市落地 ， 力度超预期

9月24日上午 ， 中国人民银行 、 金融监管总局 、 证监会联合出台一揽子金融政策 。 具体来看 ， 一揽子金融政策主要包括以下内容 ：

1 、 中国人民银行

1 ） 降准 ： 降准50bp ， 释放10000亿流动性 ； 年内或再降25-50bp ；

2 ） 降息 ： 政策利率降20BP ， LPR降20-25bp ； 存量房贷利率平均降50bp （ 减少房贷利率约1500亿/年 ） ；

降低存量房贷利率有助于减轻居民利息负担 ， 提升居民消费能力 。

3 ） 支持楼市 ： 二套房首付比例由25%降至15% ； 提高保障房再贷款支持额度 （ 1200亿 ） ；

统一首套 、 二套房首付比例至15% ， 支持改善性购房需求 。 并提高保障房再贷款政策中央行的出资比例 ， 进一步推动商品房的去库存进程 。

4 ） 出台证券基金保险互换便利 ： 第一期5000亿 ， 可追加 。

新政策工具 ， 通过对证券 、 基金 、 保险公司的低流动性资产 （ 比如各类ETF等 ） 再抵押 ， 换取央行的国债 、 央票等高流动性资产 。

这些机构换取国债类资产后 ， 以 “ 抵押 ” 的方式获取流动性 ， 从而进一步稳定股票市场 。 并降低因流动性问题 ， 出现被动套现离场的问题 。

如果措施效果较好 ， 可能会追加第二轮 、 第三轮 。

简单来说 ： GJD买买买的能力 ， 大幅加强 。

5 ） 回购增持再贷款 ： 第一期3000亿 ， 可追加 。

创设支持回购 、 增持股票的 “ 专项再贷款 ” ， 鼓励上市公司回购 ， 且未来同样有再度增加的可能 。

此举旨在引导上市公司进一步加大回购力度 ， 进而提高投资者获得感 ， 提高股市长期吸引力 。

简单来说 ： 以后积极分红 、 积极回购的公司会越来越多 。

6 ） 平准基金 ： 正在研究 。

2 、 证监会

1 ） 将出台 “ 推动中长期资金入市意见 ” ；

主要涉及 ： 大力发展权益类基金 ， 提高指数基金开发效率 ， 丰富ETF产品 ； 持续优化公募基金费率模式 ， 降低行业综合费率水平 ； 建立 “ 逆周期布局激励约束机制 ” ， 鼓励基金管理人高位少发 、 低位多布局 ； 加大中央汇金等 “ 国家队 ” 增持股票市场的力度 。

这一点从中证A500指数与基金产品的发行节点 、 节奏 ， 已经可见一斑 ， 强烈支持 。

2 ） 将出台 “ 并购重组六条 ” ；

3 ） 将出台 “ 市值管理指引 ” ；

另外还提出 ： 1 、 要求董事会高度重视投资者保护和投资者回报 ； 2 、 要求上市公司积极运用并购重组 、 股权激励 、 大股东增持等市值管理工具 ； 3 、 要求上市公司建立常态化的回购机制安排 ； 4 、 要求长期破净的上市公司 ， 制定价值提升计划 ； 5 、 要求一些主要指数成份股公司 ， 切实负起责任 ， 制定好市值管理制度 。

从各项政策可见 ， 本次政策连接多个市场主体 ， 通过央行的支持 ， 激励这些主体积极参与市场交易 ， 进行价值发现 、 维持市场稳定 。 完善 “ 长钱长投 ” 的制度环境 ， 严厉打击各类违法违规行为 ， 注重分红和回购 ， 改善投资者获得感 。

而且 ， 通过内容的仔细阅读 ， 我们发现指数化投资浪潮已起 ， 未来核心ETF将成为大部分投资者的重要工具 。

小结 ： 这一轮的救市政策 ， 直接了当 、 切中要害 ， 并且出台了针对性极强的新工具 。 因此 ， 市场的反馈也非常积极 ， 市场情绪为之一振 。

二 、 政策虽猛 ， 但我们的动作不能变型

正所谓一方水土养育一方人 。

在61看来 ， 利好有多种方式 ， 但制度类的利好尤为关键 。 即便制度类利好可能需要市场逐步理解 、 消化 、 反馈 ， 但出台利于市场平稳发展的制度 ， 将是A股真正走向慢牛的根本基础 。

除此之外 ， 我们也需要对经济周期有足够的耐心 。 经济周期不可避免 ， 我们碰到了成长的烦恼 ， 这是经济的基本规律 ， 不用紧张也无需彷徨 。

坚定的朝前看 ， 每一次低谷 ， 都是在为蓬勃向上的未来蓄力 。

没有当下的情形 ， 也不可能出现大部分核心宽基低估 ， 以医药 、 科技 、 消费为代表的主要行业指数全部低估的惨状 。

当然 ， 也不要因为市场的大幅反弹 ， 就调整自己的既定策略 。 跌了不慌 ， 涨了不急 ， 主打一个我行我素 。

其实所谓的骗炮 ， 主要还是预期的问题 。 当市场反弹时 ， 我们会给予超出市场实际能力的期许 ， 市场回落一涨一跌之间 ， 情绪就容易被拉扯 ， 而产生失落 。

这几年 ， 61的情绪一直比较稳定 。 或许是敏感度低 ？ 又或许是稍微看明白了市场的运转逻辑 ， 坚持既定策略 ， 也没啥好心急的 ， 别太管外面的雨疏风骤 。

一直提醒契合自身风偏 、 注重资产配置 、 注意股债平衡 、 注重流动性安全 ， 降低收益预期 、 杜绝借贷投资 、 搭配合理周期 、 慢慢低估定投 ， 坚持投资服务生活 ， 而不是凌驾于生活的理念 。

无他 ， 但求存活于市场而已 。

等走过这一遭 ， 你会发现 ： 哦 ， 坚持下来的人其实不多 ， 活该我们赚钱 。

今天盘面来看，市场行情有一定分化，上证指数短暂冲高后震荡回落，创业板指则继续高歌猛进，2023年2月以来首次收复年线，这种行情下，买什么？怎么买？特别国庆假期前还有两天交易机会，如何把握？哪只指数的机会更好？

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行情刚刚开始，把握好机会！

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