央国企概念爆发！山高控股收获十连阳 “算电协同”显成效

9月24日，国新办新闻发布会引爆市场情绪，资金跑步进场，A股迎来久违大涨，次日全市交易量更是再次踏上万亿台阶。9月26日政治局会议召开，强调要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点，市场再次迎来一剂强心剂。

不过，在这一轮反弹中，港股表现则远超A股。9月24日，恒指放量大涨4.13%，创1年半最大单日涨幅，而在此之前，已连续收获9根阳线。9月26日，恒指盘中一度涨超4.3%，直逼2万点关口。

值得注意的是，A、H两市央国企概念在近期一致开启反攻行情。截至9月26日，A股国企改革概念连涨7个交易日，港股恒生央企ETF(513170)则连续9个交易日收涨。

不少业内人士认为，一直以来，A、H股溢价因素，使得港股央国企的低估值优势更为明显。近期美联储降息、国内降息降准等多项利好下，不少机构持续加仓港股，同时“924”政策迎来“创设新的政策工具”等新提法，也使得成分股投资价值及情绪有望提升。作为恒生指数的国企标的，山高控股（00412.HK）也在近期行情中收获了十连阳。

专注新兴产业投资

近年来，我国国企通过聚焦主业、兼并重组等方式有效提升了资产收益率。同时，作为引领支撑现代化产业体系建设的关键力量和排头兵，央国企肩负着产业结构转型的重任，向前瞻性战略性新兴产业集中力量，为市场带来了充分的想象空间。

背靠山东高速，锚定新兴产业投资，山高控股近年来积极推动自身转型蜕变，通过一系列并购等举措，形成了以“新能源+新基建”为主体业务的产业控股平台，旗下拥有多家上市公司，不仅资产规模得到大幅提升，同时产业协同效应正在凸显。

从近期中报来看，山高新能源（01250）和世纪互联（VNET）分别代表的绿电、算力业务，是山高控股旗下核心资产板块，也成为其未来发展重点。

在新能源产业方面，今年以来，山高控股持续协助山高新能源落地与广西、甘肃等地方的新能源合作项目，并积极参与山东省第二批集中式陆上风电竞配，在市场开拓方面给予了后者极大的助力。

在去年年底以2.99亿美元战略投资世纪互联后，山高控股产业空间进一步扩大。从上半年表现来看，世纪互联在获得这笔投资后，内部可转债兑付难题、流动性危机等均得到改善、缓解，并得以集中精力拓展主营业务。

今年二季度，世纪互联实现营业收入19.9亿元，同比增长9.4%，净利润为7185万元，同比增加3亿元。不仅财务和运营数据保持稳健增长，6月以来，世纪互联更是接连开展几笔投资，持续加码数据服务。

截至二季度末，山高控股总资产达788亿港元，围绕“新能源+新基建”的新兴产业除税前溢利为3.53亿港元，资产规模达到580.6亿港元，占资产总额约74%。公司新能源装机规模4.598GW、基地型IDC容量332MW、城市型IDC机柜52177个，是港股和A股唯一同时在算力和绿电领域拥有规模化产业实力的公司。

更值得关注的是，山高控股算电协同发展带来的想象空间。根据中报，山高控股着力推动绿色能源产业和算力数据产业协同联动，将打造“绿色能源供给（发电侧）+算力基础设施（消纳侧）”的源网荷储一体化能源综合体。

持续推进“算电协同”发展

双碳目标下，各行业加速绿色低碳转型进程，算力产业链的高能耗问题关注度也持续走高。今年6月，工信部等六部门发布《2023年度国家绿色数据中心名单》。包括通信、互联网、公共机构、能源、金融、智算中心等领域的50家数据中心名列其中。

据今年6月发布的《数据中心全生命周期绿色算力指数白皮书》，预计到2030年，中国数据中心能耗总量将超过4000亿千瓦时，若不加大可再生能源利用比例，2030年中国数据中心二氧化碳排放或将超2亿吨。

可以看到，算力产业如何应用绿电成为降低碳排放的关键。在此背景下，山高控股向业界提交出了启发性答案。

今年3月15日，乌兰察布市人民政府与世纪互联和山高控股三方合作的绿色算力项目签约仪式在乌兰察布成功举办。依托乌兰察布算力产业集群，以及优质的风、光和土地资源，世纪互联将联合大客户、合作伙伴共同构建以绿色能源为主的“源网荷储一体化”超级AIDC工厂，助力提升新质生产力。

据介绍，乌兰察布项目总体规划1200亩，规划IT产出超过GW，围绕“建筑标准化、机电模块化、电力总线化”进行规划建设。在建一期项目占地166亩，规划建设5栋机房楼、1座110变电站、1栋研发楼以及数据中心相关室外配套设施，IT规模达150MW。

此前二季度，该基地正式签约三大订单，签约总容量为235MW，其中一合同容量为200MW。据了解，该基地还将着重承接AI时代源自互联网、自动驾驶、金融服务等不同行业的大模型训练需求，成长空间有望持续打开。

消息一经披露，世纪互联立即受到资金追捧。8月28日，世纪互联公布二季度财报当天，股价应声涨达18%，并开启了持续至今的强势反攻。iFinD数据显示，8月28日至今，世纪互联最高涨超87%。

自从去年年底完成算力产业布局后，山高控股在投后推进“算电协同”发展方面取得了显著进展。根据财报，山高控股当前账上现金达到120亿港元，为资产并购整合留出较大的想象空间。可以说，随着算电协同模式有序推进，后续山高控股或有望迎来新项目的落地。