①2023-2024年度消费服务投资重点数据解读

近几年，国内消费服务领域的投融资市场持续降温，往昔繁荣场景不再。但从长远来看，中国消费服务产业持续发展的基础要素没有改变。从市场规模来看，中国是全球第二大经济体，有全球第二大消费市场、第一大网络零售市场，有最强的消费供应链和最先进的消费基础设施。从需求端来看，中国有14亿人口基数，有不断增长的中产阶级消费群体。从供给端来看，中国在很多行业提供了全球产能的近30%，在全球供应链加速重构的背景下，展示出巨大的成本优势，还展现出坚韧的供应能力。从消费的基础设施看，中国的电商生态、快递网络都给中国的消费市场带来巨大的发展活力。

既不高估短期面临的挑战，也不低估长期的趋势，中国正处于消费结构转型升级的关键时期，具备成为全球最大消费市场的潜力。消费依然是拉动经济三驾马车中最具潜力和韧性的部分，具备穿越周期的力量。挑战者创投管理合伙人&CEO 周华看来：“消费是一个拥有上百年历史的传统行业，有起伏有跌宕其实都是很正常的。消费创业和投资都是一项需要长期累积、长期耕耘、长期培养的事业，相较于前几年的火热，更应该像现在这样冷静、踏实地发展，其实对整个行业的长期发展是有利的。”

挑战和机遇也从来都是并存的，历史经验一次次的告诉我们，每一次经济的动荡中都有新企业强势崛起，在下行周期依然存在上升通道。消费的投资热潮过后，仍留在场上的反而是真正专业的投资机构和优秀的消费项目。

投资机构如何选择新的投资标的？未来消费服务投资方向与机遇何在？透过2023年7月-2024年6月间消费服务领域投资数据解读，或可感知诸多变化。

总体来看，国内2023年7月-2024年6月的消费服务投融资市场相比上一年度持续下滑明显：融资事件数量837起，同比下滑25%；融资金额为244.6亿元，同比下滑64.9%。不管是从融资事件数量还是金额上来看，都已经低于10年前水平。

如果单独看2024年上半年数据，虽然融资事件数量438起相比去年同期518起小幅下降，但融资金额仅103.9亿元，去年同期依然有520.9亿元，也就是说今年上半年消费服务领域融资金额仅为去年同期的20%。

具体统计期内，从融资事件数量来看，2024年1月消费服务领域融资最为活跃，共有融资事件99起，2023年10月则最为低迷，仅有41笔融资。从融资金额来看，统计期间内，单笔过亿元人民币的大额融资事件共56笔，融资总额约合人民币152亿元。也就是说融资金额排名前7%的融资事件占据了约62%的融资金额，头部效应相比去年有所减弱，但依然十分明显。

统计期内，最大的三笔融资分别来自旅游服务商Klook客路、快时尚品牌Urbanic以及云南东方红集团旗下农产品品牌御福年。2023年12月Klook客路完成2.1亿美元E+轮融资，本轮由Bessemer Venture Partners领投，其他投资人包括BPEA EQT霸菱、Atinum Investment、Golden Vision Capital、泰国开泰银行和大城银行等，此轮融资还包括来自花旗银行、摩根大通和汇丰银行的银行授信。2023年11月，Urbanicc官宣获得1.5亿美元C轮融资，本轮投资方包括来自瑞士的Mirabaud Lifestyle Impact & Innovation基金、总部位于纽约的公私合作混合投资公司D1 Capital Partners、JAM基金和其他全球投资者及欧洲奢侈时尚家族。同样是2023年11月，华君传媒集团对云南东方红集团投资10亿元。

从融资事件的细分行业来看，统计期间内，数量最多的行业依旧是消费升级，共有439起融资，占比52%；其次为文化传媒和批发零售，融资事件分别为206起和83起，占比分别为25%和10%；其余依次为教育培训、旅游和体育，分别为48起、33起和28起。统计期间内，融资金额主要集中在消费升级和批发零售两个细分行业，消费升级领域融资金额为140亿元，吸引了57%的融资资金，批发零售融资金额为46亿元，占比19%。

若将消费升级进一步细分，食品饮料、餐饮和生活消费是最受资本关注的几大细分赛道，融资事件数量分别为132、111、59，消费升级的细分领域中69%的融资事件来自于这3个细分赛道。它们的融资金额分别为44.1亿元、34.8亿元、21.7亿元，消费升级72%的融资金额聚集于此。

从投资阶段看，统计期间内，消费服务行业融资仍以早期为主，B轮之前融资事件有649起，占比77.5%。其中，其中A轮融资数量最多，279起占比33.3%，其次天使轮融资269起占比32.1%。对于消费投资机构来说，早期阶段优秀消费项目估值更低的同时，也能分享到企业成长带来的收益，而对于轮次靠后的项目出手更加谨慎。

最后，从项目融资区域上看，统计期间内，广东、江苏为最活跃地区，消费服务行业融资事件数量分别为157、107，上海、浙江、北京紧随其后，分别为94、88、81。