陕企24亿大红包入谁的口袋？

这是一场有关陕西上市企业的“大变局”，甚至影响未来地方财政的结构，关乎每个陕西人。

今年是中期分红大年，说不定也是中期分红走向常态化的元年。这场变局中，陕西的动作速度很快，部分指标甚至领先西部经济大省、西部上市公司大省的四川。

眼下，上市公司的中期分红正在有序派发，对于陕西上市公司而言，是24亿元的大礼包。

强者恒强，陕西上市公司最赚钱的陕西煤业断崖式中期分红领先，分红总额超过陕西上市公司中期分红总额的40%。

这些钱都分给谁了？

无论是今年中期分红断崖式领先的陕西煤业，还是去年中期分红几乎一家独大的北元集团，很多分红都分给了陕西的“钱袋子”之一——陕煤集团。

当下，分红的转变会不会是那只蝴蝶，最终引起向股权型财政转型的一场龙卷风？

中期分红家数超四川

在中国30多年的股市历程中，中期分红一直是非常少的存在。

以陕西省为例，每年大致是个位数的上市公司进行中期分红。

但是今年，不一样了。

今年中期分红的公司非常多，以上市陕企来看，81家公司有22家决定中期分红，超过了上市陕企的1/4。

值得注意的是，四川省175家上市公司，仅有18家进行中期分红，陕西只有不到四川一半的上市公司数量，相较之下，陕西做的不错。

再从总额看，按照今年中报的分红方案，陕西上市公司合计分红将达24.38亿元，分红总额增长91.07%。

其中分红超过10亿元的有一家，陕西煤业分红10.56亿元，1亿元-5亿元的有5家，分别是陕鼓动力、陕建股份、节能环境、中国西电和陕天然气。9家在1000万元-1亿元，7家则是在1000万元以下。

而四川省，分红总额为27.96亿元，相差不大。

不少陕西上市公司都是首次实施中期分红，不乏一些股市“老油条”，譬如上市30年的烽火电子，上市22年的宝光股份都是如此。

在2023年，仅有天力复合、秦川机床、北元集团3家陕企进行了中期分红，分别为5447.50万元、3029.65万元、119166.67万元，合计12.76亿元。

而今年中期分红的上市陕企达到22家，且截至9月25日，已有6家实施分红。分别是高铁电气、瑞联新材、莱特光电、农心科技、中熔电气、中天火箭。

万联证券投资顾问屈放表示，“中期分红能够为投资者提供更早的回报，增加现金流和再投资机会，提高资金使用效率，尤其适合追求定期稳定收益的投资者。近年来，监管机构鼓励上市公司加强分红，积极主动提高回报投资者的意识，未来仍将会长期鼓励上市公司加强分红，从而形成良性的价值投资市场。”

股票市场巨大变动

从陕西上市公司分红总额来看，能源类企业强者恒强，连续两年分别为煤化工和煤炭企业分红断崖式领先第二名。

从这方面其实也可以看出，陕西省的煤炭产业链优势，挣钱、分钱能力很强。

如果从分红比例来看，陕鼓动力半年报10派1.8元，按照9月24日收盘价7.76元来看，半年度的股息率就达到2.32%。

大家可能也注意到了，好像分红多的都是一些成熟的大型国企。

不过分红其实也不一定是越多越好，对于很多成长型企业来说，在快速发展期需要更多的资金，抓住发展机遇期说不定可以将产业做更大更强，以一个企业带动一个行业甚至一个地区的发展。

中期分红的巨大变化，也反映出股票市场的重大转折。

2月份，吴清上任证监会主席后，开启一轮资本市场大刀阔斧的改革。

屈放表示，“吴主席上任后加强资本市场核心改革，证监会不仅精准的打击市场弊端，更加从长远规划证券市场。”

2月，深交所启动“质量回报双提升”专项行动；

3月，上交所向全体沪市公司发出倡议，呼吁沪市公司积极开展“提质增效重回报”专项行动，激发上市公司高质量发展和提升投资价值的内生动力和责任感；

再加上4月份的新“国九条”，一套组合拳下来，如今可以看到这个偏向融资的市场正大跨步向着投资市场转变。

再到上市公司自身来看，不少企业开展“提质增效重回报”行动方案。譬如，此次中报分红比例较高的陕鼓动力，就在8月份公告了其2024年的行动方案。

钱都分给谁了？

中期分红有利于股东获取回报，但也得具体问题具体分析。

以2023年与2024年中期分红最多的北元集团和陕西煤业为例：

陕西煤业的股东中，陕煤集团一家独大，持股比例为65.15%，这样接近2/3的分红进入了陕煤集团的“腰包”。

陕西煤业一直以来都是上市陕企中的分红尖子生，加上此次中期分红，公司上市以来总计分红11次，累计分红692.54亿元，相较于其在A股融资额70亿元来看，派现融资比高达989.34%，可以说在回馈股东这块做的很不错。

再看北元集团，大股东同样是陕煤集团，二股东为陕西恒源投资集团，两者持股比例分别为35.31%与26.65%，两大股东合计持股超过60%，这也意味着过半的分红进入了大股东们的“腰包”。

不过与陕西煤业一样，北元集团也属于上市后分红大于融资的类型，累计派现5次共计47.88亿元，相较于36.73亿元的A股融资来看，派现融资比达到130.38%。

屈放指出，“目前大批量企业进行中期分红，中期分红的增加可以极大提高上市公司对长线资金的吸引力，从而吸引更多资金入市。但是也需要注意，目前A股市场存在大股东比例过高的情况，与西方资本市场大股东占比10%相比，我国这一比例接近30%。这就会造成大股东在分红中是最大的受益群体，而如果分红比例不合适，反而会影响公司现金流和未来发展规划。所以分红既要考虑维护市场信心和中小投资者权益，也要兼顾公司稳健发展。更要杜绝一方面大规模减持，一方面大比例分红的行为。”

从另一方面看，上述两家企业的分红很多都是给了陕煤集团，该企业由陕西省国资委全资控股，是陕西省的“钱袋子”。

从过去的以土地财政驱动为主，转向强化股权财政等多元财政途径，这或许也是当前构建更加稳健的财政结构的一个缩影。

（图片来源：视觉中国、中国证监会官网、陕煤集团官微）