三年亏掉9亿，三次递表港交所的七牛智能亟需一个IPO

从2021年至2023年，七牛智能的亏损逐年扩大。作为对比研发投入却不断缩减。这背后是其并不充裕的现金流，截至目前账上共有1.5亿元。如此来看，七牛智能亟需一个IPO来输血。

文｜李 健

港交所即将迎来一只独角兽。

近日，七牛智能科技有限公司（下称“七牛智能”）向港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。

「数智研究社」发现，七牛智能的IPO之路比较坎坷。早在2021年2月，七牛智能就曾在美国证监会（SEC）秘密递交招股书并在当年月30日公开披露招股书，拟登录纳斯达克。不过，当时中概股正遭受到美国监管机构审查，要求提交底稿，七牛智能随即于2022年9月自愿撤回在美上市的申请。

随后，七牛智能基于港交所对新经济公司的利好政策，吸引了多家内地科技企业赴港IPO。作为新经济成员之一，七牛智能于2023年6月29日和2024年3月18日先后两次向港交所递表，但均以失效告终。此番再度递表，已经是七牛智能第三次向港交所提交IPO申请了。

8年融了30亿元

七牛智能于2011年成立于上海，一直致力于打造全球领先的一站式场景化智能音视频APaaS服务。基于云边一体化能力和低代码能力，七牛智能在视频点播、互动点播、实时音视频和摄像头上云等领域，为客户提供面向场景的音视频服务。

也就是说，如果你的工作和短视频有关，在工作过程中想上传大量视频文件，但没有足够服务器和存储空间的话，那你就需要七牛智能来帮你服务。主要分为四个方面，如用户可以将视频存放在七牛智能的云存储平台上；需要分享视频时，七牛智能可以帮助用户将视频文件快速分发到各个地区以保证视频播放的流畅；七牛智能还可以帮助用户处理视频，如剪辑、加水印和制作特效等，最后还能帮助用户分析数据，导出数据等。这么看，只要用户有视频方面的需求，七牛智能几乎可以一站式解决。

用七牛智能的定位“国内最早提供音视频云服务的供应商之一”，也很贴切。从行业地位看，作为国内最早的玩家之一，七牛智能在中国音视频PaaS服务商中以5.8%的市场份额排名第三，在APaaS领域更是以14.1%的市场份额排名第二。

七牛智能的行业地位，离不开创始人许式伟的辛勤耕耘。在创立七牛智能前，许式伟在互联网技术圈已经是一名老将了。2000年从南京大学理论物理学专业理学学士学位毕业后，许式伟在WPS Office 2005干到了首席架构师，在2007年还因为在岗位上的贡献拿到了国务院授予的国家科学技术进步奖二等奖。此后，许式伟成为金山软件技术总监，帮助金山软件设立专注于研发分布式存储技术的实验室。

值得注意的是，许式伟还是国内Go语言实践圈子里公认的Go语言专家。

从2009年至2011年间，许式伟加入了盛大网络出任高级研究员，在许式伟主导下推出了盛大盘及盛大云计算。

但2011年，伴随移动互联网的快速崛起，许式伟看到了云计算在音视频领域的发展潜力。这一年，许式伟带着金山和盛大的伙伴毅然辞职创办了七牛云。

对于自己的职业生涯，许式伟用了三个阶段的发展目标来形容，首先成为懂需求的技术牛人，然后成为懂行业的业务老大，最后成为懂业务的职业发展顾问。

光鲜光环的加持，让许式伟的创业生涯也一路顺风顺水。七牛智能官网显示，前后累计共获得了超过30亿元的融资。

「数智研究社」发现，在2012年，七牛云拿到经纬中国的100万元A轮融资。2013年1月，七牛云从启明创投、经纬中国手里拿到1000万美元的B轮融资。2014年8月，七牛云再次完成了1000万美元的C轮融资，宽带资本进入。

2016年1月，七牛云从Telstra、丰实资本和嘉实投资手中拿到1亿美元的D轮。2017年8月，云峰基金和阿里巴巴进入，领投了累计10亿元的E轮融资。2020年6月，七牛云从交银国际、宏兆基金等处完成了10亿元的F轮融资。

在IPO前，许式伟持有七牛智能股权17.96%，为控股股东。淘宝中国持股17.69%为第二大股东，云峰基金旗下的Magic Logistics持股12.44%。

三年亏掉9亿多

作为国内最早提供音视频云服务的供应商之一，七牛智能的产品主要分为MPaaS产品和APaaS解决方案。

MPaaS产品是指一系列音视频解决方案，主要专注于提供与音视频相关的云服务，包括对象存储、内容分发、数据处理及实时互动直播等。而APaaS解决方案，则作为一种计算服务模型，云服务提供商通过该模型为用户提供一个开发、运行及管理应用的一站式平台。

从财务数据来看，2021年至2023年，七牛智能活跃用户分别为54.16万人、60.02万人和65.42万人，付费用户数为7.07万人、8.65万人和9.59万人，增长均比较明显。

有不断增长的付费用户作为基本盘，从2021年至2024年前三个月，七牛智能分别实现14.71亿元、11.47亿元、13.34亿元和3.42亿元。不过因为啊高昂的成本，包括七牛智能在内的很多PaaS企业都存在盈利难题。从2021年以来，七牛智能的亏损不断增加，从2021年至2024年一季度净亏损分别为2.20亿元、2.13亿元、3.24亿元和1.48亿元。也就是说，三年多时间里，七牛智能的亏损超过了9亿元。

「数智研究社」发现，虽然七牛智能还处于亏损阶段，但其所处的行业和领域却前途一片光明。艾瑞咨询的数据显示，从2023年至2028年预计中国音视频云服务市场的年复合增长率达到21.3%，到2028年市场规模将超过2400亿元。

而在2023年，七牛智能的收入占到了整个音视频云服务市场的1.5个百分点。按照2023年的收入计算，七牛智能以5.8%的市场份额位居国内第三大音视频PaaS服务商，同时也以14.1%的市场份额位居国内第二大音视频APaaS服务商。

依托于领先的行业地位，七牛智能与包括OPPO、爱奇艺、平安银行、招商银行、上汽集团等知名企业达成了广泛合作。

不过仍需注意的是，七牛智能的亏损仍在持续扩大。作为对比，七牛智能的研发投入却从2021年开始逐年缩减。「数智研究社」发现，缩减研发投入主要系公司并不充裕的现金流，截至2024年7月，七牛智能的货币资金及等价物不到1.5亿元。

七牛智能，亟需一个IPO为公司的未来输血。