北京
最近两天，随着美联储降息周期开始，市场对于A股的争论没有停止过。尤其在美联储降息之后，市场存在两大潜在利好：一是人民币升值利好人民币资产，二是内地降息周期打开，有利于提高风险偏好，降低居民资金成本压力。
在昨日付鹏那篇文章中，金石也提到，在美联储大幅降息50个基点后，各种利好小作文涌现：降准、降息在路上，存量房贷利率下调或许也很快跟进，而LPR也有望进一步下调，从而为降息奠定基础。
不过，昨日9月LPR报价出炉，无论一年期还是5年期均维持不变，一年期报价3.35%，5年期报价3.85%。对于LPR报价不变，金石杂谈在微博中谈了两点：一是保持战略定力，二是以我为主。
再延伸一下就是，美联储大幅降息50个基点，年内有望至少再降50个基点，1）但我们无论大小银行存款利率还是LPR都已经下降很多，银行息差压力依然较大；2）如果存量房贷利率近期下调，银行所承受的压力太大；3）央行主动干预市场、维持斜向上收益率曲线形态的诉求仍存，而9月暂缓降息也可能是为了避免收益率曲线进一步平坦化。
但是，可以预见，无论是存量房贷利率还是存贷利率都存在一定约束，降息都不是一蹴而就的；7月刚刚调降LPR，9月迫切性不高；金石认为，综合国内外环境，四季度降准、降息都是大概率事件。
不过，近期付鹏喊话央妈则表达了时间窗口的重要。他认为，趁着窗口期，汇率稳住了，尽早打开货币政策工具箱（尽早降准降息等），错过时间也是一种错过，不然10年国债收益率会试着推过2%。如果把握住时间窗口，降息降准等，虽然结构性矛盾无法一蹴而就，但掏出一个工具对于预期和偏好总是好过完全没有掏。
相较于付鹏的略显悲观，中信建投首席策略师陈果则显得非常乐观。昨日，他的聊天记录曝光，核心意思就是：港股转为多头思维，A股不再看空，等利好。
根据聊天内容，陈果表示：1）港股，市场自身看，已摆脱熊市思维，转为多头，有增长或回购等股东回报的公司不会少涨（腾讯、小米表示很开心）；
2）A股释放了底部信号，没降息也不新低，就等一个真金白银催化剂点火。A股不再看空，就是等利好。
3）地产是最薄弱的一环，原则是不出现金融危机，对实体拖累逐步减弱就好；和其他人认为的稳住地产才能稳住经济不同，陈果认为：不能只盯着地产，地产一定是经济稳住后再稳住。
4）等哪天京沪房价稳住了，中国股市至少都在牛市下半场了。
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