是时候把做空的权利还给股民了

2700点，终于还是守住了。

但，那又怎么样呢？下面这张图反映了目前股民们的悲观情绪。

为什么A股会变成现在这个样子？

固然有经济周期的缘故，但

制度的缺陷

，也不容忽视，大家宁愿把钱存在银行吃低息，也不愿意买股票，因为A股

赚钱效应

的确太差了。而在所有的制度缺陷中，尤

以做空机制缺失最甚

1，只有多头的市场：散户的坟墓

大家都知道，

A股是一个只有多头的市场

，在全球范围内都比较少见。虽然也有所谓的股指期货、融资融券，但明眼人都知道，那都是给人看的。

俗话说，

屁股决定脑袋

券商、基金、银行，整个金融系统都以做多赚钱。看空没有任何经济利益、甚至成了一个很有良心且需要勇气的事儿，

吃力不讨好

。2015年，李大霄高位喊空，甚至被人性命威胁。

这个市场上，有三个主要玩家，

一是企业，二是投资者，三是监管者

。投资者又分为机构和散户，其中散户没什么经验，大多也没什么专业知识和信息渠道，只能依赖券商的研报和他们提供的各种信息。

原来的游戏规则是这样的：机构有人看多，也有人看空，散户、监管者、企业站在岸边，看谁说的有道理，就加入哪一边。这种游戏规则下，是机构pK机构的游戏。

结果，A股的游戏规则变成了：

券商、投行、基金、上市公司、监管者一帮，负责高位IPO、高位套现，散户一帮，负责高位接盘

。散户没有信息优势，也没有什么经验，自然就成了一场

单方面的屠杀

A股也变成了全球估值最高的市场之一，2008年的时候甚至整个市场都有100倍估值，可见市场的非理性程度，

A-H股股价也长期倒挂

（部分原因是A股资本利得税少）。

2，空头：信心比黄金更重要

为什么不开放散户做空呢？

因为做空比做多危险的多，对投资者的素质要求更高。期货里面有句话，

市场是天然的多头

一方面，通货膨胀是多头最坚定的盟友，纸币时代，政府手握“

适度通胀有利于经济

”的经济学法则，印钞是没有上限的，做多天然就占据优势。

另一方面，从交易逻辑上来说，

做多是盈利无限亏损有限，做空是盈利有限，亏损无限

。举个例子来说，10块钱1股的股票，做多最多把10块钱全部亏掉，但是如果做空，最多也就赚10块钱，但如果股票涨到了50块钱一股，亏光了还得倒贴40块钱。

还有人说，做空机制不成熟，可能导致市场波动加大、信息披露不健全、投资者不成熟等等。但，这些都是明面上的原因，真正的原因就三个字：

融资市

上面对股市的定位，长期以来都是融资市，让企业进来融资然后扩大产能发展，自然要让企业融到最多的钱，而不是让股民赚更多的钱。所以，长期以来，上面默认了这种情况，整个A的估值水平绝冠全球，目的就是为了让企业更好地融资。

最好的例子是什么呢？就是研报的风向管控。

对于机构来说，他们有做空的方法，可以空股指，也可以融券来卖，但是你在中国见过有券商发布过看空报告吗？基本上都是增持、买入、推荐！从来不看空！

为什么？机构不知道做空能赚钱吗？机构不知道发布研报后，找更多的散户来帮忙吗？不是，这是行业的潜规则，不能看空。就说这么多了，再说文章都不一定能发得出去了。

但，空头真正的作用，是让多头收敛一些，是提高财务造假的成本，是提高市场的透明度，是让市场拥有信心。

空头存在的价值，是让投资者知道自己了解到的市场是真的，而不是让投资者觉得整个市场全都是骗子，

没有反派的电视剧是不好看的，没有空头的市场不是一个健康的市场

3，裁判员请别上场

长期以来，中国经济发展得不错，为什么股民就是不赚钱？

说白了，很多公司上市的时候，价格就太高。为什么价格太高呢？因为这个市场没有空头，全都是多头把价格炒上去，忽悠散户去接盘。或者是，基金拿着散户的钱去接盘。

上面一直说要让市场从融资市转向投资市，那么就得给投资者找一些真正的队友，让散户也能看到市场的真相，而不是教练员、裁判员、球员全都上场比赛，这就没法玩了。

让反对的声音说出来，市场不会垮。

放开做空机制，不是说简简单单降低散户的做空门槛，这不是真正的放松。要从整个市场的氛围上，放开空头的声音管制，让做空的人有利可图，才会甘愿成为市场的清道夫。

4，低估值正是泄洪好时机

长期以来，中国是处在一个高速发展的阶段。很长时间，A股都是企业融资的主要来源之一。A股就像一个资金的蓄水池，将居民的资金吸引进来。在水位很高的时候，一旦放开做空，有点类似于水坝泄洪，肯定会不利于经济的持续增长。

但，现在市场已经跌到这个水平了，整个A股作为资金蓄水池的水位已经大幅度下降，这个时候不趁机泄洪，什么时候泄洪？

现在，做空带来的市场危害，已经低于信心缺失带来的危害。A股已经到了

不破不立

的时候了，哪怕现在放开做空机制，短期市场会再次下滑，但只要市场的信心回来了，什么都没问题。

所以，是时候把做空的权利还给股民，中国的股民已经长大了，可以自己照顾自己了！股民可以亏钱，但不愿意活在一个满是谎言的市场。是亏是赚，得让大家伙明明白白，而不是迷迷糊糊把钱亏掉，谁都不服！

如果市场不允许，我还愿意秉持初心继续做那个大空头。