美联储议息会议前瞻：降息无悬念，幅度看“开盲盒”结果｜国际

文/《清华金融评论》王茅

美联储将于北京时间9月19日凌晨公布最新议息会议决定，降息可以说是已成定局，但降息幅度仍存悬念。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

今年年初以来，市场就一直在讨论，美联储究竟何时启动本轮降息周期。时至第三季度的最后一个月，美联储总算是要开始行动了。

美联储将于北京时间2024年9月19日凌晨公布议息会议结果，降息基本上可以说是已成定局，但究竟是降息25个基点，还是50个基点，目前还是个未知数。

市场对50基点的押注升温，因对美国经济前景有所担忧

市场关于美联储将降息50个基点的预期有所升温，因为市场担心美国经济会陷入衰退。9月17日发布的美国8月零售销售数据，也没能让市场对经济前景松口气。

数据显示，美国8月零售销售月率从前值1.1%大幅下降至0.1%，虽然该数据还没有糟糕到预期值-0.2%，但是较前值下降的幅度已经很大。同时公布的美国8月核心零售销售月率也从前值0.4%下降至0.1%，且降幅超过了预期值0.2%。

当地时间周一，美国前纽约联储主席杜德利（Bill Dudley）对外公开宣称，美联储有充足的理由在9月议息会议上降息50个基点。而随着议息结果的临近，市场对50基点的押注越来越大。

他表示，美联储双重使命的两个目标——价格稳定和充分就业，已经更加接近平衡，这表明货币政策应该是中性的，既不抑制也不促进经济活动。然而，短期利率仍远高于中性水平，这种差距需要尽快纠正。

在此影响下，美股标普500指数周一徘徊在历史高点下方，上周创下今年最佳周涨幅；道指周一创下盘中和收盘历史新高。美东时间周二(9月17日)，美股涨跌不一，标普、道指一度创下盘中新高，但尾盘回落明显。

周二（9月17日）纽约尾盘，现货黄金下跌0.50%，报2569.50美元/盎司。周一现货黄金曾涨至2589.70美元，创历史新高。周二COMEX黄金期货跌0.47%，报2596.80美元/盎司，周一曾涨至2617.40美元，连续第三个交易日创盘中历史新高。与此同时，美元指数持续走高。

究竟降息25个基点还是50个基点，还要看“开盲盒”结果

部分华尔街大行预计会降息50基点。摩根大通重申，预计美联储本周将降息50基点。纳塔利安（NatAlliance）国际固定收益主管安迪·布伦纳（Andy Brenner）表示，这将是一场非常艰难的抉择，但其认为美联储会降息50基点。

不过也有机构认为，美联储不会大幅降息。比如贝莱德表示，由于美国经济具有韧性且通胀率仍居高不下，美联储可能不会像市场预期的那样大幅降息。贝莱德指出，随着美联储准备开始降息，市场对降息幅度的预期与过去经济衰退时期一样强烈，我们认为这种预期有些过头。

贝莱德认为，劳动力老龄化、持续的预算赤字以及地缘冲突等影响，应会导致中期内通胀和政策利率维持在较高水平；短期内，对美国国债的前景持低配或看跌态度，目前的收益率反映了大幅降息的预期；维持对美股的增持，因对人工智能的影响持乐观态度。

美联储降息将带动资金回流我国

美联储降息在即，市场人士预计，将会有大量资金回流中国。对于美国而言，自然是希望资金可以留在美国，就会采取一些“手段”。比如增加我国周边地区（朝鲜、日本、菲律宾、印度等）的一些不安定因素，这样会在一定程度上将美元留在美国。

近期，中美进行了经济对话，主题包括促进可持续和平衡增长，拓展贸易和投资机遇，以及金融市场稳定和改革等多个议题。具体来说，中方希望美方放宽对高科技出口的限制，改善中国企业在美的投资环境，这些都是为了实现中美经济关系的互利共赢。此外，会谈还涉及到了如何通过经济合作来维护全球的稳定和平发展，特别是中美联手稳定美元的问题。总之，中美若能保持积极沟通，对两国，乃至全球的经济发展都将起到积极的推动作用。

编辑丨王茅

审核｜丁开艳

责编丨兰银帆

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