明天申购！3000吨黄金撑起的IPO来了！

大金镯子又升值了！

9月14日至9月16日，国际金价大幅提高，一度冲至2616.16美元/盎司，再创新高。

2024年以来，国际金价创新高的次数已经超过20次，周生生足金饰品已冲到761元/克。

随着通胀放缓、降息预期增强，今年下半年黄金量价齐升的逻辑更为确定。

但是，金店老板们的日子却并不好过。

黄金价格猛涨的上半年，行业却遭遇寒流。

今年上半年，全国黄金消费量523.753吨，与2023年同期相比下降5.61%。

黄金珠宝企业上半年业绩表现普遍不佳。

像老凤祥、中国黄金等业绩增速都出现放缓，部分企业更是营收和净利双双下滑。

截至2024年6月底，门店网络规模最大的周大福，旗下门店数量半年时间净减少了180家。

究其原因，还是要回到金价上涨的问题上。

俗话说，站在风口上，连猪都能吹起来。但是，当风口站满了人，能够借势而起的就少之又少了。

当年淘金热是这样，如今，金价增长也是这样。

金价普遍大增，持有黄金资产的人总是感觉价格还能再高，不去售卖；而想要购买黄金，当下显然不是一个明智的时间点。

所以，就出现了金价涨，但金店难的现象。

那么，当下黄金行业，还有铲子吗？

金价上涨，虽然下游消费欲望有所降低，但对上游“挖矿者”来说，却是实实在在的赚钱机遇。

对于卖“淘金铲”的公司来说，当然也是有利的。

预计到2030年全球矿山设备维修、维护和重建市场规模将达到193.3亿元，年复合增速达到6.1%。

2024年9月18日，专注于生产现代化矿山设备的“真铲子”公司-铜冠矿建将开启申购。

而且，作为即将申购的新股，铜冠矿建还有最核心的优势。

铜冠矿建从提交注册到获得批文仅用时14天，创了北交再次注册到申购的最快纪录。

一、发行价格4.33元。

值得注意的是，截止到2024年6月，铜冠矿建的每股净资产4.32元，也就是说，发行价是每股净资产，价格已经创下近期上市价格的新低。

二、流通老股为0。

作为普通投资者来说，这点无疑是喜闻乐见的。流通老股为0的话，首日出现价格走低的几率就减小很多。

三、上市前三年未分红。

企业上市前分红，是很大一块诟病。

像是小方制药等企业，虽然业绩表现不俗，但是上市前先把公司赚的钱分给“自己人”，上市之后再靠投资者攒钱，其意图不可揣测。

但是，铜冠矿建确实老老实实地发展。

自2021年年报之后，铜冠矿建就没有过分红，可以说是将钱全力用来参与公司的发展。

从估值情况来看，目前铜冠矿建也处于被低估状态。

公司发行市盈率14.92，低于交建股份、广东宏大、金诚信等可比公司。

当然，我们更注重的是企业长期的发展，那就要回归到公司本身。

其实，用一个字可以概括铜冠矿建，那就是稳。

第一，“稳”在背靠铜陵有色。

铜陵有色为国内主要阴极铜生产企业和铜箔生产企业拥有超高市场地位。

今年上半年，铜陵有色实现营收715.1亿元，截止到9月17日，公司市值达到377.4亿元。

而铜陵有色的“上司”是有色控股。

目前，有色控股和铜陵有色合计控制有铜冠矿建71.89%的股份，亲儿子一般地存在。

第二，“稳”在下游客户。

铜冠矿建是国内最早实施国际化发展战略的矿山开发服务提供商之一，定位于国内外非煤矿山开发服务。

国内市场：铜冠矿建与中国有色、中国中铁、北方工业、铜陵有色等拥有大量优质矿业资源的客户建立了良好、稳定的合作关系。

2023年，铜冠矿建前五大客户的销售占比达到了88.41%，处于较高位置，这也给公司带来了一定大客户撤单的影响。

不过，这倒不用太过忧心。

一方面，我国矿产企业本来就处于高度集中的竞争格局。也就是说，干这行的就这么几家，产能分布在全国各地，要想不集中，相当于放弃市场。

另一方面，像铜陵有色作为公司第二大客户，同时还是公司第二大股东，基本上是没有突然撤单的风险。

国外市场：得益于“一带一路”倡议，近年来，铜冠矿建先后在刚果（金）、津巴布韦、土耳其、厄瓜多尔等多个国家开展业务。2024年上半年，公司海外营收占比超过50%。

而且，铜冠矿建的海外业务毛利率达到20%，远高于国内矿山工程建设平均毛利率。海外业务的拓展为公司发展持续注入动力。

不过，由于海外业务占比较高，铜冠业绩对于外汇变动极为敏感。这也是目前来看，公司发展最值得关注的一个风险点。

第三，“稳”在巨额订单。

铜冠矿建在“双超”矿山开发设备领域国内领先。

截至2024年9月13日，公司已建成千米级竖井28条。其中，山东朱郭李家副井（井深1,337米，直径12.4米）是目前全球金属矿山中直径最大的超深竖井之一。

也正是由于技术领先、客户群体庞大，铜冠矿建未来发展的确定性也很强。

一方面，公司应收账款金额逐渐升高，2024年上半年达到4.57亿元。

另一方面，截至2024年3月末，铜冠矿建在手订单金额为95.03亿元，储备十分充足，也就是说，公司长期发展动力十足。

最后，再看一下，公司募集资金情况。

铜冠矿建准备建设的项目总投资为3.81亿元，预计投入募集资金总额2.6亿元，主要是用来购置新设备和运行项目。

项目建成后，将为铜冠矿建带来新增营收8.99亿元，提高在行业内的竞争力。此外，将提高公司固定资产净值，增强公司稳定性。

总结一下，铜冠矿建作为最“真”的铲子股，金价上涨将带来广阔的发展空间。

并且，作为即将开启申购的“新企业”，铜冠矿建凭借自己“稳”定的硬实力，在新股中也具有极强的优势，值得我们重点关注。

以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。

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来源：飞鲸投研