《请回答1996》热映中：AI热潮进度条到哪了? 参考互联网时代“1996时刻”

智通财经APP获悉，华尔街商业银行巨头美国银行(Bank of America)近日表示，全球人工智能热潮仍处于起步阶段，与20世纪90年代的互联网发展路径基本上相似，可对标于互联网蓬勃发展的“1996时刻”，意味着AI热潮仍处于非常早期的阶段。该银行表示，人工智能的影响将比过去的科技繁荣更快地被感知。关于有着“地球最重要股票”称号、以及“全球AI总龙头”称号的英伟达(NVDA.US)股价走势，美银表示经历抛售浪潮后的相对低位都是“逢低买入”良机，并坚持将英伟达列为该机构的半导体板块“首选股票”。

最近，随着投资者们迫不及待地想要看到人工智能技术带来的高额利润回报，市场上对于人工智能热潮大幅降温、AI盈利前景渺茫的类似怀疑观点越来越多。但是，美国银行的分析师团队强调，人工智能热潮还处于非常早期的阶段，并且它几乎遵循着20世纪90年代互联网技术的发展轨迹。

美国银行发表上述观点之际，对于人工智能的持怀疑论者越来越多，因为他们迫切希望看到公司能够获得该技术所承诺的效率和生产率提升，更重要的是利润大幅提升。

美国银行发布的这份最新报告称：“怀疑论者宣称，生成式AI的创收潜力并不能证明当前人工智能基础设施巨额投资的合理性，但是请记住的是，比互联网最初的消费者用例重要得多的是，由于互联网技术而出现的数千个突破性的用例和互联网公司。”

该银行表示，周四发布的这份报告借鉴了对3000多家公司的股票分析师以及一些专业机构的宏观策略师的咨询与调查数据。

这些分析师和策略师普遍共识在于，人工智能是过去50年来的第三个主要技术周期，它始于2022年11月ChatGPT重磅问世，并且人工智能发展轨迹基本上遵循1981年的个人计算大爆发以及1994年开启的互联网创新大浪潮，其中互联网发展之势在1996年开始呈现爆发式扩张。

美银的这份报告称，与那些需要15-30年才能成为主流技术的科技繁荣周期不同的是，人工智能的影响可能会以快得多的步伐呈现出来。报告称：“生成式人工智能可能将催化出一场全新的技术革命，在未来5到10年内颠覆所有行业，改变全球经济。”

然而，报告称，投资者们可能低估了这项技术的长期影响力，同时高估了它的短期潜力，但是这也是科技繁荣的典型特征。“预计未来几年，与人工智能相关的资本支出可能将达到1万亿美元以上，但相对于互联网时代，人工智能发展才刚刚起步。”美银报告补充道。

全球企业纷纷布局AI的这股热潮势不可挡

美银的分析师团队表示，目前对OpenAI、Anthropic和Inflection AI等AI领域顶级公司的投资水平仅仅是制作突破性的生成式AI应用程序的先决条件，这些应用程序在很大程度上仍处于测试阶段，需要更长期的时间来发展迭代大模型以及一些核心技术环节。

一些策略师预测，人工智能将推动大多数行业集团的利润率加速扩张，并且预计半导体和软件行业将获得最为明显的收益，普遍预计未来五年利润率将分别扩张大约4.8%和5.2%。

该报告发布之际，人们对人工智能技术的怀疑情绪可谓日益浓厚，因为一些投资者坚称尚未看到任何科技巨头对这项技术的大量基础设施投资获得有意义的利润回报，这也是近日英伟达股价暴跌，且总市值近一周蒸发约4000亿美元的负面催化。

但是，从美银的最新报告，以及IDC最新报告，我们能够看出，当前AI技术发展仍然处于非常早期的阶段，AI GPU需求主导的AI基础设施建设进程刚刚起步——因此英伟达等AI芯片公司乃AI热潮的最早期受益者，并且AI软件等应用端未来创造利润的前景从长期角度来看仍然非常乐观，这也是美银持续看涨英伟达股价的核心逻辑之一。

根据知名研究机构IDC《全球人工智能和生成人工智能支出指南》的一项最新预测，该机构预计到 2028 年，全球人工智能 (AI)相关的支出(重点包括人工智能支持的应用程序、AI 芯片等人工智能基础设施以及相关的 IT 和商业服务)较当前将至少翻番，预计将达到约 6320 亿美元。人工智能，特别是生成人工智能(GenAI)快速融入各种终端设备与产品，IDC预计将在人工智能支出2024-2028年的预测期内实现29.0%的复合年增长率(CAGR)。

IDC指出，软件或应用程序将是最大规模的人工智能技术支出类别，在大多数预测中占整个人工智能市场的一半以上。IDC预计人工智能软件的五年期(2024-2028)复合年增长率将达到33.9%。IDC预测，人工智能相关的硬件(其中包括服务器、存储设备以及基础设施即服务)的支出将成为第二大技术支出类别。

国际大行瑞银(UBS)发布的一份研报显示，全球科技行业刚开始大规模业绩增长周期，瑞银预计到2027年，AI技术将在全球各大经济体的各行各业实现极其广泛的应用规模，从而推动AI大模型及AI软件应用成为价值高达2250亿美元的细分市场，与2022年仅22亿美元规模相比，可谓史诗级飞跃，在此期间的复合年增速预期高达152%。瑞银还预计，AI行业总营收规模将翻15倍，从2022年的大约280亿美元激增至2027年的4200亿美元。

AI热潮，长期来看或将是股票市场牛市的核心催化剂

在华尔街，“逢低买入”情绪可谓异常浓厚，华尔街的美股多头们坚信这轮回调挤掉了绝大部分“AI泡沫”，后市行情中那些能够在AI浪潮中持续获利的科技公司有望步入新一轮“主升浪”暴涨，比如英伟达、AMD、台积电、爱德万测试以及博通等热门芯片股。芯片对于ChatGPT等热门生成式AI工具来说不可或缺的核心基础设施，这些热门芯片股堪称AI热潮最大赢家，尤其是“CUDA生态+高性能AI GPU”，共同构成英伟达无比强大的护城河。

全球最大规模资管巨头贝莱德(BlackRock Inc.)，以及欧洲资管巨头法国巴黎银行资产管理机构(BNP Paribas Asset Management)等全球大型资管机构的基金经理和市场策略师们纷纷表示，全球股市围绕人工智能的这股史无前例投资狂潮远未宣告结束，股价屡创新高的英伟达等AI领导者股价经过短暂调整后，将继续驱动全球股市“长牛走势”——即不断创下历史新高。

来自Capital Economics的经济学家甚至预言，基于AI技术发展的乐观情绪推动下的额外多重扩张预期，将推动美股基准指数——标普500指数在2025年创下7000点这一历史峰值。

长期看空美股的Evercore ISI近日全面逆转立场，转向强势看涨美股后市，该机构首席股票和量化策略师伊曼纽尔(Julian Emanuel)将该机构对标普500指数的年底预测大幅上调至6000点。

Evercore ISI强调，通胀消退和科技巨头引领的人工智能热潮将推动美股进一步走高。“如今，人工智能在每项工作和每个行业的潜力都在发生变化。通胀放缓、美联储有意年内降息和经济韧性背景支持着‘金发姑娘’经济。”

高盛、美国银行、摩根士丹利等华尔街大行的分析师们对英伟达股价走势非常乐观，普遍认为全球企业对于英伟达H100/H200 AI GPU需求仍然非常强劲，以及下一代基于Blackwell架构的AI GPU有望带来更大规模的营收贡献，并且“CUDA软硬件协同平台+高性能AI GPU”，共同构成英伟达无比强大的护城河，这些大行纷纷高喊“逢低买入”良机已至。

其中，美国银行分析团队近日重申对于英伟达的“买入”评级，称其为“最佳行业选择”，表示英伟达股价下跌提供了良好切入点，并将英伟达目标股价从150美元上调至165美元，相比之下英伟达周四收于119.140美元。美银分析师强调，至少在2026年之前，市场对人工智能潜力的怀疑是不必要的。