北京
9月往往被视为美股全年表现最差的一个月，而今年的9月更有可能是美国利率周期的转折点。截止当前，美国标普500指数在9月至今下跌约1.7%。
过去20年9月平均跌0.7%
根据过去20年的数据，美国标普500指数9月的平均回报为负0.7%，成为全年平均表现最差的月份。尽管如此，若考虑正回报与负回报的出现次数，这两者的比例其实差不多是各占一半。因此，单从统计数据上来看，9月的表现是否一定会下跌，亦不容易作定论。
然而，明白到投资者很多时会为下行风险作出管理，那么在此提供更多数据供参考。若以过去20年录得跌幅的9月回报作统计，平均下跌幅度约4.8%。虽然过去表现不代表将来，但如果今年的9月依照季节性因素发展，那么目前的跌幅约1.7%仍与历史平均跌幅有距离。
第四季平均回报则达4%
提及美股存在季节性因素的同时，美股第四季普遍造好的说法更具说服力。同样参考过去20年的季度表现，标指只录得4年下跌，代表上升比率达8成，当中第四季的平均回报为4%，明显高于前三季。若结合9月的统计，单从统计学出发，这意味着9月或可视为低点，提供了捕捉第四季美股潜在表现的机会。
减息对企业盈利及消费有利
相信投资者心中亦会想到股市表现怎会那么简单，股市表现还需取决于经济基本面。今年9月至第四季是特别的一年，既是减息周期的开始，也是美国大选年。减息有望提高市场流动性，同时令融资成本降低，这对企业盈利及消费层面都是有利的，预期有望支持股市中长线表现。
然而，高利率对经济存在滞后效应。即使美联储开启减息周期，能否成功令经济软着陆仍是股市造好的重要关键。以目前美国经济情况，失业率维持在较低水平，服务业持续扩张，企业预测盈利仍录得正增长，倾向相信美国经济能软着陆的机会较高，只是美国大选结果及美联储未来的减息步伐仍然是存在不确定性，预期股市存在一定波动性。因此，投资者应考虑将防守性板块及债券纳入投资组合，以平衡风险。
本文源自：金融界
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