尴尬的同业存单指数基金

最初的同业存单指数基金是机构投资者的专属，在2019年是基金业的创新品种。

2021年底开始面向个人投资者，有中航、惠升、富国等6只同业存单基金成立。

从成立时间可以看到，同业存单指数基金正式公募主动权益产品由盛转衰的过程，承接了一部分理财替代的资金。当时，这类产品也被寄予“理财替代”厚望。

从目前来看，去除成立于今年二季度的同业存单指数基金，共有81只这类产品，产品规模也由发行时的3099.60亿元锐减到了884.98亿元，缩水71.45%。

数据显示，发行总规模前十的产品基本都在100亿元，时间也都是2022年5月前后，这时基础市场经过了一段回调了，投资者情绪较低，再者投资者对这一新品种也由了一定的了解，所以，相对募集规模较高。

以平安同业存单指数7天持有为例，这只产品自成立以来，规模呈下降趋势，到2024年Q2规模仅剩10.86亿元。

平安同业存单指数7天持有这只产品成立于2022年5月18日，成立以来总回报4.67%，年化回报2%，持有1年的综合费率为0.45%，历史最大回撤为-0.11%。

整体看，造成这类基金缩水的原因主要是业绩不及预期、债市牛市吸金、流动性受限相关。

1、业绩不及预期

Wind数据显示，成立满1年的同业存单指数基金有61只，近一年平均回报为1.94%，更有中信建投基金同业存单指数基金近一年的业绩仅为0.57%，不足1%。

数据显示，近一年，短期纯债基金和中长期纯债基金平均收益率分别为3.11%和4.08%。（截至8月7日）

即便是短期纯债这一品种显著高于同业存单指数产品。

2、流动性受限

从产品名称也可以看出，这类产品有7天持有期。

在投资策略上，同业存单基金是投资一揽子“同业存单”资产的被动指数产品，跟踪的是中证同业存单AAA指数，采取7天最短持有期限设计。

中证同业存单AAA指数的样本券，由在银行间市场上市的主体评级为AAA、发行期限1年及以下、上市时间7天及以上的同业存单组成。该指数采用市值加权计算，以反映信用评级为AAA的同业存单的整体表现。

有如此限制，同业存单指数产品，买卖也是T+1，这种情况下，还不如货币基金。

3、面临清盘危机

规模的连续下滑，也是得这类产品里部分基金面临清盘危险，根据财通基金8月初公告，截至7月31日财通中证同业存单基金已连续45个工作日基金资产净值低于5000万元。根据规定，如果该基金连续50个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的，该基金将根据基金合同的约定进行基金财产清算并终止，无需召开基金份额持有人大会。

此外，还有5只产品低于5000万，面临清盘危机，分别是：尚正同业存单指数7天持有、汇安同业存单指数7天持有、国金同业存单指数7天持有、百嘉同业存单指数7天持有、中信建投同业存单指数7天持有。

虽然规模在不断下滑，但仍有不少基金公司在布局发行，或许对于基金公司来说，在基础市场不给力，无法创造超额收益情况下，不得不放一放看家本领主动权益产品，去发展固收和指数。

这一产品可以规模低，但不能没有这类产品，万一哪天被机构相中了呢，毕竟这类产品本来就是针对机构的。

本文为个人观点，观点具有时效性，不作为投资建议，过往业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。