航天彩虹接待60家机构调研，包括浙商证券研究所、光大证券研究所、信达证券研发中心等

2024年9月5日，航天彩虹披露接待调研公告，公司于9月5日接待浙商证券研究所、光大证券研究所、信达证券研发中心、重庆市金科投资控股、兴业证券等60家机构调研。

公告显示，航天彩虹参与本次接待的人员共2人，为总经理文曦，副总经理、董事会秘书杜志喜。调研接待地点为线上。

据了解，航天彩虹公司在2024年上半年的业绩表现良好，无人机业务收入达到5.5亿元，同比增长约9%，毛利率保持在40%以上。公司在国际军贸产品更新换代、差异化采购、战略备份需求的推动下，顺利完成了多个无人机市场的验收发运和交付培训工作。同时，公司加大了市场开拓力度，销售费用同比增加7.05%，而管理费用同比下降11.76%，体现了降本增效的成果。研发投入也有所增加，上半年研发投入1.05亿元，同比增加14.85%，占同期营收比例为10.27%，公司正致力于多款无人机和机载武器的研制。

从市场开拓的角度看，无人机军贸业务是公司业绩增长的主要驱动力，预计未来一段时间将保持稳定增速。上半年，公司完成了多次出访推介和用户来访接待，实现了2项国际订单签约，并完成了2项国际订单采购合同谈判。在研发创新方面，公司坚持创新赋能，一系列型号改进和新研产品正在有序推进，包括新型高空长航时无人机和倾转旋翼无人机等。

在能力提升方面，公司加快了相关建设步伐，以提高效率、降低成本、延伸价值链为中心，稳步推进工程信息化及装备数字化，筹建“国家无人机计量测试中心”和试飞场，产业发展基础不断夯实。下半年，公司将主动适应形势变化，内强质地、外塑形象，集中优势资源，确保重点工作圆满完成，同时在新材料产业方面，公司将顶住行业寒冬考验，落实去库存、改善经营质量、实现稳定经营，最大程度降低对公司整体业绩的影响。

调研详情如下：

公司半年度业绩介绍:

随着国际上各热点地区反恐战争中无人机的大规模运用,无人机作为新质新域装备的典型代表,得到了世界各国的广泛认可和大力发展。彩虹无人机作为国际知名的无人机品牌,立足于无人机产业链整体良性发展,已成为各国反恐和维护国家及人民安全的利器。

2024年是公司落实十四五规划、加快高质量发展的决胜攻坚之年,也是布局未来、制订“十五五”发展规划的关键之年。公司紧紧围绕“高质量发展、打造无人机产业链链长”的发展目标,持续深化经营结构调整和改革,强抓经营质量,不断提升公司管理水平,取得了一定的经营成果。上半年,公司无人机主业继续良性发展,尤其是随着国际军贸产品更新换代、差异化采购、战略备份需求持续增加,我们上半年顺利完成了多个无人机市场的验收发运、交付培训等工作,并持续维护老客户、有序开拓新市场。

从财务数据角度看,上半年公司实现营业收入10.19亿元,其中无人机业务表现良好,上半年收入5.5亿元,同比增长约9%,无人机的毛利率水平也保持在40%以上,毛利额同比增长约9%;费用方面,销售费用同比增加7.05%至1734万元,系加强了市场开拓力度所致;管理费用同比下降11.76%至1.17亿元,系贯彻降本增效所致;财务费用同比增加67.35%至负0.15亿元,系汇率波动汇兑收益减少所致。研发层面,2024年上半年公司研发投入1.05亿元,同比增加14.85%,占同期营收比例为10.27%。系公司瞄准未来作战场景和用户实际需求,开展了高中低端、大中小型等多款无人机和机载武器的研制工作。

从市场开拓角度看,当前无人机的军贸业务是公司业绩增长的主要驱动力,预计未来一段时间仍将保持稳定增速,值得期待。上半年,完成出访推介5次,完成用户来访接待5次,实现2项国际订单签约,完成2项国际订单采购合同谈判,为后续无人机国际业务持续增长打下基础。无人机国内业务部分项目在逐步落地签约阶段,但仍有部分项目受用户项目招标节奏影响,利润端短期承压,中长期维持向好;新材料业务受行业供需格局影响业绩有所下滑,公司将紧盯下游行情变化,调整产品结构。

从研发创新角度看,公司坚持创新赋能,将可消耗、通用化、系列化和产品化思想融入产品开发,一系列型号改进和新研产品正在有序推进。上半年,公司组织完成新型高空长航时无人机、倾转旋翼无人机、CH-3D、各型导弹的型号研制任务。新型高空长航时无人机、倾转旋翼无人机已进入总装总调阶段,多个型号产品开展对外演示推介多次取得良好效果。

从能力提升角度看,相关建设步伐不断加快,以“提效率、降成本、延伸价值链”为中心,稳步推进工程信息化及装备数字化,筹建“国家无人机计量测试中心”和试飞场,产业发展基础不断夯实。

下半年,公司机遇与挑战并存,我们将主动适应形势变化,内强质地、外塑形象,集中优势资源,确保重点工作圆满完成:无人机业务将立足军品、军贸基本盘,全面响应用户竞标并力争成功中标,推动新产品出口,落实军贸产品多型号、阶梯式布局;加快高端型号研制,进一步提升智能化情报融合处理和武器打击能力;积极融入低空经济大局,加快民用型新研和低成本改进,抢占重点领域市场。新材料产业方面,顶住行业寒冬考验,落实去库存、改善经营质量、实现稳定经营,最大程度降低对公司整体业绩的影响。

投资者问答:

1、请问近几年无人机业务国内用户、国际军贸订单增长是什么态势,以及对未来订单的展望?

答:无人机业务部分,上半年外贸占比约95%,同比增长8%。国内部分占比约5%,尽管绝对额占比不高,但增速可观。今年下半年和明年,是十四五时期的最后阶段,预计过往订单会逐步落地,也有新订单会签约。公司目前已积极参与到某些新用户的竞标、比测过程中,由于彩虹产品性能过硬、性价比高,有利于彩虹无人机在国内市场的进一步发展。明年随着国内需求的释放,预期良好。

2、今年上半年,公司在低空经济领域有哪些布局,未来有哪些展望?

答:在低空经济方面,公司布局了一些新产品,预计会在未来航展活动中展出。市场方面,公司主要布局的落脚点,还是基于中大型无人机的民用领域。有关eVTOL飞行器,公司已在关注和思考,目前没有具体产品或市场。

3、公司未来在海外市场开拓方面,有哪些长期规划吗?

答:公司主要是扩展彩虹无人机的市占率,并同步推广机载武器,二者达到相辅相成的效果。

4、新材料业务面临行业供需困境,公司计划采取哪些措施?

答:新材料供求不平衡的问题仍然存在,需求已有一定回升,但行业整体的供应量仍然较大。公司将降低成本、及时调整产品架构,更多投入到附加值较高的产品上,改善盈利状况。

5、新研产品有哪些市场预期?

答:新研产品在国内国际都有很大的潜在需求,比如某款产品的市场需求一度瞄准了国际市场,后来发现该产品能够很好的满足国内需求,那么相关技术引入国内市场则水到渠成,同时也扩大了彩虹在国际和国内的双重影响力。

6、就过往订单情况看,不同彩虹型号之间的数量占比是多少?

答:从数量上讲,应该说彩虹4最大,彩虹3其次,最后是彩虹5。同时公司的各类型号产品也在持续迭代,比如当前的彩虹3的性能,相比过去有了长足的进步,甚至达到了早期彩虹4的水平。

7、公司当前机载武器的发展情况如何?

答:公司高度关注机载武器的系列化,也受到了国家的高度支持。公司也在大力开发不同类型的机载武器发展,比如单模、多模导引,预计会取得不错的效果。

8、海外无人机市场开拓有哪些进展?

答:公司坚定以用户个性需求出发,推广定制化的产品。另外公司也会广泛布局各类机型,从高中低端,到大、中型,整个上半年都在积极推介。

9、针对海外市场,公司在国内的主要竞争对手是?

答:主要是翼龙,彩虹和翼龙各有特色、互有优劣,希望两家企业共同进步、加强合作,抢占国际军贸大市场。

10、无人机国内市场订单有无续购?国内新订单有怎样的预期?

答:国内老用户续购是大概率事件,公司也会在十四五时期的最后阶段,加快新订单落地。

11、集团对于公司新材料业务有无统一规划?

答:长期来看,公司会更聚焦于无人机主业发展。短期来看,公司将发力于新材料逐步转型,也在积极与集团公司进行沟通。

12、公司毛利率能否长期保持下去?

答:公司秉持在满足用户需求的基础上,加强低成本产品设计,具体来说就是系列化、模块化、规模化,以优化公司盈利水平。随着国际市场应用场景的复杂化,高端产品的单机价值量会越来越高;随着部分国际用户的大批量产品需求,公司低成本产品也能够规模化发展。总体来说,国际市场的毛利率预计会保持相对平稳。同时,国内市场的公平性、规范性明显提升,国内市场产品的定价机制比较固定,其产品毛利率相对较低。

13、公司的生产制造模式是怎样的?如果明年国内需求量爆发,公司产能可否跟上?

答:公司设计的无人机平台本身有一定的通用性和前瞻性,基于各方用户的个性需求来做定制调整,能够满足未来的交付需求。

14、彩虹无人机产品未来的长远思考?

答:我个人的思考是,小型化、低成本化已经在国际冲突的战场上发挥了重大作用,但这并不代表这是未来作战模式的全部,当面临对称作战时,小型无人机的作用体现可能没有这么明显。另外,低成本化并不完全等于低价,产品售价是由产品达到的作战效果决定的,核心还是要达到较高的效费比。

15、公司目前有无具体的市值管理指标?

答:目前还没有一个宏观的和整体化的市值考核政策。公司在过往几年,已经针对市值管理进行考核。

16、公司今年的业绩展望?

答:相信公司今年业绩的总体趋势向好,结构上看,整体仍会受到新材料业务一定的负面影响。

本文源自：金融界

作者：灵通君