手握爆款仍亏损，研发开支降超一成 祖龙娱乐能否借《以闪亮之名》重回高光？

祖龙娱乐（HK09990，股价1.46港元，市值11.66亿港元）在海外又有新动作。8月30日，祖龙旗下一款帕鲁like新游《Miraïbo Go》（曾用名《PetOCraft》）发布了在东南亚部分市场（泰国、印度尼西亚、菲律宾和马来西亚）的测试结果。

回看祖龙娱乐刚刚发布的2024年中期业绩公告，今年上半年，公司实现营业收入4.39亿元，相较去年同期的4.02亿元增长9.2%；经调整亏损净额为1.2亿元，上年同期则亏损2.15亿元；研发开支为2.64亿元，较去年同期的2.99亿元减少11.7%。

就营收增长，祖龙娱乐在财报中解释称，主要是由于《以闪亮之名》吸引了大量的玩家。同时，公司实现减亏主要是源于总收益增加、研发成本控制导致相关费用降低等。

值得一提的是，祖龙娱乐于2020年7月在港交所上市，上市前背靠完美世界和腾讯投资，专注于开发MMORPG（大型多人在线角色扮演游戏）、SLG（模拟游戏）、女性向、策略卡牌及其他类型的手游，上市当年市值一度超过200亿港元，如今市值已不足12亿港元。

上市以来，祖龙娱乐业绩承压、持续亏损。但另一方面，祖龙娱乐也具有较强的研发基因。公司创始人李青出自清华大学，曾是完美世界首席开发官，李青在完美世界祖龙工作室时期硕果累累，交出了《完美世界》《诛仙》《武林外传》等爆款游戏。

《每日经济新闻》记者注意到，目前祖龙娱乐股价表现低迷，公司又开始新一轮回购。手握爆款产品，祖龙娱乐究竟何时才能实现盈利？又能否凭借《以闪亮之名》重回高光？

《以闪亮之名》能否让祖龙摆脱亏损？

提到祖龙娱乐，就不得不提到对其业绩贡献颇多的女性向手游《以闪亮之名》。

去年3月在国服上线时，这款游戏在就因高技术力受到业界关注。从数据上来看，《以闪亮之名》也十余次冲入iOS游戏畅销榜前十名。祖龙娱乐报告中也提到，今年4月3日上线周年庆版本，当日流水超过2000万元。

到了8月7日，《以闪亮之名》更新的人鱼幻歌版本在中国内地全渠道上线，又引发玩家热议。通过诸多细节，玩家们看到了祖龙为做好这款游戏产品的投入。

图片来源：《以闪亮之名》官方微博

截至今年6月30日，《以闪亮之名》全球累计用户数超过1600万。七麦数据显示，在过去一年，《以闪亮之名》在iOS免费榜整体呈现上升态势，而畅销榜也时常位列前十。

祖龙娱乐副总裁兼首席财务官李轶在8月26日的业绩发布会上表示，截至本报告期（末），《以闪亮之名》等自发行游戏所形成的可持续道具未摊销收益总额大约有2.4亿元，未在本期确认为收入，并且相较去年同期有大幅提升。

值得一提的是，目前“卷”技术的女性向换装游戏也并非《以闪亮之名》一款。

今年，叠纸游戏的《无限暖暖》也开启了移动版的“奇想测试”。先前参与测试的媒体也反映其移动端的表现不输PC端。目前，据其官方公布数据，全球预约人数已达1206万。

游戏行业分析师张书乐在接受《每日经济新闻》记者微信采访时表示，换装游戏最大的竞争优势恰恰是针对女性用户群体的“洋娃娃”情结。但这样的产品很容易同质化，只是参与竞争者不多，因而能获得不错的收益。对于祖龙来说，最大的挑战不仅在于友商的技术冲击，还有未成年人沉迷的问题。所以，在技术上加快换装的特效和防沉迷的能力，将是必须同时进行的“大事”。

女性向以外，祖龙娱乐在报告中对其游戏业务进行盘点时，对于SLG游戏《三国群英传：鸿鹄霸业》表示，其在继承了过往SLG游戏的核心优势之外，丰富了差异化的玩法，优化了游戏的福利体系，提升了用户的体验和留存，其数据表现也正在稳健增长中。

而对于《龙族幻想》《鸿图之下》《梦幻诛仙》《万王之王3D》《御剑情缘》《六龙争霸》等多款运营中的经典游戏，祖龙表示，各款游戏表现相对稳定并持续贡献收益，后续会持续进行运营投入，通过活动维护游戏健康的长线生态。

对于祖龙娱乐而言，重研发也意味着重投入。业绩、利润承压下，今年上半年祖龙娱乐研发开支为2.64亿元，较去年同期的2.99亿元有所减少。

筹备新游，加速出海

在发布中期报告的同时，祖龙在8月23日也定档了新游《龙族：卡塞尔之门》的公测时间在今年的9月12日。

据报告内容，祖龙自研自发的《龙族：卡塞尔之门》是一款由虚幻引擎4打造的、根据《龙族》系列小说和动画改编及开发的策略卡牌类游戏。目前，这款游戏在TapTap平台预约人数达49万，截至记者发稿时，排在预约榜首位。而从参与测试的玩家透出的试玩视频来看，玩法上与深蓝互动在去年上线的《重返未来1999》较为类似。

图片来源：《龙族：卡塞尔之门》官方微博

另一款同样是自研自发的游戏《踏风行》则是一款中国风放置RPG（角色扮演游戏）手游，以修真题材为背景。祖龙娱乐表示，该作将力争于本年内正式上线。除此之外，业绩报告还提及了5款产品，预计在未来两年与玩家见面。

图片来源：祖龙娱乐2024年中期业绩公告截图

从8月30日先行在东南亚地区测试的新游来看，祖龙也在海外市场持续推进，并且海外市场对于祖龙而言也是比重不小的收入来源。

业绩发布会上，李轶也表示：“过往几年，我们的全球化战略已取得了阶段性的成果。来自中国内地以外的收入和占比都保持着比较健康的量级和比例。后续随着公司多款全球化新品的陆续推出，来自中国内地以外的收入有望得到进一步的增长和释放。”

但是随着国内的出海热潮加剧市场竞争，想在海外市场分一杯羹并不容易。据祖龙财报数据披露，公司2024上半年中国内地以外地区收入1.35亿元，占总营收的30.8%，而去年同期收入为1.64亿元，占总营收的40.8%。

张书乐也分析了祖龙在海外市场的表现。他认为，祖龙通过海外拓展，一直保持着一定的活力。但随着国产游戏出海势头加快，祖龙当初在海外依仗的网游、手游经验反而显得落后，如果不能有创新和突破，国外也跟上国产手游的节奏，后续将会更难。