北京
7月22日，A股上市公司白云山公告称，董事长李楚源因个人原因辞去公司董事长等职务，并不再在公司担任任何职务。彼时，大家猜测，他被“带走了”。
8月30日，广东省纪委监委发布消息：广州医药集团有限公司原党委书记、董事长李楚源涉嫌严重违纪违法，目前正接受广东省纪委监委纪律审查和监察调查，猜测应验。分析人士表示，严重违纪违法包含贪污受贿、滥用职权、利益输送等，李楚源碰了哪项，还得等具体通报。
值得关注的是，前董事长被带走次日，白云山发布2024年半年报。综合财报来看，其营收微增，但净利缩水。其中，以“王老吉”为支撑的大健康板块营收和净利降幅均超过公司整体水平，引发业内关注。
01
白云山与李楚源
诚然，白云山的发展与李楚源密不可分。
公开信息显示，李楚源于1988年加入白云山制药总厂；1999年出任白云山中药厂厂长、党委书记；2013年担任广药集团党委书记、董事长。李楚源36年履职白云山，11年“掌权”白云山。在李楚源掌权期间，白云山完成上市，营收亦从李楚源上任董事长时期的176亿元提升至2023年全年营收755.15亿元。此外，李楚源亦因白云山旗下“金戈”、“王老吉”、“板蓝根”等产品获得较高知名度。
今年上半年，白云山营收再次提升。白云山财报数据显示，上半年集团总营收同比增长了2.68%至410.43亿元。不过，其归属于公司股东的净利润同比减少了9.31%，为25.2亿元，净利润率下滑11.68%。值得关注的是，今年半年报，是白云山近四年来首次出现归母净利润和净利润率下滑。
分业务来看，白云山的业务构成主要有四大板块，即大南药（中成药、化学药）、大健康、大商业、大医疗，其中，前两项为重要业绩支撑。今年上半年，王老吉品大健康相关产品以及化学药的收入减少是业绩被“拖后腿”的主要原因，但同期中成药产品实现了营收增长，一定程度上弥补了其他业务收入的下滑影响。财报数据显示，大南药板块收入约为61.83亿元，同比小幅下降2.04%，毛利率为49.73%，同比亦减少了1.37个百分点；大健康板块收入同比减少了7.24%，约为65.38亿元，毛利率42.98%，同比也减少了1.57个百分点。
02
加多宝、王老吉之争，再起波澜?
李楚源掌权白云山11年间，白云山业绩增长4倍有余。值得关注的是，其大健康业务除了此次出现较大降幅外，旗下王老吉大健康的业绩亦在迅速缩水。
公开数据显示，今年上半年，王老吉大健康公司收入约为59.97亿元，相较去年同期减少6.31%，净利润减少11.04%至12.56亿元。而2013年，王老吉大健康公司全年营业收入64.65亿元，这与白云山整体营收的“4倍有余增幅”相比，明显动力不足。值得一提的是，王老吉巅峰时期销售额超过200亿。
分析原因，王老吉、加多宝之争被世人熟知。
公开资料显示，2000年，陈鸿道进军内陆市场，找到正忙于“白云山中药厂复兴”的李楚源，二人签订协议授权陈鸿道的鸿道集团使用“王老吉”商标至2010年5月1日，后又分别于2002年11月及2003年6月签订两项《补充协议》，最终合同期限至2020年5月1日止。在内陆获得“王老吉”商标使用权后，陈鸿道将销声匿迹了近百年的“王老吉凉茶”迅速铺开，使得其一度成为销售额超越可口可乐和百事可乐的中国罐装饮料市场第一品牌。
不过，到2010年，首次商标授权期限到期后，双方出现纠纷，中国国际经济贸易仲裁委员会于2012年作出裁决，认定两项《补充协议》无效。白云山收回“王老吉”商标。加多宝被迫“另起炉灶”。同时，陈鸿道因签订《补充协议》事件中涉嫌受贿被逮捕。不过，其事件真实情况一直被业内所探讨。
最新来看，另辟门户的加多宝并未披露具体营收数据。加多宝与王老吉之争，亦停留在去年6月。彼时，中国广东省高级人民法院对“王老吉”商标侵权案作出了一审判决，加多宝因未经授权使用了“王老吉”商标，被判赔3.17亿元。对此，加多宝方面表示将继续上诉。
如今，曾经与陈鸿道“相爱相杀”的李楚源亦被带走调查，两位“当事人”相继退场，加多宝与王老吉之争，或翻入“下一页”。
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