蓄势向上：六大光企半年报折射什么？

对于光纤光缆从业者而言，刚刚过去的2024年上半年可谓五味杂陈、喜忧参半。

日前，光纤光缆行业上市企业的半年度报告全部出炉。

据半年报，六家代表光通信上市企业实现营收总计710.64亿元，同比增长2.77%；实现归母净利润总计36.22亿元，同比下跌14.31%。其中，亨通光电营收、归母净利润双双两位数增长，领跑“四巨头”，中天科技、烽火通信和长飞光纤紧随其后，特发信息亏损收窄，通鼎互联再次“扭赢为亏”。

回顾上半年六家光通信上市企业的业绩表现，有三家企业营收增长，三家企业营收下滑；四家企业实现盈利，两家企业亏损；还有部分企业营收或归母净利润出现了较大幅度的下滑。不过与去年同期相比，业绩总体上涨的趋势并未改变。

对于光通信企业而言，这样业绩表现的背后是什么？在财务数据之外，还有哪些亮点值得关注？

光通信板块稳中求进

今年上半年，光通信行业尽管遭遇挑战，营收业绩承压，但是新技术驱动新需求的出现，也带来了发展新机遇。

从全球产业发展状况来看，全球宏观经济局势严峻复杂，传统光纤光缆产品在短期面临有效需求不足、新旧发展动能转换的挑战，致使全球光纤光缆行业需求自2023年下半年起持续承压，这其中也包括中国市场。

据国家统计局，2024年上半年光缆产量累计达1.29亿芯公里，同比下挫24%。另据海关总署，2024年上半年由每根被覆光纤组成的光缆出口550万公里，同比下降9.28%。中国是全球最大的光纤光缆生产基地和重要出口国之一，全球市场的这波需求疲软行情已经波及中国光纤光缆行业。

据半年报，通鼎互联光纤光缆产品营收仅为1.17亿元，同比重挫66.36%，其海外市场营收“归零”。在国内光纤光缆行业内，通鼎互联位居二线靠前的位置，其业绩表现具有一定的代表性。虽然“四巨头”在半年报中没有明确披露光纤光缆板块的营收数据，但是依据各自披露的营业收入与光通信板块常年所占营收比推断，这些企业光通信业务的业绩增长很可能也面临较大的下行压力。

新技术驱动新需求的出现，为光通信行业带来了发展新机遇。

不过，随着数字经济蓬勃发展，以算力网络、人工智能、数据要素等为代表的新需求逐渐兴起，促进了大容量、长距离、低时延光传输技术更广泛的应用，也为光通信行业创新发展提供了新机遇。

G.654.E光纤具备超大有效面积、超低衰减的特性，在大带宽、低时延、长跨距的超400G骨干网传输中，具有非常明显的技术优势。近年来，三大运营商逐步扩大了G.654.E光纤集采规模，用于400G长途骨干网和算力网的建设，助力国家“东数西算”工程建设。

今年上半年，中国移动在北京—内蒙古之间开通商用了全球首张400G全光省际骨干网，年内将全面实现“东数西算”八大枢纽间的高速互联，建成全球规模最大、覆盖最广的首个400G全光省际骨干网络。与此同时，中国联通在浙江等地建成了全国最大规模的400GOTN实验网，中国电信为全球某互联网头部客户开通的首批400GOTN精品专线已正式交付使用。长飞光纤、烽火通信、亨通光电、中天科技“四巨头”对上述项目的建设实施给予了大力支持，相关产品多次入围运营商集采，实现了规模商用。

不仅如此，三大运营商积极开展下一代新型光纤试验网技术验证。据半年报，长飞光纤先后助力中国移动、中国电信建设了全球首个800G空芯光纤传输技术试验网（广东深圳—东莞）和全球首个单波1.2T、单向超100T空芯光缆传输系统现网示范，还与中国联通联合开展了单波速率高达1.2Tbit/s的空芯光纤通信传输实验，打破了全球10.2km空芯光纤传输的单波速率记录。烽火通信也联合产业合作伙伴，发布基于空芯光纤的超大容量实时传输系统，实现了19.65Thz超宽带S+C+L波段实时传输。

此外，随着超大规模智算中心的建设与F5G全光网应用的深入，市场对各类光模块的需求也在不断上升，推动光通信企业加大了相关产品的研发投入，并在部分领域实现了规模应用。

据半年报，亨通光电XGPON/XGSPON光模块、1.25G/3.125G/10G/25G CWDM彩光等获得批量应用，400G光模块产品已在国内外市场获得批量应用、800G光模块产品已在领先交换机设备厂商通过测试。亨通光电、中天科技等部分厂商的硅光系列产品也取得了新突破。长飞光纤也深入推进相关业务整合与协同，在数据中心高速光模块相关产品的研发与市场拓展方面持续取得积极进展，推动旗下子公司博创科技在数据通信、消费电子及工业互联等相关业务领域实现较快收入增长。

上半年，几家光通信代表厂商克服了诸多挑战，稳中求进，持续推动新产品研发，积极参与运营商下一代全光传输网技术测试，加速光通信产业迭代升级。

多元化拉动增长

对比六家光通信代表企业的业绩，在光纤光缆板块经营承压的背景下，多元化业务已经成为这些企业上半年业绩增长的主要引擎。

虽然上述企业多元化发展策略各有差异，但是对电力能源的投资和布局是为数不多的交集。在“四巨头”中，亨通光电、中天科技分别在海上风电、智慧电网等领域广泛布局，并已经取得了一定的市场地位。

随着各国能源转型进程有序推进，全球新能源确定性需求持续抬升，特别是海上风电成能源转型重要方向。而在中国，“双碳”政策的落地实施，推动了沿海地区海上风电规划及支持政策陆续出台，海上风电发展空间进一步打开。

据半年报，利好政策和发展机遇的助推下，亨通光电上半年持续中标申能海南CZ2海上风电示范项目、山东能源渤中海上风电G场址工程、克罗地亚中压海缆项目、冰岛VMJ海缆项目等国内外海洋能源项目，在手订单充足。长飞光纤也将结合海缆制造及工程施工相关资源与能力，持续开拓市场，实现规模销售及业务成长。

海上风电、智慧电网等多元化业务成为光通信企业上半年业绩增长的主引擎。

用电需求量的逐年增加，促进国家电网、南方电网等电力企业进一步加大了对电网工程项目的投资建设，特高压交直流工程建设、电网数字化智能化升级等是其主要新增投资方向。

据半年报，上半年，亨通光电为国内首条110kV聚丙烯绝缘高压缆混合线路成功投运交付了具备极高耐热性、可塑性等要求的绝缘缆；采用目前世界上城市电网投运的最高电压等级500kV产品，亨通为国家“西电东送”骨干工程—云南托巴水电站顺利投产发电提供了高可靠性的超高压电力传输解决方案。中天科技相关产品亦应用于川渝1000kV特高压交流工程，成功解决高海拔地区线路施工难、运维难等问题，技术水平达到国际领先。

国内新能源车产销量同比持续增长，渗透率稳步提升。根据乘用车市场信息联席会，2024年6月，国内多个品牌新能源车销量创历史新高，新能源车渗透率首次突破50%。新能源汽车的市场规模不断攀升，对碳化硅器件等第三代半导体的需求亦水涨船高，让相关产业具有广阔的市场空间。

据半年报，从事碳化硅器件的研发和生产的长飞先进半导体正在积极推进相关产品研发测试与市场拓展，其位于武汉的生产基地项目主厂房已于2024年6月封顶，有望于2025年7月量产通线，建成后将成为国内产能最大、技术最先进的碳化硅器件工厂之一。

经过多年的业务布局，几大光通信企业的多元化已经实现了“从0到1”的突破，部分领域正在“从1向2”的方向快速推进。在此过程中，多元化的发展业绩也不断弥补或增强光通信板块业绩周期性发展带来的一定的损益，为相关企业的新质发展注入了强大活力。

“走出去”加速质变

尽管部分国家和地区的逆全球化思潮翻涌，但是全球化仍然是当今世界经济发展的主流。中国光通信企业在沿着“一带一路”“走出去”、国际化发展等战略思维的推动下，近十余年来已经从产品出口快速跃进到海外建厂、资本收购的阶段，正加速“质变”成为国际性跨国企业。

根据发展计划，在海外布局产业基地与本地服务团队，是国内主要光通信企业“走出去”的主要方式之一。截至目前，“四巨头”已在南非、印度尼西亚、菲律宾、印度、西班牙、葡萄牙、波兰、巴西等国家和地区设立了生产基地，从事光纤光缆、通信电缆、电力电缆等产品的制造与销售，以及提供外包服务。

今年上半年，“四巨头”继续优化海外产业基地产能，或加速新产业基地的落子。据半年报，长飞光纤位于墨西哥的光缆产能目前已进入试生产阶段，位于波兰及印度尼西亚的产能扩充进展顺利。

亨通光电积极推动埃及、印尼、印度等海外光通信产业基地的产能提升，加快墨西哥光通信产业基地建设。

烽火通信泰国光纤光缆制造基地正式奠基，该项目落成后将在极大程度上填补当地光通信制造业的空白，推动泰国纤缆行业快速发展。

随着海外市场持续扩张，中国光通信企业正加速“质变”成为国际性跨国企业。

伴随竞争实力的提升、产业布局的扩大，以及发展战略的调整，大部分企业会选择收购、投资相近公司实体，此类事件在商业领域经常发生。“四巨头”在国际化发展过程中，也曾有过类似的收购行为。比如，亨通光电曾收购了西班牙、葡萄牙的电缆制造商，长飞曾收购巴西一家线缆企业等。

今年上半年，“四巨头”在海外资本市场又有新动作。据半年报，长飞光纤完成了对RFS德国及RFS苏州的收购。RFS在国际市场拥有较高的品牌知名度及稳固的国际客户基础，从事包括射频电缆、泄漏电缆等电缆产品的研发、生产及销售，与长飞光纤现有业务形成优势互补。

亨通光电在2023年收购了PT Voksel约42.97%的股权之后，今年上半年又收购了该公司合计16.6%的股份。股份交割于2024年3月中旬完成后，公司持有PT Voksel股份比例上升至89.66%。PT Voksel是印度尼西亚最大的电缆整体解决方案提供商之一。

与此同时，上述几家代表光通信上市企业也持续推进光纤光缆、电力电缆、海缆等产品的海外生产和销售，承接海外海缆项目建设，取得了较好的业绩。

据半年报，长飞光纤海外业务收入约17.7亿元，占总收入的比例为33.0%。亨通光电新增签约越南、安哥拉、孟加拉等国家的海缆项目，继续推进在东南亚、南美洲等地区的相关项目建设，截至6月末，该公司拥有海洋通信业务相关在手订单金额约55亿元，其中大部分为海外订单。

但是，随着中国光纤光缆产业的国际影响力提升、出口海外产品的增加，以及复杂经济环境的影响，中国企业“走出去”之后面临的挑战也在增多，特别是部分国家对原产中国光纤光缆产品展开了反倾销调查，将对相关产品出口至这些国家增加关税壁垒，需要相关企业不断提升海外业务人员的专业水平，增强风险预判和把控能力。

尽管挑战重重，但是几家代表上市光通信企业通过持续的科技创新、多元化布局、国家化运营，以及生产效率优化、产品结构改善等措施的实施，化解了部分市场风险，多项业绩指标仍保持了较好水平，企业发展持续向好。

下半年有望阴转晴

下半年，随着新产业政策的持续落地、运营商库存恢复到正常水平，以及光网络建设需求回暖，光纤光缆需求量将有望增长。

在国内市场，工信部表示，将坚持“建、用、研”进一步统筹推进，加快信息通信业的高质量发展。“建”指夯实网络设施，稳步推进5G、千兆光网建设，有序推进5G网络向5G轻量化、5G-A演进升级，推动5G进一步深度覆盖；“用”指深化融合应用，研究出台“双千兆”网络和应用发展的接续政策，加快建设“5G工厂”，打造“5G+工业互联网”升级版；“研”指强化技术研发，统筹推进5G-A的演进和6G研发创新，超前布局超高速光纤传输和下一代的光网络。

而对数通市场，国家发展改革委办公厅、国家数据局明确提出，数字经济重点工作包括适度超前布局数字基础设施、深入推进信息通信网络建设、加快建设全国一体化算力网、全面发展数据基础设施。

AI、算力网络等新型基础设施需求的增长，将促进光纤光缆需求量持续提升。

与此同时，2024年，三大运营商预计资本开支3340亿元，其中算力网络方面预计投资成为运营商重点投资方向之一。中国移动规划算力投资475亿元，中国电信预计云算力相关投资180亿元，中国联通表示算网数智投资将坚持适度超前、加强布局。

值得注意的是，根据三大运营商网络建设趋势和库存情况，新一轮普通光缆集采也有望在下半年启动，对光通信行业将是极大利好。

在海外市场，得益于全球加速数字化转型，更多国家的政府和运营商将加快光纤网络覆盖作为长期战略目标，通信网络基础设施有充分的发展潜力。据CRU报告，全球光纤光缆市场自2023年起持续收缩，需求在短期承压，但有望在中长期保持稳健增速。而北美、欧洲、东南亚等区域的数据中心建设亦推动了多模光纤、光器件与模块、通信网络工程服务等相关产品与服务的需求增长。

此外，受到欧洲市场需求增长影响，弯曲不敏感光纤将迎来爆发性增长。在人工智能、数据中心和400/800G长途于线建设需求的带动下，G.654.E光纤和多模光纤的需求将会有显著增加。

据CRU预测，全球光缆需求将在2023年到2027年间以约4%的复合年增长率增长，到2027年底将超过6.5亿芯公里。

相信，光纤光缆行业在短暂遇冷之后，将迎来新的需求反弹，并为相关企业全年业绩拉升提供新动力。

采写：高超

制图：曙念

编辑：高超

指导：辛文