透视万和电气2024H1财报，窥见头部企业的韧性与潜力

2024年厨电A股中报披露季如期而至。在此节点，外界目光再次聚焦于头部企业业绩表现。尤其是在充满诸多挑战的存量新周期，那些业绩稳健增长的企业无疑成为市场焦点，被视为穿透市场迷雾中的行业灯塔。

而，万和电气便是其中的佼佼者。

8月24日，厨电头部企业万和电气率先披露2024年年中业绩。财报显示，2024年上半年万和电气实现营收38.11亿元，同比增长24.16%；扣非归母净利润达到3.98亿元，同比增长12.10%。

尽管受国内外大环境不确定性影响，厨电整体承压，万和电气依然交出一份营收与归母净利润双位数增长的优秀成绩单。

伴随行业整体规模触顶，厨电下半场，企业业绩分化正在加速上演。在此背景下，以万和电气为代表持续稳健增长的 “少数”，具有重要的标杆示范意义，为厨电企业在行业下半场的发展提供了可借鉴的路径和方向。

一、下好战略升级先手棋，擦亮高质量发展底色

近两年，宏观经济复杂多变，市场竞争激烈，国内消费信心不足，上游房地产市场持续低迷，厨电企业身处乌卡时代的迷雾之中。不少企业在压力下频繁在战术上出招，却掩盖不了战略上的迷茫。

而万和电气始终明白，在复杂严峻的形势下，战略的定海神针作用愈发凸显。只有立足长远，精准把握市场趋势，制定科学合理的战略，才能在激烈的竞争中立于不败之地。不随波逐流，不盲目跟风，以坚定的信念和扎实的行动，才能为企业的发展开辟出一条稳健发展之路。

去年8月28日，在品牌三十周年战略发布会上，万和电气发布了“121”梦想战略，即坚守燃气具一个主业，坚定做大厨房和卫浴两大空间，坚持培育一个新引擎。到2033年，要发展成为低碳绿色的全球燃气具领导品牌，到 2043年万和要转型成为清洁能源科技公司。在经营维度，发布未来经营三大战略主轴，即：产品驱动、效率增长、和数智升级，建立全新竞争力。

疾风知劲草，逆境见真章。判断企业战略升级的精准性，关键时期不是顺周期，而恰恰是逆周期。在红利消退的新周期，若企业依旧高质量增长，更能深刻揭示其战略决策的前瞻性与正确性。

而其 2024 年半年度财报的数据，恰恰证明了万和电气战略决策的科学性与有效性。

具体来看，根据财报，2024年上半年，万和电气实现营业收入38.11亿元，同比增长24.16%。双位数的亮眼成绩，在厨电乃至整个家电行业不景气的背景下，实属难得并堪称惊艳。

更难能可贵的是，在价格内卷、利润持续削薄的背景下，万和电气的盈利能力却依然坚挺。扣非归母净利润达到3.98亿元，同比增长12.10%。其中，其两大核心业务线均实现营收与毛利率的同比上涨，生活热水品类与厨房电器品类营收分别同比增长9.76%和46.42%，毛利率分别同比增长7.72个百分点和1.53个百分点。

对于万和电气半年度盈利能力表现，同花顺财务分析给出的评价：净利润现金含金量平均178.10%，处于行业头部。

在困境中坚守初心，积极调整战略，以敏锐的洞察力在未知中寻找已知，凭借前瞻性的布局和强大的执行力，万和电气在市场风浪中稳健前行，为行业树立起高质量增长榜样。

二、向内寻求增长力量，万和电气穿越周期韧性向上

奥维云网推总数据显示，2024年上半年厨卫大电（烟、灶、消、嵌、集、电热、燃热、净水）零售额4149万台，同比增长0.5%，零售额771亿元，同比下滑2.3%。

整体来看，2023年上半年，低新增、消费降级、内卷缩量等是2024年厨电市场面临艰难挑战的关键词。当行业不可避免步入规模触顶的存量新周期，市场外部拉力正在逐渐减弱，此时，企业内生动力的强弱便成为决定其能否可持续发展的关键变量。

万和电气深刻明白，真正的高手，向内生长。因此，面对厨电复杂的发展局势，万和电气没有盲目的四面出击，而是聚焦战略核心之上，围绕产品、营销、制造、渠道等不断夯实核心竞争力，持续筑牢品牌护城河。

在产品端，以用户需求为原点进行产品技术的持续迭代，是万和电气与用户双向奔赴的坚实桥梁。

根据财报，截至报告期末，万和在创新研发平台、科技成果鉴定、科技进步奖项、有效专利数量、参编标准方面成果卓然，处于行业领先水平：获得“10 大创新平台”荣誉称号，斩获3 项科技成果鉴定、3355 项有效专利、258 项主参编标准。

产品布局上，围绕“做强热水器，做大两个中心，一个套系”产品规划目标，布局5大系列25款产品，进一步夯实其在燃气热水器领域的领导地位。其上半年，诸如“一级节能瀑布洗”热水器、“万和星瀚X1套系”等创新性产品、套系频频出圈。

在智造端，以用户需求、产销衔接为主轴，万和电气实现全价值链的效率增长。

财报显示，报告期内，万和电气以用户为中心，打通研发、营销、制造、供应链、服务等全价值链业务数字化协同，通过重构工作方式、业务流程和业务模式，利用数据驱动业务改善，与业务深度融合，实现高效率、高品质、低成本、快速交付、绿色环保的全价值链卓越运营和数智化敏捷组织。

在营销端，相较于某一场营销事件的出圈，万和电气显然更注重流量之外的品牌心智连接。

2024年上半年，万和电气依然延续“强化品牌的专业与品质内涵，面向细分人群推动精准触达”的营销路线。据报告显示，为了新一代消费需求和市场变化，万和电气于2021年选择乒乓球世界冠军孙颖莎作为品牌代言人，孙颖莎的专业、专注以及年轻热血之心与万和品牌基因完美契合，为品牌注入了新的活力。

2024年，万和电气与知名战略营销公司小马宋展开全面合作，推动品牌营销焕新升级；同时，万和携手行业知名终端设计企业瑞德，对终端进行升级改造，以新形象逐步向全国推广；在跨界营销领域，今年欧洲杯期间，万和深度合作爱奇艺体育,成为官方转播合作伙伴，实现巨量曝光超12亿……这一系列营销动作全面推进了万和品牌力提升及年轻化焕新进程，令万和的产品得到市场及用户的一致认可。

随着万和电气在各个方面综合实力的进一步夯实，万和电气业绩进入增长通道，最直观的表现即是财报漂亮的数据。长远来看，依托于其强劲的内生力量，万和电气后期或将拥有更大增长潜力。

三、拥抱全球化新机遇，万和电气外延增长可期

谈起2024年家电领域爆火的名词，“出海”绝对是其中之一。海关总署数据显示，2024年上半年，中国家用电器累计出口金额3479亿元，同比增长18.3%。

在国际市场需求回暖，家电出口稳步增长的背景下，“不出海，就出局”，成为当下整个家电行业的共识，也成为诸多企业谋求新增长的关键抉择。

而在这股全球化浪潮下，万和电气早在多年前就敏锐洞见趋势，早早迈出 “出海步伐”。凭借先发优势与深厚积淀，万和电气不仅在国内低迷的市场中走出向上态势，通过不断推陈出新的硬核技术与服务，满足国内消费者日益多样化的需求，积极参与国内大循环；同时，海外市场亦大放异彩，产品远销全球多个国家和地区，赢得国际市场的认可，为国内国际双循环相互促进贡献了一己力量。

财报数据显示，2024年上半年，万和电气国内销售营收同比增长11.74%，出口销售营收同比大增53.28%。

作为厨电领域在“出海”方面的先行者，万和电气大幅增长可谓惊人。当然，这除了其敏锐洞见力下的抢先布局优势外，还在于其在海外市场的持续加码。

在海外产品创新方面，万和电气以因地制宜策略，基于其深厚研发深入研究不同国家和地区的市场需求、文化差异、使用习惯以及能源结构等因素，精心打造出契合当地特色的高品质家电产品。

报告期内，除进一步争取燃气烤炉、热泵产品订单外，万和电气更新迭代了欧式全平台燃气灶具，拓展了电磁炉、电陶炉欧美产品线；围绕“121 战略”布局，寻找新能源产业的增长点，重点开发空气能产业，针对欧盟市场推出 R290 热水热泵和三联供热泵等新产品。

在品牌出海方面，一方面，万和电气瞄准蕴含巨大增长潜力的“新兴市场”，打造泰国、埃及两大生产基地；另一方面，围绕提升自主品牌在海外市场的运营能力，其驻外团队正在快速打造万和自有售后网络及销售渠道，并辐射周边国家。

▲海外埃及生产基地

▲海外泰国生产基地

面对海外市场，万和电气积极进行品牌建设与形象升级，通过打造高品质、高附加值的产品，其国际知名度与影响力与日俱增。尽管全球市场环境瞬息万变，但随着全球家电市场需求持续攀升、万和电气自身竞争力日益增强，以及其全球化策略日益成熟并显威，未来万和电气无论是国内市场还是“出海”之路皆前景可期。

过去，增量时代，厨电企业跑马圈地，拼的是发展速度；而今以及未来一段时期，存量博弈的下半场，厨电企业拼的是耐力，是战略的前瞻性与精准性，高质量发展才是王道。

万和电气对于行业发展与自身走向显然了然于胸，在其“121梦想”战略指引之下，精耕细作持续夯实品牌核心竞争力。在万和电气身上，我们看见 不争一时之先，只争源远流长的经营智慧。

面向未来，厨电行业依然充满诸多不确定性，但是可以肯定的是，诸如万和电气拥有稳健增长特质的优质企业，未来或将更快穿越周期，释放更大潜力。