一周复盘   老板电器本周累计下跌3.84%，国信证券给予买入评级

【行情表现】

8月26日至8月30日

本周深证成指上涨2.04%，家电行业板块上涨2.17%。

老板电器本周累计下跌3.84%，周总成交额8.01亿元，截至本周收盘，老板电器股价为18.53元。

老板电器2024半年报成绩亮眼 现金分红总金额约9.44亿元

在2024年上半年，厨电市场行业整体承压。根据奥维云网（AVC）数据显示，今年上半年厨卫大电的零售量仅为4149万台，同比增加0.5%；与此同时，零售额则下降至771亿元，同比下滑2.3%。 这一趋势在618大促期间更加明显，线上市场零售额同比下滑13.3%，销量也出现5.1%的下降。尽管市场面临重重压力，老板电器却凭借卓越的表现稳健前行。根据老板电器2024年半年报，公司在今年上半年实现营业收入47.29亿元，归母净利润7.59亿元。这一亮眼成绩得益于老板电器在传统优势品类的持续领先。

老板电器上半年营收47.29亿元

8月26日，老板电器披露2024上半年财报，财报显示，公司上半年营收47.29亿元，归母净利润7.59亿元。2024年至今，公司向全体股东派发现金股利2次，共计约9.44亿元。对于上半年业绩，老板电器表示，上半年，厨电行业进入头部品牌激烈竞争的新阶段，一部分企业选择横向拓展产业赛道，发力多元化经营，还有企业选择纵向深耕，挖掘自身领域的更大价值。老板电器选择扎根烹饪赛道，纵向打通烹饪的前中后全链路。

老板电器上半年营收净利双降 AI烹饪概念仍“雾里看花”

尽管厨电龙头之一老板电器（002508）在2024年一季度业绩仍保持了同比增长，但近几年来时好时坏的业绩终还是在二季度“破功”，2024年上半年营收、净利、扣非净利等指标全部同比下滑。这是自老板电器2010年上市以来，第二次出现营收、净利双降的局面，上一次是在疫情期间的2020年半年报。根据半年报披露，老板电器旗下各厨电品类在报告期的销售额，除了热水器同比增长外，其他全部都是下滑，像赖以起家的主力军油烟机和燃气灶，销售额也均“失守”。销售占比最高的大本营华东地区，销售额同比下滑超过9%。除了下滑的经营数据，还有销售费用。

老板电器2024年半年报出炉 数字厨电销量较2023年同期增加61%

随着我国厨电市场的逐渐饱和，厨电行业已经由增量时代迈入存量博弈阶段。面对行业挑战，老板电器的发展势头依旧迅猛，以“在一米宽边界里挖掘出一万米深度”的精神，蹚出一条中国厨电行业的未来增长之路。这点，从近日老板电器披露的2024年半年报中，便可窥得一二。老板电器2024年半年报发布，各项成绩亮眼。据老板电器2024年半年报显示，公司在2024年上半年实现了47.29亿元的营业收入，发展态势稳健。这一喜人成绩的取得，与其前瞻性的战略布局密切相关。老板电器一边巩固基本盘烟灶优势，一边打开向下市场寻求增量，并加大对新兴产品类别的投入，积极开拓新兴渠道。

天风证券给予老板电器买入评级 地产拖累经营 名气品牌高增

天风证券08月27日发布研报称，给予老板电器（002508.SZ，最新价：18.31元）买入评级。评级理由主要包括：1）2024年上半年，住宅竣工面积19259万平方米，相较去年“保交楼”政策下的高基数下降21.7%，厨电行业新增需求明显下滑；2）毛利率略有承压。风险提示：原材料价格上涨的风险；房地产市场波动的风险；市场竞争加剧的风险。AI点评：老板电器近一个月获得1份券商研报关注，买入1家，平均目标价为23.66元，与最新价18.31元相比，高5.35元，目标均价涨幅29.22%。

老板电器营收、净利双降 后地产周期厨电产业增量何在？

8月26日，老板电器（002508.SZ）发布了2024年业绩半年报，报告期内，公司营收47.29亿元，同比下滑4.16%；归母净利润7.59亿元，同比下滑8.48%。2024年Q2也成为老板电器继2022年Q2后，首个营收及归母净利均同比下滑的季度。受房地产行业波动等多重因素影响，2024年厨电行业整体销售情况并不理想。奥维云网（AVC）推总数据显示，2024上半年厨卫大电（烟、灶、消、洗、嵌、集、电热、燃热、净水）零售量4149万台，同比增长0.5%，零售额771亿元，同比下滑2.3%。

老板电器华东大本营失守 上半年营收、利润双降

报告显示，老板电器上半年实现营业收入约47.29亿元，同比下降4.16%；归属于上市公司股东的净利润约7.59亿元，同比下降8.48%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6.6亿元，同比减少11.91%；经营活动产生的现金流量净额为4.1亿元，较上年同期大幅下降56.86%。老板电器表示，在报告期内面临房地产市场波动、原材料价格上涨及市场竞争加剧等多重挑战。分季度看，公司一季度实现营收23.65亿元，净利润为3.78亿元；二季度实现营收23.64亿元，净利润为3.81亿元。

“房产依赖症”困扰老板电器，上半年营收净利双降！总裁迎来第二次挑战

年轻的总裁任富佳，正在经历他接班老板电器以来的第二次挑战。2023年的稳定增长，给了这位总裁更大的信心。今年年初，任富佳对2024年的发展定下了两位数的增长目标，但近日公布的数据，显然离他的目标还有一定距离。近日，据老板电器公布的2024年上半年财报，该公司营收和归母净利润均出现下滑。这样的数据在这家厨电龙头企业近十年的财报中是非常少见的。下滑原因不难猜，作为在工程渠道名列前茅的厨电品牌，老板电器在房产市场急剧增长的那几年，吸收了外部赋予的红利，如今房产市场不振，该公司的“房产依赖症”也显现出来了。

【公司评级】

8月31日老板电器获开源证券买入评级，核心品类地位稳固，收入保持高增

8月29日老板电器获国信证券买入评级，地产拖累经营承压

8月28日老板电器获中国银河推荐评级，龙头地位稳固，发布中期分红

8月28日老板电器获国联证券买入评级，高股息&政策潜在催化

8月27日老板电器获天风证券买入评级，地产拖累经营，名气品牌高增

8月27日老板电器获国投证券买入评级，业绩承压，中期分红率较高

【同行业公司股价表现——家电行业】

代码名称最新价周涨跌幅10日涨跌幅月涨跌幅000333美的集团64.75元-1.08%4.88%1.55%600839四川长虹5.04元0.00%18.31%11.50%000651格力电器39.70元0.10%2.74%5.47%600690海尔智家24.73元0.00%2.02%-6.64%002050三花智控17.34元5.73%5.09%-5.86%

本文源自：金融界

作者：A股君