预制菜能拯救三全食品持续下滑的业绩吗？

界面新闻记者 张晓迪

继2023年营利双双下滑后，2024年上半年，速冻食品第一股三全食品（002216,SZ）业绩继续下滑。8月29日，三全食品披露2024年半年度报告，2024年上半年，三全食品实现营业收入36.65亿元，同比下降4.9%，实现归属于上市公司股东的净利润3.33亿元，同比下降23.7%。

而在2023年，三全食品实现营收、净利润就已分别下滑5.09%、6.55%。

官网介绍，三全食品是中国速冻食品行业的开创者和领军企业，行业首家A股上市公司，主要从事速冻和冷藏面米制品、速冻和冷藏调制食品等食品的研发、制造与销售，产品主要有饺子、汤圆、面点、馄饨、粽子等，旗下拥有“三全”和“龙凤”两大品牌。

其中，汤圆、水饺、粽子等的速冻面米制品为三全食品最主要的收入来源。但自2023年以来，三全食品的速冻面米制品收入就开始下跌，2024年上半年，其汤圆、水饺、粽子收入录得20.61亿元，同比下滑了7.77%，成为跌幅最高的业务，该业务毛利率28.59%，同比下降了3.46%。

对于此次营收下滑的原因，三全食品称，受上半年相对严峻的竞争形势影响，公司渠道费用投入大幅增加，财报显示，2024年上半年，三全销售费用4.60亿元，同比增长2.73%。同时，上半年三全食品出于谨慎性考虑，针对部分机器设备计提了减值准备。资产减值损失3574.46万元，同比增加70.12%。

除了速冻米面制品收入下滑，上半年，三全食品其他产品今年上半年占收入的比例为14.30%，其中，创新面米制品收入10.80亿元，同比下滑1.70%，涮烤等新产品的速冻调制食品收入4.64亿元，同比上涨2.00%，冷藏及短保类产品收入3047.70万元，同比下跌21.81%。

此外，2024年上半年，三全食品的营业成本27.15亿元，同比下跌2.64%至，毛利率25.9%，同比下跌了1.7%。三全食品称，这主要是促销力度增加所致。

不过，2024年上半年，三全速冻面米制品的销量有所上涨，同比增长了1.54%至33.49万吨，但是整体收入却下跌了5.77%。

在销售模式上，据三全披露，三全食品的直营模式主要分为两种，一是大型商超系统直营，公司每年直接与全国大型商超及区域连锁商超签订年度购销合同；二是与大客户合作，公司向特定客户提供标准化半成品及个性化预制品供应服务。根据财报数据，上半年三全食品直营模式的营业收入同比下降了5.97%。

三全食品称，报告期内，受到NKA及LKA系统客流量持续大幅下滑影响，同时，公司对直营商超系统加强应收账款风险控制，直营商超系统销售规模有所下滑。半年报显示，今年上半年，三全食品来自零售及创新市场的收入29.85亿元，同比下跌7.45%。

不过根据半年报披露，2024年上半年三全食品餐饮市场业务持续稳定增长，上半年，实现营业收入6.8047亿元，同比增长8.1%。三全食品称，特别是餐饮大客户部门通过产品品质改良、工艺效率提升、客户系统性服务加强等措施，推出了一系列深受连锁餐饮客户以及终端消费者喜爱的创新产品，收入规模实现了增长。

值得一提的是，面对传统速冻产品消费下滑，三全食品已在预制菜赛道布局。在年初1月的机构调研中，三全表示公司从预制食材切入，在肉制品及米面类产品上均有布局，同时也储备了多款预制菜肴类新产品。近期推出了靓汤猪肚鸡预制菜肴产品，市场反馈良好，后续将陆续推出更多预制菜肴类别的产品。

在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，三全食品存在品牌老化、产品老化、运营系统老化等问题，对公司发展造成了较大的制约，并且创新升级迭代提速落后，没有跟得上整个消费变化的节奏。目前三全食品虽然在团餐、餐饮方面加大布局，但是整体来看当前效果也不太明显，随着未来行业更多头部企业入局，三全食品原有的品牌规模效应会逐渐减弱。