中驰车福正式在美上市，上市是汽配供应链平台的救命稻草吗？

作者|Gary

来源|汽车服务世界（ID：asworld168）

美国时间8月28日，中驰车福正式在纳斯达克IPO，股票代码为“AZI”。

据悉，中驰车福以每股4美元（4-5美元区间的低端）的公开发行价格，共发行250万股A类普通股，扣除承销折扣、佣金和发行前费用，总募资额约为1000万美元。

目前，中驰车福在美股第一天交易已经结束，通过纳斯达克官网看到，中驰车福发行价为4美元，美东时间10:45开盘交易，开盘价3.9美元，第一天收盘价2.62美元，下跌34.5%。

众所周知，上市并非一家企业发展的终点，而从股价表现情况来看，中驰车福的未来依然任重道远。

纵观中驰车福的发展历程，早期以汽配供应链切入，期间经历多次模式转型，也有过不少试错，行至当下，业务形态已经发生了翻天覆地的变化。

站在汽配供应链平台的视角，从营收规模和盈利能力来看，目前还没有哪家企业完全脱颖而出。

此次中驰车福IPO成功，将对整个行业带来何种影响，还需时间来观察。

一、历时5年，中驰车福终于上市

早在2019年，中驰车福就冲击美股IPO。

2019年1月，中驰车福宣布与君威（参数丨图片）资本签约，后者成为前者纳斯达克上市顾问及全球协调人，全面启动美国上市工作，计划于2019年内完成IPO。

不过，此后受到口罩事件等影响，此次IPO并未实现，但是中驰车福并未放弃IPO的决心。

直到2023年1月，中驰车福向美国证券交易委员会递交上市申请文件，当时申请股票代码“AZI”；同年5月，中驰车福完成为中国证监会递交境外上市备案文件；同年7月7日，正式在美国证监会披露招股书。

根据当时的招股书，中驰车福将自己的商业模式定位于S2B2C，将汽车制造商、汽车零部件制造商、保险公司当作“供应商”，将MBS门店当作“商家”，将车主当作“客户”，中驰车福自身则是扮演连接者的角色，提供新车供应链数字化服务、保险服务、配件供应链数字化服务、供应链支付服务、智慧门店SaaS、车主汽车服务平台等。

在核心的业务数据层面。

2021财年，中驰车福营收0.67亿美元，2022财年营收1.2亿美元，2023财年前6个月（2022年10月到2023年3月），中驰车福营收0.44亿美元，同比2022财年的0.56亿美元，出现了较大幅度下滑。

在利润维度，从2021财年算起，上述对应的三个时间段分别亏损574.8万美元、616.5万美元和290万美元，可以看到，亏损情况一直未能得到缓解。

营收下滑、持续亏损，或许受此财报数据影响，中驰车福在过去一年多的时间并未IPO成功，并在今年7月底撤回了申请。

不过，今年8月2日，中驰车福更新招股书并重新递交上市申请。

根据最新的招股书，截至今年3月31日的前6个月，中驰车福营收达到4814.2万美元，同比上个周期的4395.1万美元，增长9.54%。

虽然亏损的情况仍未得到缓解，不过中驰车福在过去一段时间，实现了营收增长，再加上多年冲击上市的经验，到8月28日，终于在纳斯达克实现IPO，期间历时5年时间。

二、14年多次转型，中驰车福如今在做什么？

中驰车福成立于2010年，过去14年时间完成12轮融资。

在发展过程中，中驰车福在商业模式上做出过不少尝试，经历了多个发展阶段。

第一阶段，创业初期，中驰车福以B2B模式切入，希望通过“去中间化”提高行业效率，将汽配供应链当中的代理商、批发商、零售商等中间环节取消。

因此，中驰车福当时既做电子又做商务，直接打通上游制造商和终端门店，开始自营模式，包括买货、备货、地推、销售、送货，运营了几个区域。

值得注意的是，这个阶段，中驰车福既做易损件，又做车型件。

第二阶段，中驰车福从自营转为“整合+自营”，首先停掉了车型件，并在2012年上线配件供应链云平台，同年收购山东优配开启山东试点，随后以省为单位，先后在河南和北京推广运营。到2017年，中驰车福在全国发展了50多家控股公司。

第三阶段，第二阶段的增长开始放缓后，中驰车福决定不再整合本地汽配商，而是采取开放合作的策略，向平台化方向转型。

首先，中驰车福着手砍掉原有业务，退出交易环节；随后，建立交易商城，让生产商、经销商自己上架产品，并与终端门店自行交易；与此同时，中驰车福推出供应链金融服务以及SaaS、ERP等数字化基础设施。

第四阶段，2021年，中驰车福取得奇瑞新车销售品牌授权，正式启动MBS门店，也就是行业熟知的中驰汽车。

中驰汽车的定位是多品牌授权加盟门店，面对车主提供一站式全生命周期服务，具体的赋能支持包括供应链支持、车福管家服务、平台工具赋能、门店运营管理等。

根据最新的招股书。

目前中驰车福定位于一个全国性的多品牌网络，利用SaaS系统打造一个端对端的汽车供应链云平台，致力成为中国最大的新能源汽车后市场服务平台，提供汽车全生命周期服务。

借助在线供应链云平台、SaaS平台和中驰汽车（MBS，Multi-BrandServices，多品牌门店）门店网络，中驰车福建立汽车全生命周期服务生态系统，连接汽车制造商、汽车零部件制造商、保险公司、MBS门店和各类车主。

中驰车福的核心业务包含三个板块，分别是新车销售（平行进口车+新能源车）、汽车零部件及配件销售、车险相关业务。在新车销售业务板块，平行进口车和新能源车的营收占比基本持平。

截至2024年3月31日前6个月，中驰车福三个板块的营收分别是2444.5万美元（50.75%）、2334.8万美元（48.5%）和35.9万美元（0.75%）。

通过上图对比看到，在最新的时间周期里，中驰车福新车销售业务同比下滑，汽车零部件及配件销售同比增长，保险相关业务的体量基本上可以忽略不计。

所以，对比创业初期易损件+车型件直营B2B模式，如今中驰车福已经将重心放在新车销售之上，汽配业务也是以配件供应链SaaS为主，整个业务模式已经发生了翻天覆地的变化。

另外，值得注意的是，中驰车福在多个财报周期均为实现盈利。

最新的招股书显示：中驰车福将继续发展和扩大业务，包括业务收购、研发、MBS门店网络扩张，这些都需要大量投资，并且短期内难以带来收入或正现金流的增长。

所以，对于盈利预期，中驰车福持悲观态度，并且如果长期难以实现盈利，可能会不得不缩减业务规模。

毫无疑问，中驰车福的未来还存在诸多不确定性。

三、上市是汽配供应链平台最好出路吗？

虽然中驰车福已经不能算作汽配供应链平台，但最初以汽配供应链切入，并一直以汽配供应链为业务主体进行融资，如今中驰车福正式IPO，也可以说是汽配供应链赛道的标志性事件。

事实上，最近几年，多家汽配供应链平台也在为上市做准备，有的是公开场合，有的是私下推进。

新康众早在2021年就进行股权重组，同时搭建红筹股权架构，为境外上市做准备；天猫养车总经理李逸也公开表示，天猫养车未来一定会走向上市。

当然，新康众的业务同时涵盖汽配供应链和汽服连锁，到底是独立业务上市还是业务整合上市，目前还不确定。

而在公开场合，快准车服的多位高层透露，将2025年上市作为战略目标之一进行推进。

另外，汽车服务世界了解到，几家完成多轮融资的汽配供应链平台，也在为上市做准备。

站在资本的角度，在投入大量资金之后，需要通过上市的途径实现资本的释放和退出；对于企业而言，上市也是获得资本市场阶段性认可的标志之一。

汽配供应链赛道前后获得了超过百亿资本的注入，不少企业即将进入第十个发展年头，所以在这个阶段纷纷寻求上市，完全是可以理解的行为。

然而，上市并非一家企业的最终目的，只是发展过程中的手段之一。

本质上，汽配供应链平台仍然需要建立稳定的商业模式与核心竞争力，来推动自身可持续性发展。

现阶段，汽配供应链平台依然面临不少挑战。

宏观层面。

一是汽配供应链在汽车后市场的产业链上处于中间位置，其发展在很大程度上取决于汽服端的容量，不过，近两年汽服门店的整体生意遭遇下滑，采购需求不足。

二是新能源车高速发展，燃油车逐渐式微，油水等一类易损件遭遇不可逆的大幅下滑，而这些品类则是当下汽配供应链平台的核心销售来源。

三是汽车后市场依然缺乏统一的数据标准，整个行业的数字化水平低下，汽配供应链平台的整体效率难以得到突破。

四是汽配市场鱼龙混杂的局面没有得到改善，假冒伪劣现象短时间难以得到根除，各自的比拼依然陷入低纬度的价格战层面。

汽配行业是个千亿市场，产能过剩、层级众多、假冒伪劣、数据缺失等低效现象，亟需利用效率提升来逐一解决，但整个市场过于分散，全局性的效率提升还需时日。

所以，在种种宏观因素的影响下，汽配供应链平台已经步入深水区，增长动力相对匮乏，还未形成规模效应，这也导致普遍性的盈利能力不足，进一步制约扩张速度。

汽配本身就是一个慢行业，百亿资金+十年时间，或许还不足以颠覆整个行业；一家或几家企业的上市，也难以改变行业格局。

当然，罗马不是一天建成的。

如今，中驰车福在美上市成功，也许能给国内的汽配供应链平台带来积极因素，让资本将目光再次投向汽配行业，引发更多正向促进作用。