115亿入股引望，赛力斯“再次”与华为深度绑定

曾经驾驶着东风小康面包车苦苦挣扎的赛力斯，如今却风光无限地踏进了华为旗舰店的大门。经历连续四年的亏损困境后，今年终于迎来了扭亏为盈的曙光，这一华丽的转身，离不开与华为共同孕育的新能源汽车品牌——问界。

深知合作重要性的赛力斯，近期与华为的合作更加紧密：商标购买、股权投资，短短54天内豪掷140亿，这种果断行动无疑彰显了他们的决心与魄力，仿佛在呐喊：“华为威武，无需赘言，投资就是最好的证明！”

然而，在过去的很长一段时间里，因为问界商标握在华为手中，有些网友并未将问界视为赛力斯的品牌一部分。换言之，人们更多关注的是问界，而非赛力斯本身。但现在，形势正在悄然改变。

两次出手豪掷140亿

8月25日，赛力斯（601127.SH）发布公告称，赛力斯将斥资115亿元投资深圳引望智能技术有限公司（华为车BU主体），占股10%，投资金额与华为及其他战略合作伙伴共同支持该公司未来发展。

在同日举行的赛力斯集团与华为深化战略合作协议暨赛力斯汽车投资引望签约仪式上，华为轮值董事长徐直军徐直军表示：“问界是华为与车企跨界合作并获得商业成功的一个典范。本次合作是华为携手伙伴将引望打造为汽车产业智能化开放平台的又一重大进展。后续引望将继续对战略合作伙伴开放股权，携手共同推动汽车产业崛起和智能化全面发展。”

赛力斯集团董事长、创始人张兴海表示，本次投资入股引望公司标志着赛力斯与华为升级为“业务+股权”的全面合作，开启双方合作从1到N可持续发展的新起点。赛力斯将坚定支持引望成为汽车产业智能化开放平台，力争三年计划实现问界年产销百万量级目标，带动引望百万台套供应，实现共赢。

引望，即华为车BU分拆独立后的实体，上周刚刚迎来第一位外部股东阿维塔，来自长安汽车旗下，同样是入股了10%的股份。8月19日晚间，长安汽车公告表示，旗下子公司阿维塔与华为签署《股权转让协议》，约定同样以115亿元购买引望10%股权。

根据长安汽车当时的公告，引望将设置7名董事，阿维塔有权提名一名。如此看来，赛力斯或许也将获得一名董事的提名权。

对于此次投资，赛力斯预计将对公司投资收益产生正向影响，公司的总资产和净利润规模会得到提升。这距离赛力斯花25亿从华为那里，购买问界商标及其相关外观设计专利，刚刚过去54天。

不到两个月，赛力斯两次出手，累计豪掷140亿元，加码双方合作。

交付暴涨 营收狂飙

就在宣布入股华为车BU的当天，赛力斯发布2024年上半年业绩报告。虽然7月9日，赛力斯已经发布《2024年半年度业绩预盈公告》，已经披露过主要财务数据，但是《2024年半年度报告》明显信息量更大一点。

财报显示，2024年上半年实现营业收入650.44亿元，同比增长489.58%；实现净利润16.25亿元；基本每股收益1.08元；加权平均净资产收益率ROE为13.24%。今年上半年，赛力斯的毛利率为25.04%，其中第二季度的毛利率高达27.47%。

值得一提的是，在市值超千亿的国产车企里，赛力斯的销售毛利率是最高的。作为对比，2024年Q1，理想汽车的毛利率约为20.61%，比亚迪的毛利率约为21.88%，长城汽车的毛利率约为20.04%，长安汽车的毛利率约为14.41%，上汽集团的毛利率约为8.84%。

而毛利率大涨的背后，是问界车型越贵越大卖。数据显示，2024年上半年，赛力斯的新能源汽车累计销量达到200949辆，同比增长348.55%。其中二季度新能源汽车的销量为106124辆，同比增长316.3%。问界M9（参数丨图片）的销量为46507辆，占总交付量的45%。

此前，余承东曾透露，有80%的M9车主都是选购了55万元的顶配车型，这直接拉升问界品牌均价达39万元。

然而，赛力斯的财务状况并非全然乐观。尽管第一季度实现盈利，但归母净利润仅为2.2亿元，上半年预计总利润也仅在13.9亿至17亿元之间。此外，为了获取问界商标，赛力斯向华为支付了25亿元。

财报数据还显示，截至今年第一季度，赛力斯的负债率高达88.3%，远超过蔚来、小鹏等仍在亏损的新兴汽车品牌。

另从股价表现来看，资本市场对赛力斯的策略持保留态度。赛力斯汽车销售公司正式更名为问界当天，其股价大幅下跌超过7%。市场分析认为，股价下跌的主要原因在于资本市场对问界系列车型销量的担忧，以及赛力斯与问界的紧密关联。

有资深财经分析师指出：“此前，赛力斯凭借AITO问界车型实现了销量、营收和股价的稳步增长。但更名后股价的立即下跌，或许反映了市场对其地位存在虚高成分的担忧，也揭示了市场的残酷与现实。未来，赛力斯能否单凭自身实力继续做好ATIO问界，确实是一个大问号。”

自建旗舰店已在路上

当前，华为已成功完成车BU剥离的首个阶段，“引望”的品牌价值已在汽车产业内部初步显现。与此同时，赛力斯在紧跟华为步伐的同时，也在积极探索自主品牌发展，以提升其市场形象。

据知情者透露，赛力斯计划开设首家自主品牌旗舰店，将同时展示问界与自家创立的蓝电品牌车型。这一举措旨在借助问界热销车型的影响力，提升蓝电品牌的关注度，进而强化赛力斯的品牌形象。

另一方面，车企对“引望”股权的大规模认购，也被视为国内传统车企对华为所掌握的汽车智能技术的一次重要分配。

无论是早前的极狐，还是与长安汽车、宁德时代等合作的阿维塔，亦或是近期与东风、一汽等扩大合作的案例，华为的合作伙伴多为传统车企。这些企业在汽车设计和制造上各有专长，但在智能化方面却非其强项。

尽管有些传统车企通过与ICT领域合作伙伴的紧密合作，开发出了不错的智能座舱系统，但在智能驾驶方面仍面临挑战。

“此前，华为车BU主要作为技术及整体解决方案的供应商，而如今成立的开放股权的引望，将使其角色从单一的供应商转变为‘需求与供给’相结合的共同体。”知情人士解释道。

需要注意的是，随着鸿蒙智行系统的广泛应用，问界已不再是华为的唯一焦点。鉴于问界在市场上的知名度和影响力，华为可能会调整营销策略，将更多资源投向其他新兴品牌。

因此，虽然赛力斯目前市场表现不俗，但未来市场竞争将更加激烈。随着更多自主品牌进军高端市场，以及奔驰、宝马、奥迪等传统豪华车品牌的转型，问界品牌的前景仍充满挑战。

华为高层余承东曾预言：“汽车行业未来将面临剧烈洗牌，比亚迪有望成为幸存的巨头之一。而从长远来看，与华为紧密合作的厂商也有望成为这一时代的幸存者。”这无疑为赛力斯等华为合作伙伴的未来描绘了一幅充满希望的蓝图。