光韵达（300227）2024年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期光韵达（300227）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.65亿元，同比上升4.18%，归母净利润1334.89万元，同比下降52.4%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.56亿元，同比上升8.66%，第二季度归母净利润722.42万元，同比下降66.13%。本报告期光韵达公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达990.54%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率32.01%，同比减9.3%，净利率2.38%，同比减59.21%，销售费用、管理费用、财务费用总计9292.73万元，三费占营收比19.96%，同比减9.23%，每股净资产3.17元，同比增3.05%，每股经营性现金流0.03元，同比增165283.09%，每股收益0.03元，同比减52.41%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收票据变动幅度为-61.11%,原因:报告期内收到客户的承兑票据减少，同时报告期本公司将到期承兑汇票已兑付。
2. 预付款项变动幅度为66.48%,原因:报告期内本公司及下属子公司预付款增加，同时上年末重分类调整。
3. 其他非流动资产变动幅度为-100.00%,原因:上年末重分类调整。
4. 预收款项变动幅度为313.44%,原因:报告期本公司及下属子公司预收客户定金增加。
5. 应交税费变动幅度为-67.35%,原因:报告期本公司及下属子公司缴纳各项税金，个别子公司购买设备进项抵扣增加，同时预缴所得税。
6. 其他流动负债变动幅度为-100.00%,原因:上年末重分类调整。
7. 长期应付款变动幅度为118.52%,原因:期初重分类至一年内到期的非流动负债。
8. 货币资金变动幅度为18.07%,原因:报告期本公司银行存款增加。
9. 应收款项变动幅度为-5.63%,原因:报告期本公司应收账款回款较好。
10. 存货变动幅度为19.75%,原因:报告期内本公司智能装备业务中新能源设备项目及教育设备项目客户验收周期较长，出货后未确认收入增多；同时本公司航空类产品交付产品后客户未验收导致存货同比增长。
11. 固定资产变动幅度为-1.73%,原因:报告期计提固定资产折旧。
12. 在建工程变动幅度为44.16%,原因:报告期支付航空制造基地工程款。
13. 短期借款变动幅度为-11.11%,原因:报告期短期银行贷款比年初下降。
14. 合同负债变动幅度为-64.47%,原因:报告期本公司及下属子公司按合同已向客户履行了一部分转让商品或服务的义务。
15. 长期借款变动幅度为182.34%,原因:报告期银行长期贷款同比增加。
16. 租赁负债变动幅度为84.98%,原因:期初重分类至一年内到期的非流动负债。
17. 营业收入变动幅度为4.18%,原因:报告期订单增加，营业收入有所增长。
18. 营业成本变动幅度为9.47%,原因:报告期订单增多且材料成本上升致使成本上升幅度高于营业收入增长幅度。
19. 销售费用变动幅度为-6.34%,原因:报告期产品推广费及运输费同比有所下降。
20. 管理费用变动幅度为-3.49%,原因:上年同期本公司下属子公司精简人员支付员工离职补偿及本年度合并范围减少。
21. 财务费用变动幅度为-9.39%,原因:报告期因银行利率的下降本公司利息支出同比减少。
22. 所得税费用变动幅度为11.23%,原因:报告期本公司下属子公司缴纳所得税同比增多。
23. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为165283.08%,原因:报告期本公司销售商品、提供劳务收到的现金同比增加。
24. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为67.73%,原因:报告期本公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金同比减少。
25. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为44.80%,原因:报告期本公司取得借款收到的现金同比增加。
26. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为270.87%,原因:报告期销售商品、提供劳务收到的现金同比增加；购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金同比减少；取得借款收到的现金同比增加。
27. 收到的税费返还变动幅度为-93.91%,原因:报告期本公司及下属子公司收到的退税款同比减少。
28. 收到的其他与经营活动有关的现金变动幅度为-33.85%,原因:报告期收到其他往来款同比减少。
29. 购买商品、接受劳务支付的现金变动幅度为37.87%,原因:报告期本公司及下属子公司支付供应商货款同比增加。
30. 收回投资所收到的现金的变动原因:报告期本公司投资的基金公司敦汇鼎新退回部分投资款。
31. 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额的变动原因:报告期本公司收到转让原控股子公司上海数字医疗及机电公司的股权转让款。
32. 吸收投资收到的现金的变动原因:报告期下属控股子公司收到小股东参股款。
33. 取得借款收到的现金变动幅度为41.78%,原因:报告期取得银行贷款同比增加。
34. 偿还债务支付的现金变动幅度为70.71%,原因:报告期偿还银行借款同比增加。
35. 支付的其他与筹资活动有关的现金变动幅度为-66.09%,原因:报告期内支付其他往来款同比下降。
36. 投资收益变动幅度为399.17%,原因:报告期本公司转让下属控股子公司股权取得的收益同比增加。
37. 信用减值损失变动幅度为-91.48%,原因:报告期本公司计提坏账准备同比增加。
38. 资产处置收益变动幅度为-88.44%,原因:上年同期本公司下属子公司处置固定资产取得的净收益。
39. 营业外收入变动幅度为-64.13%,原因:上年同期本公司及下属子公司取得与企业日常经营活动无关的政府补助较多。
40. 营业外支出变动幅度为142.91%,原因:报告期本公司下属子公司支付赔偿款同比增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.2%，资本回报率不强。去年的净利率为4.44%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市13年以来，累计融资总额11.54亿元，累计分红总额6844.83万元，分红融资比为0.06。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为44.69%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.73%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达22.14%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达990.54%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请介绍公司业务和产品。

答：公司是以全激光产业链布局的智能制造解决方案与服务提供商，公司产品包括四类，①应用服务类,其中主要营收来源于 SMT类产品，属非标定制产品；②智能装备类包括公司智能检测设备、新能源电池生产线和 3C自动化设备；③航空零部件类主要包括数控加工航空零部件、增材制造航空零部件、航空导管类产品以及工装类产品；④激光器类分为非标定制产品及标准批量产品。

公司 2023年营业收入 10.73亿元，归属净利润 5,681.58 万元。

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