沃尔玛减持京东消息引发股价震荡，八年合作双方获利几何？

8月21日港股开盘，京东股价下跌11.5%至99.3港元。8月20日，沃尔玛在向美国证券交易委员会递交的文件中表示将减持京东股票。消息一出，沃尔玛股价盘后出现微涨，京东股价则在开盘后迎来暴跌。

外媒援引知情人士消息，沃尔玛正寻求通过出售其在京东的股份来筹集高达37.4亿美元的资金，计划出售 1.445亿股股票，发行价区间为24.85至25.85美元。

截至发稿，京东和沃尔玛官方并未就此事发表回应。

从增持到减持

根据京东2023年年度报告，截至2024年3月31日，沃尔玛持有京东1.45亿A类普通股股票和7200万股美国存托股，共计拥有9.4%的股权和3.1%的投票权，是京东第二大股东。刘强东则是京东第一大股东，拥有共计3.4亿股股票，拥有11.2%的股权和70.5%的投票权。

沃尔玛和京东的合作始于2016年。2016年6月20日，京东发布内部信宣布沃尔玛成为京东集团的战略投资者，双方达成深度战略合作。通过向京东出售1号店股份，沃尔玛将获得京东新发行的1.45亿 A类普通股，约为京东发行总股本数的5%。京东将拥有1号商城主要资产，包括“1号店”的品牌、网站、App，该笔交易估算价格为15亿美元。

当时各方表示，将在多个战略领域进行合作，例如京东借助沃尔玛强大的全球采购和供应链体系并依托京东的仓储物流网络，为消费者提供更丰富的商品。此外，沃尔玛在中国的实体门店将接入京东集团投资的众包物流平台“达达”和O2O电商平台“京东到家”。

这笔交易对于彼时的京东而言，能弥补主营电子产品的品类差。消息发布后，当时京东股价出现了上涨。

此后沃尔玛还对京东进行多次增持，双方一起展开物流领域投资。2016年10月，沃尔玛增持了京东的股票，持股比例从5.9%升至10.8%。后续沃尔玛再次增持，截至2016年12月31日，沃尔玛共持有12.1%的京东A类普通股。在2018年，达达完成了一轮5亿美元的融资，其中沃尔玛投资3.19亿美元，京东投资了1.81亿美元。

接近京东的人士对第一财经透露，双方合作8年来在各自既定战略目标上都取得了显著成果，沃尔玛完成了在国内的电商布局，京东也拓展了全球供应链能力，双方的业务合作始终非常顺畅，股权投资变动不会影响到双方任何业务层面的合作，双方仍旧是彼此重要的战略合作伙伴，双方也有意愿继续保持密切的商业合作关系，扩大国内和国际市场的业务。

根据京东第二季度财报，第二季度京东收入达到2914亿元，同比增长1.2%。归属于普通股股东的净利润为126亿元，同比增长90.9%。具体到各品类，二季度电子产品及家用电器商品收入同比下滑4.6%,日用百货商品增长同比增长8.7%。此外，京东表示季度活跃用户数和用户购物频次在二季度继续保持两位数的增长势头，新增第三方商家数量在二季度环比一季度提升了46%。

沃尔玛得到了什么？

有媒体援引知情人士报道，沃尔玛拟以每股24.85美元至25.85美元的价格出售京东(JD.O)的股票，沃尔玛寻求出售1.445亿股京东股票，按最高要价计算，沃尔玛可筹资37.4亿美元。

根据2024年《财富》世界500强排名，位于榜首的依然是沃尔玛。2024财年，沃尔玛总营收为6481.25亿美元，同比增长6%；净销售额为6426.37亿美元，同比增长6.1%；净利润为155.11亿美元，同比增长32.8%。沃尔玛截至2025财年第二财季财报显示，沃尔玛总营收达1693.35亿美元，同比增长4.8%；归母净利润为45.01亿美元，同比下滑43%。2025财年上半年实现总营收3308.41亿美元，同比增长5.4%；归母净利润为96.05亿美元，同比增长0.4%。

可见沃尔玛虽然整体业绩不错，但第二财季利润方面同比下滑明显。

有投资人士分析，此次交易应该是沃尔玛为缓解自身资金压力的需要，由于二季度沃尔玛在收入增速上放缓，现金流减少，同时又需要应对当前市场环境变化做出多元化战略，出于释放资源，优化资本配置，退出京东的股权投资完全是一个正常的资本运作，不涉及双方的战略合作关系。

第一财经记者就此事致电沃尔玛方面，截至发稿，沃尔玛官方并没有作出回应。但有接近人士透露，对于沃尔玛而言，京东一直是重要的合作伙伴，减持的决定有利于沃尔玛专注于沃尔玛中国与山姆会员商店的优势业务，并将资金配置于其他优先事项。

第一财经记者了解到，由于推行了会员店等相对高利润的业态，因此沃尔玛在中国市场业务表现不错，虽然大卖场市场整体有所衰退，但会员店的增加使得沃尔玛在华业绩有所保障，且目前沃尔玛在中国市场也积极布局会员店，甚至将部分大卖场改建为会员店来争取更多利润。

“当年沃尔玛与京东进行股权深度合作，有一个很大的原因是电商业务需要。那时候，沃尔玛在中国市场的电商业务并不算十分发达，山姆会员店有独立的在线业务，可是也处于起步阶段，都不太成熟。与京东合作后，沃尔玛的在线业务和配送方面会有很大起色，当然对于京东而言，有一个全球500强榜首的零售巨头进行合作，也是很不错的供应链合作。经过这么多年后，双方在电商以及供应链方面都取得了发展，从沃尔玛角度来看，如今麾下山姆会员店以及相关电商业务已经发展得很不错了，也到了回笼资金的时候。如果完成交易，获得数十亿美元的收入，也有利于沃尔玛整体的现金流，毕竟目前零售市场整体的竞争压力和投入需要都不小。”一位接近人士对第一财经记者分析。