连跌11个季度后，Natura&Co重回增长

8月13日，巴西美容巨头Natura&Co公布了2024年Q2及H1财报。Natura&Co在上半年总营收为134.58亿雷亚尔（约合人民币176.43亿元），按固定汇率计算同比增长3.5%，经调整后的EBITDA利润同比增长9.3%至14.86亿雷亚尔（约合人民币19.48亿元）。

其中，Q2营收为73.53亿雷亚尔（约合人民币96.40亿元），按固定汇率计算同比增长5.7%，经调整后的EBITDA利润同比增长14.2%至8.04亿雷亚尔（约合人民币10.54亿元）。

● Natura&Co财报

这是Natura&Co自2021年Q3以来，连续11个季度同比下滑之后，实现的首次单季度增长。

为挽救业绩颓势，Natura&Co此前进行了一系列重组计划。2023年起，Natura&Co集团已出售了包括伊索和The Body Shop品牌在内的一系列资产，以专注其拉丁美洲市场，并促进雅芳融入集团。

当前，Natura&Co旗下仅剩下Natura&Co Latam和AvonInternational（雅芳国际）两大部门。

分部门来看，Natura&Co Latam部门依旧是拉动集团增长的主要引擎，Q2业绩表现亮眼，营收同比增长10%至59.22亿雷亚尔（约合人民币77.64亿元），经调整后的EBITDA利润同比增长17.0%，录得8.504亿雷亚尔（约合人民币11.14亿元）。

财报指出，在2024年第二季度，Natura&Co Latam和雅芳（拉美）的强劲表现和复苏，部分抵消了雅芳国际的大幅下滑，也使Natura&Co的合并收入得以恢复正值，同时继续扩大利润率。

01

改善渠道布局，零售模式起势

Natura&Co Latam之所以能够在本季度表现出强劲势头，离不开集团在分销渠道上的巧妙布局。

财报指出，尽管包括在线销售和社交销售在内的数字销售在本季度出现了一些减速，但下降的部分，由坚挺的零售渠道表现所抵消。依赖于集团在全渠道投资，商店数量和战略基本面得以增加积累。

近年来，伴随着社交电商以及数字化的兴起，作为“直销巨头”的Natura &Co集团难抵传统直销模式的式微，营收因此不断萎缩。

然而，Natura&Co却坚持一直以直销作为最重要的销售模式，尽管集团也尝试过借助数字化改革直销模式。

或许是看到了改革后的业绩结果并不理想，Natura&Co集团在本财季的零售渠道扩张态势同样值得关注。

最新财报指出，在加速的同店销售和仍然强劲的门店开业步伐的推动下，巴西的零售销售在Q2增长强劲，Natura品牌相较于上年同期，增加了27家自有门店，达到123家；品牌旗下的特许经营门店也增加了110家，扩展至798家。

在去年年底，雅芳宣布开设品牌在英国的首批门店时，“传统直销模式转向零售模式”便已在集团整体规划之中。

02

喜忧参半，雅芳产品公司进入破产保护

当地时间8月12日，雅芳美容品牌的美国非运营控股公司雅芳产品公司（Avon Products,Inc.）宣布，已在美国特拉华州地区破产法院启动自愿破产保护程序，以解决其债务和滑石粉遗留负债问题。

雅芳产品公司（API）是美国的一个非运营控股公司，它是雅芳美容品牌在美国的控股方。雅芳产品公司自2016年将北美业务剥离后，便不再在美国市场销售产品，但其仍作为雅芳品牌非美国运营实体的控股公司。

换言之，雅芳在美国以外的运营业务继续推进战略计划，不属于破产保护程序的一部分，雅芳国际市场的业务照常进行。

Natura&Co的首席执行官Fábio Barbosa在最新财报中指出，这一过程应使API能够解决其债务和遗留债务问题，并成为一家更稳健、更可持续的企业。“Natura&Co是API的最大债权人，支持此次重组，并将API的决定视为Natura&Co几年前开始的精简之旅中的重要一步。”

● 截自财报

2019年，Natura&Co向当时正处于“业绩”危机的雅芳国际抛出橄榄枝，自2020年将其正式收入囊中以来，Natura&Co便一直努力采取系列举措提振其业绩。

比如在2023年Q1，Natura&Co在秘鲁进行了Natura和雅芳的全面整合，并配备了销售人员完全融合并共享相同的体验。

2023年4月，雅芳首次进驻英国亚马逊；同年10月，雅芳进驻了Superdrug在英国的100家门店。

除了积极变革渠道布局，高层调整也是雅芳提振业绩的方式之一。2023年11月，Natura&Co集团宣布多项关于雅芳的人事变动消息，职位涉及雅芳首席执行官、高级顾问，以帮助雅芳实现扭亏为盈并制定未来增长计划。

尽管雅芳在今年Q2和H1仍出现亏损，但最新财报特别指出，雅芳美容业务已出现“复苏”趋势。雅芳（巴西）的美容业务在Q2收入同比下降0.8%，反映了Q1实现MoM计划（移动营销Mobile Marketing计划，是雅芳在全球数字化转型战略中的一部分）对业绩的改善，并促使6月份的收入同比增长，生产率的继续提高，也抵消了同比渠道下降的影响。另外，雅芳（拉美）的美容业务营收同比增长2.0%，在阿根廷以外地区在2024年Q1的顶线表现，可以反映该业务正处于复苏趋势。

03

优化投资组合，平衡财政杠杆

除了改善渠道布局、断臂自求以及加快高层调整，优化投资组合也是Natura &Co集团近年来频繁尝试脱困的策略之一。

早在2021年，Natura&Co集团就宣布推出风险投资基金Fable Investments，并任命伊索Aesop前欧洲地区总经理Thomas Buisson担任基金的董事长。

目前，Fable Investments投资了英国香氛品牌Perfumer H、洛杉矶护肤品牌Stratia Skin，今年4月份，Fable Investments还宣布收购专注有色人种化妆品品牌Eadem的部分股权。

而在2024年6月，Natura&Co集团又再度推出企业风险投资基金Natura Ventures。

Natura&Co Latam新业务副总裁José Manuel Silva认为：“Natura从事开放式创新已有20多年，我们已经以某种方式与企业风险投资合作，但没有官方的风险投资工具。过去9个月，我们努力规划未来15年，我们相信现在是时候拥有自己的工具，将其用于我们的创新战略。这给了我们更强大的动力。”

优化投资组合等一系列动作都表明着，Natura&Co集团正在通过积极寻求对外投资来推动内部业绩创新和利润增长。

目前，Natura&Co集团的业绩已经出现好转。Fábio Barbosa在财报中积极地指出，“Natura&Co仍然高度致力于其三重底线战略，并仍然乐观地认为，其在2022年年中宣布的简化路径仍然是短期解锁所有利益相关者价值的重要手段。”

Natura&Co的三重底线战略是一个将经济、社会和环境三个方面相结合，以实现可持续发展的商业模型。在推进三重底线战略的过程中，Natura&Co已经制定了具体目标，如到2030年实现净零排放，并采取一系列措施减少温室气体排放，加强社会责任，以及推动资源的循环利用和经济的循环再生。

此外，Natura&Co的三重底线战略也体现在其全面可持续发展计划——生命承诺中，该计划旨在解决包括气候变化、生物多样性保护、人权、平等与包容等全球性问题。

Fábio Barbosa表示：“展望未来，我们将继续专注于实现我们的战略重点，这已经使我们能够增加投资，以推动可持续的顶线增长，其重点是健康和多元化的渠道，以消费者为中心的创新和所有利益相关者所欣赏的强大品牌。”