溢价收购“0”营收公司 片仔癀收监管工作函

本报记者 苏浩 曹学平 北京报道

近期，片仔癀（600436.SH）披露一则全资子公司对外投资暨关联交易的公告，称全资子公司漳州片仔癀投资管理有限公司拟以自有或自筹资金人民币约2.54亿元，向漳州市国有资产投资经营有限公司（以下简称“国投公司”）收购漳州市明源香料有限公司（以下简称“明源香料”）100%股权。

针对此次关联交易的具体情况，《中国经营报》记者向片仔癀方面致函采访，其证券部工作人员表示，会有专人负责对接，但截至发稿，暂未收到公司方面进一步回应。

公开资料显示，片仔癀主营医药制造业、医药流通业及化妆品业。公司以“片仔癀”为主产品，涵盖肝病用药、感冒用药、皮肤科用药等众多领域。明源香料主要从事传统香料制品经营、香料作物种植等。

因本次对外投资的交易方国投公司，原为隶属于片仔癀控股股东漳州市九龙江集团的子公司，故此次交易构成关联交易。而国投公司已于今年2月划出九龙江集团股权。

公告显示，2023年以及2024年一季度，明源香料营业收入均为0，净利润分别约为1394.26万元、-0.07万元。

而本次交易作价以评估值为依据，评估基准日为2023年12月31日，明源香料经审计后的股东全部权益账面价值1.43亿元。经采用资产基础法评估，确认明源香料股东全部权益价值评估值为人民币2.54亿元，增值1.12亿元，增值率78.29%。

对于此次交易的原因，片仔癀方面表示，主要基于大健康产业链上下游的综合考虑，为进一步聚焦主业发展，以期发挥产业协同效应，并积极探索和培育新的增长点。

虽然明源香料近年来营收均为0，但旗下核心资产漳州水仙药业股份有限公司（以下简称“水仙药业”）或是促成此次交易的关键因素。

据了解，水仙药业是一家集科研、开发、生产、销售为一体的制药企业，公司盈利板块主要基于风油精的销售，其主导产品为水仙牌系列产品：风油精、无极膏、丁硼乳膏、软脉灵、满山白、眠安宁等。明源香料目前持有水仙药业30%的股权。

2022年—2023年，水仙药业的营业收入分别为2.83亿元和3.06亿元，净利润分别为3502.73万元和4700.82万元。

片仔癀方面认为，水仙药业盈利良好且分红稳定，2022年、2023年，水仙药业现金分红分别为1000万元、2000万元，假设收购完成后分红水平保持在1000万元，则每年将为公司带来300万元的分红现金流入。

“并且，收购完成后，水仙药业可与片仔癀在品牌宣传、产品营销、渠道拓展等领域开展深度合作，依托片仔癀现有的管理优势、品牌优势，实现协同效应，提高双方的销售收入、市场占有率与可持续发展能力，进一步增强双方的市场竞争力。”片仔癀方面如是说。

然而8月14日，上海证券交易所就片仔癀此次关联交易事项向公司发出监管工作函。

此外，8月16日晚间，片仔癀还披露了2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业收入56.51亿元，同比增长12%；归属于上市公司股东的净利润为17.22亿元，同比增11.73%。

分产品来看，报告期内，片仔癀肝病用药、心脑血管用药毛利率均有下滑，其中肝病用药毛利率同比下降5.32%；心脑血管用药毛利率同比下降25.04%。

而从单季度来看，2024年第二季度，片仔癀实现营业收入24.8亿元，同比增长2.66%；归属于上市公司股东的净利润为7.47亿元，同比下降3.13%。

（编辑：曹学平 审核：童海华 校对：颜京宁）