鹏都农牧“带病”退市 岂能一退了之?

2024年5月30日，鹏都农牧(002505)发布公告称，因2023年年报披露存在错误和遗漏，违反了《上市公司信息披露管理办法》(证监会令第182号)第三条第一款的规定，收到湖南证监局下发的警示函。自2024年6月5日起，鹏都农牧连续发布公告称，因公司股票收盘价低于1元，公司股票可能被终止上市。

2024年8月10日，鹏都农牧发布公告称，收到深圳证券交易所决定，公司股票终止上市，不进入退市整理期，公司股票将于交易所作出终止上市决定后十五个交易日内摘牌。鹏都农牧的12万多股民，就这样伴随着公司，走到退市尽头。

8月14日晚，鹏都农牧发布公告称，因涉嫌信息披露违法违规，根据相关法律规定，中国证监会决定对公司及公司控股股东上海鹏欣(集团)有限公司(下称：鹏欣集团)进行立案。股民对于鹏都农牧退市后的补偿或赔偿又有了新的期待。

8月16日，衡财保?炜衡律师事务所邓律师向《投资快报》记者表示，目前已代理受损股民向人民法院提起诉讼。

鹏都农牧被“面值退市”，补偿问题成焦点

投资快报记者关注到，2024年4月，中国证监会发布《关于严格执行退市制度的意见》，为进一步深化改革，实现进退有序、及时出清的格局，更大力度保护中小投资者合法权益，要求畅通多元化退市渠道，大力加强投资者保护。

今年以来，退市案例大幅增加，主动退市的案例也有所增加，如*ST亚星，面临主营业务薄弱、存在同业竞争、财务持续亏损的情况，控股股东提议以股东大会决议方式主动撤回公司股票在上海证券交易所的上市交易，经法定程序进行审批，注重中小投资者的权益保护，提供现金选择权，行权价格拟在5.84元/股基础上给予一定溢价。*ST亚星的主动退市方案，是当前上市公司退市补偿中小投资者的一次重要实践。

鹏都农牧的退市是属于“面值退市”，即根据《深圳证券交易所股票上市规则(2024年修订)》第9.2.1条第一款第(四)项的规定，在深圳证券交易所仅发行A股股票或者仅发行B股股票的公司，通过深圳证券交易所交易系统连续二十个交易日的每日股票收盘价均低于1元，深圳证券交易所终止其股票上市交易。关于退市补偿安排，目前鹏都农牧没有任何消息释放，投资者在各股吧中显得“义愤填膺”，并聚焦讨论寻求挽损途径。

律师：退市不能成为逃避监管的避风港

今年以来沪深两市多家上市公司要退市，不少上市公司在退市前就已被证监会立案调查，即便在退市后，对公司及相关责任主体的调查、追责继续，尤其是对投资者追偿赔付机制当然有效。

2024年6月19日，证监会主席吴清在2024陆家嘴论坛上表示：“大家都非常关心退市涉及的投资者保护，我们的态度非常鲜明，对其中的违法违规问题，必须‘一追到底’，依法从严惩处相关责任人员，绝不允许‘浑水摸鱼’‘一退了之’。”

衡财保?炜衡律师事务所的邓律师(微信：tz315-wh)分析认为，对于鹏都农牧来说，其情况较为特殊。鹏都农牧在退市后还被证监会立案调查，充分说明监管部门将更大力度强化退市环节投资者保护。针对上市公司在退市过程中存在市场操纵、内幕交易、财务造假等违法行为，监管部门持续强化自律监管，完善行政处罚、刑事追责、民事赔偿等全方位立体式追责。2024年8月16日，最高人民检察院印发《关于办理财务造假犯罪案件有关问题的解答》，依法从严惩治欺诈发行、违规信息披露等财务造假犯罪，表明行政监管、行政审判、行政检察之间的衔接更为完善。

鹏都农牧面临投资者索赔

鹏都农牧原名大康牧业，于2010年11月上市，2014年“鹏欣系”鹏欣集团及关联公司通过定向增发入主大康牧业，后更名为鹏都农牧。“鹏欣系”在A股还控制有两家上市公司国中水务、鹏欣资源。“鹏欣系”擅长资本运作，在入主鹏都农牧后有多次大手笔操作。

比如2023年7月31日，鹏都农牧公告拟以5.62亿元现金收购控股股东子公司启东鹏腾农业发展有限公司100%股权，启东鹏腾农业发展有限公司本身无实物资产，主要资产为子公司位于江苏省启东市启隆乡仙鹤村的土地使用权，包括41宗农用地和3 宗商服用地。其中，农用地面积合计370.99万平方米(约5565亩)，商服用地面积合计1万平方米(约15亩)，关联交易增值率高达2,509,269.37%。公告一出，深交所下发关注函，湖南证监局更是派遣核查小组启动现场核查，并发出问询函。尔后，被市场质疑向大股东“输送利益”的该收购计划很快终止了。

又比如2021年6月15日，鹏都农牧发布《关于签订采购进口牛框架协议的公告》，计划向北京雄特牧业有限公司(下称北京雄特)采购进口肉种牛200,545头(数量允许上下浮动 15%)，总金额 3,391,551,250 元，协议有效期至2021年12月。鹏都农牧大手一挥，付给北京雄特预付款10亿元，但钱付了，牛没到。还是在深交所的关注下，北京雄特才陆续退还鹏都农牧预付款，即便如此，至2023年年报截止时，还剩余1.53亿元预付款没有退回。

一边是鹏都农牧的大手笔操作，一边是股价不断下跌，直至“面值退市”。证监会的一纸立案，打破了所谓“退市挡箭牌”的妄想。衡财保?炜衡律师事务所的邓律师表示，《最高人民法院关于审理证券市场虚假陈述侵权民事赔偿案件的若干规定》对证券虚假陈述侵权民事赔偿案件的处理提供了具体指导，由于鹏都农牧是在退市后被立案，中小投资者通过诉讼方式挽回损失有着典型意义。