川渝人的“火锅搭子”，被LV看上了……

常在川渝人火锅餐桌上的唯怡豆奶，与国际知名品牌LV旗下的投资机构牵手了。

近日，LVMH集团旗下的投资机构路威凯腾（L Catterton）宣布完成对四川唯怡饮料食品有限公司（下称“唯怡饮料”）战略投资，引发业内热议。

路威凯腾是全球规模最大、仅专注消费行业的私募股权基金，在亚洲地区主要投资中型成长型公司，此前曾投过元气森林和喜茶。唯怡饮料是中国西部地区最大的植物基饮料公司，全国知名度可能并不算大，但在川渝地区可谓家喻户晓。旗下饮品主要以花生、核桃、榛子等坚果为原料，其中唯怡豆奶更是被川渝消费者看作是解辣必备的“火锅搭子”。

双方牵手的主要目的是，帮助唯怡巩固其在西南地区品牌地位，并扩大在邻近省份以及全国其他地区的影响力。

这是唯怡成立30多年来的首次融资，虽未披露具体融资金额，但牵手国际投资机构的消息为近年平淡的饮料投资市场增添了一些水花。

植物蛋白饮料有“利”可图

国际顶尖投资机构为何会牵手川渝火锅餐桌饮料？

唯怡饮料背靠四川蓝剑饮品集团（下称“蓝剑集团”），是当地纳税前三大公司。2021年集团年产值65.85亿元，利税总额6.54亿元。目前集团已跻身中国饮料工业前二十强，旗下还有天然矿泉水、啤酒等产品，“我们只销售健康”是其经营理念。

植物基健康概念、餐桌饮料的消费场景，或许正是投资公司路威凯腾所追求的。

路威凯腾在官宣推文中提到，越来越多的消费者选择外出就餐和外卖来代替在家烹饪，餐饮渠道的饮料市场规模不断扩大，预计到2028年将达约600亿美元。同时，年轻消费者对健康饮料的需求不断增长，植物基饮品占据更高的市场地位。

事实上，植物蛋白饮料并非饮料市场当下的热门赛道，品类规模不大，但盈利能力很强。

《国际金融报》记者对2023年水饮料行业公司盈利能力进行盘点发现，植物蛋白饮料两家主要的上市公司是“六个核桃”母公司养元饮品以及主卖杏仁露的承德露露。

去年养元饮品、承德露露两家公司销售毛利率分别为45.71%、41.46%，均位于软饮料行业前五。其中，养元饮品的毛利率位列第二，仅次于卖水的农夫山泉，植物蛋白饮料的赚钱能力可见一斑。

制表：水芙蓉

结合净利润情况来看，去年养元饮品营收61.62亿元、净利润14.67亿元；承德露露营收29.55亿元、净利润6.38亿元，而老牌饮料巨头康师傅旗下饮品板块超500亿元的营收，才获得12.6亿元净利润。

养元饮品和承德露露主打送礼消费市场，导致产品有一定的溢价能力，而唯怡豆奶所聚焦的火锅餐饮渠道，也为其留有利润空间。

火锅是餐饮行业利润率较高的品类，平均毛利率约60%，一瓶仅245ml规格的瓶装唯怡豆奶在火锅餐桌上的价格大致在5元-10元。相关资料显示，2022年唯怡豆奶销售额突破40亿元，在中国植物蛋白饮料品类中排名第三，西南地区排名第一。

全国化扩张有多难

虽然牵手国际投资机构，但唯怡想打开全国市场并非易事。

东吴证券研究报告显示，最近几年中国植物蛋白饮料行业增速放缓，其中植物基饮品已占蛋白饮品市场的13%，已达欧美、东亚各国的平均水平，预计行业增速难以加快。

植物蛋白饮料行业市场竞争格局较为稳定，市占率前五大公司分别为养元饮品、椰树集团、承德露露、达利食品、维他奶国际，合计占据6成左右市场份额。

数据来源：东吴证券

“西唯怡、东银鹭、南椰树、北露露”的竞争格局已经维持了很多年。由于原材料供应地和工厂建址、地域饮食文化等因素影响，短期内较难突破地域限制，新兴渠道尚不成规模。

唯怡约7成的销售额来自川渝地区，近年公司推出了罐装、听装等新包装产品，不过其在川渝以外地区市场表现较为平淡。并且，与其他品牌有所不同的是，唯怡最主要的消费场景是火锅餐桌。

川渝系火锅是当下消费者最受欢迎的火锅品类，火锅店向全国扩张的过程有利于唯怡品牌扩大知名度。不过，火锅行业的市场增速也正在放缓。

艾媒咨询数据显示，去年中国火锅行业市场规模达到5966亿元，增速为8.5%，较此前显著放缓，预计到2025年该市场规模增速为4.3%。

消费场景受限，作为川渝的“国民饮料”的唯怡，要想从餐桌走向全国并不容易。

本文源自：国际金融报