光伏行业史上最大并购案！拟不超过50亿元，光伏巨头通威股份收购全球第五大电池厂，光伏行业加速洗牌【附光伏行业投融资情况】

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当前，光伏行业产业链价格仍处于低位运行态势，主要受全球供应链调整、产能快速扩张及市场需求阶段性波动影响。尽管原材料价格有所企稳，但市场竞争激烈，促使光伏组件、逆变器等关键产品价格保持低位，为下游电站带来成本优势。

光伏行业兼并重组已在一线龙头企业间开启，光伏龙头企业通威股份宣布拟斥资不超过50亿元人民币，通过增资并收购股权的方式，取得江苏润阳新能源科技股份有限公司(以下简称“润阳股份”)的控股权。此次交易不仅标志着国内光伏行业巨头间的整合进一步加速，也预示着行业洗牌的新阶段。

按照约定，通威股份将与润阳股份、上海悦达新实业集团新能源有限公司等润阳股份相关股东、江苏悦达集团有限公司签订《增资意向协议》，在前述协议签订后，由江苏悦达集团有限公司对润阳股份进行现金增资10亿元。在通威股份成对润阳股份完成调查、审计、评估等工作并达成正式增资具体方案后，将以自有或自筹资金向润阳股份现金增资，同时现金收购江苏悦达集团有限公司前述取得的润阳股份股权，合计取得润阳股份不低于51%的股权。

若此次并购方案落地，这将是光伏行业史上最大的并购案，全球第五大电池厂润阳股份将成为通威股份控股子公司。

对此，有业内人士表示，通威股份收购润阳股份是双赢。一方面， IPO失败、业务单一承压的润阳股份找到“接盘侠”，也缓解了部分盐城地方国资压力。另一方面，通威股份能够通过润阳，拥有美国、泰国、越南等海外产能，尤其是美国组件产能，这将为通威的海外市场开拓提供极大的便利性。

通威股份在公告中给出收购的原因，也主要关乎完善产业链布局以及拓展海外市场两部分。润阳股份拥有上游工业硅到终端光伏电站的完善产业布局，以及在美国、泰国、越南等海外区域拥有产能及市场积累。通威股份还表示，收购润阳股份也是为了贯彻落实有关部门关于引导光伏产业有序健康发展的相关意见，促进行业优质资源整合，减少社会资源浪费和产业低效竞争，提高光伏行业的整体效率。

据企查猫显示，通威股份有限公司成立于1995年12月08日，注册资本450,197.38万人民币，法定代表人刘舒琪，公司经营范围包括：(以下范围不含前置许可项目，后置许可项目凭许可证或审批文件经营)饲料加工;水产品加工;屠宰及肉类加工;食品制造业;兽用药品制造;农林牧渔专用机械制造;化学原料和化学制品制造业;光伏设备及元器件制造;电池制造等。

据企查猫显示，江苏润阳新能源科技股份有限公司成立于2013年05月10日，注册资本36,000万人民币，法定代表人陶龙忠，公司经营范围包括：太阳能电池及组件、系统设备的销售及技术服务;光伏材料和设备的销售及技术服务;货物及技术的进出口业务。(依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动)

从“光伏巨头通威股份收购全球第五大电池厂”光伏行业发展情况：

——光伏行业投融资情况

根据烯牛数据库，2016年我国光伏行业融资及兼并重组数量达到顶峰，发生融资及兼并重组事件共102起。随后在2018年我国光伏行业融资及并购金额达到顶峰，共计646.3亿元。2019年起我国光伏行业遇冷，融资、并购事件及金额均呈现“断崖式”下跌。2019年我国光伏行业发生融资及并购事件22起，较上年下降69%;融资及并购金额为98.0亿元，较上年下降85%。随着我国光伏行业热度退坡，2021年我国光伏行业发生融资及并购事件25起，融资及并购金额为210.4亿元。

从光伏的投资轮次分析，目前光伏行业的融资轮次处于中后期阶段，被收购事件数量最多，其次是新三板上市和战略融资，早期的天使轮、A轮、B轮等融资阶段集中于2013-2015年。从融资轮次来看，目前光伏行业发展相对较为成熟。

——光伏行业投资主体分布

根据对光伏行业投资主体的总结，目前我国光伏行业的投资主体主要以同行业能源企业为主，代表性投资主体有露笑科技、中国核能科技、森特股份、聆达股份等等;投资类的投资主体有盈科资本、摩根大通和中金资本等。

——光伏企业横向收购扩大规模

目前中国光伏行业的兼并重组事件较多，多为同业间通过横向并购形式扩大企业业务版图。

天风电新指出，本次收购也可以看出当前行业部分二三线企业基于财务等各方面的压力已经出现陆续出清，头部以低价收购相对优质资产，行业内部兼并收购开始。

展望2024年光伏行业发展，上述光伏人士认为，短期内产业链价格波动难以避免，行业加速洗牌。结合国家能源局最新的数据，2024全年全国风电光伏新增装机2亿千瓦左右，这较2023年的目标提升了25%。但是增速有所放缓，届时，市场或进一步向头部企业集中。

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更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《中国光伏发电行业市场需求与投资战略规划分析报告》。

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