“创业教父”孙陶然热衷创投六战六胜 拉卡拉净利降18%发力外卡市场谋变

长江商报消息●长江商报记者 汪静

从四达集团到蓝色光标，从恒基伟业到拉卡拉，“创业教父”孙陶然六次创业六次成功。

对于创业，孙陶然有着非同常人的热情，他不会专注一个项目许久，当一个项目进入平稳期后，他便会把它交给合伙人，自己迅速投身下一个战场。孙陶然大半辈子都在和“创业”打交道，“这是我想活成的样子”他说。

拉卡拉（300773.SZ）则是孙陶然希望的最后一次创业。2005年，孙陶然创办拉卡拉，成为国内第三方支付领域试水第一人。几经挫折，95亿元市值的拉卡拉如今仍稳坐行业第一。

8月9日披露的半年报显示，2024年上半年，拉卡拉实现营业收入29.82亿元，同比微增；净利润为4.19亿元、扣非净利润为4.12亿元，一降一增。

从经营业绩数据来看，拉卡拉走出了曾经的“跳码”风波，但仍不及2021年。

随着第三方支付监管趋严，孙陶然和拉卡拉还需谋新谋变。

六次创业六次成功

孙陶然被誉为“创业教父”，在创业路上，他几乎做到了屡战屡胜。

孙陶然是个名副其实的学霸，1987年，他考入北京大学经济学院经济管理系，毕业后被分配到吉林老家的一所建筑公司，但他渴望大城市的自由自在，于是没有服从分配，选择自己在北京闯荡。

最初，孙陶然去了民政部下属的四达集团工作，住在五道口的一间平房里，每月工资两百多元，日子过得紧巴巴。由于工作能力出色，三年后，他便接任了四达广告公司总经理。虽然晋升很快，但在人手下打工，实在不符合孙陶然的性格。

一次偶然的机会，他注意到电脑逐渐普及，恰逢《北京青年报》要创办电脑专刊，孙陶然便决心进入这个行业，立刻与北京青年报签署了合办《电脑时代周刊》的协议，这也是他的第一次创业。

1995年，《电脑时代周刊》创刊，孙陶然的眼光十分狠毒，果然，源源不断的IT品牌看中了这本专业杂志，选择过来投放广告，孙陶然的第一次创业获得成功。

凭借多年广告与传媒行业的经验，孙陶然看向了更广阔的舞台——27岁那年，他联手赵文权等大学同学一起创办蓝色光标，一举进入当时国内还一片空白的公关行业，顺利拿下了联想等知名客户，2008年，蓝色光标销售额超过3亿元，并获得达晨创投4000万元投资。2010年，蓝色光标登陆创业板，成为国内公共关系行业的第一股。

但孙陶然并没有把重心全部放在蓝色光标上，他对创业有着非同寻常的热情。在创办蓝色光标期间，他又进行了第三次创业——投资创办了中国最早的DM杂志《生活速递》，这本直投杂志也在业内大获成功。

孙陶然精力旺盛，1998年，他受四达集团总裁张征宇之邀出任恒基伟业的副总裁。经他之手，恒基伟业推出“商务通”，“手机、呼机、商务通，一个都不能少”成为企业营销经典案例。

2001年，孙陶然离开恒基伟业。两年后，他以天使投资人的身份投资了永业集团的生物科技项目。2009年，永业国际成功登陆纳斯达克。

在工作之余，孙陶然还格外喜欢户外运动，而他的第六次创业，也源于这项兴趣爱好。

2004年，孙陶然曾组织车队去珠峰大本营，从朋友的口中得知，某公司研发了一种新型的POS机，其售价相当于市面上已有产品价格的十分之一，且尚未大面积推广。这一下子点燃了孙陶然的创业热情，他坚持要做第三方支付领域最早吃螃蟹的人，与雷军及联想投资共出资200万美元，在2005年创办了拉卡拉。

一次采访中，孙陶然表示：“拉卡拉刚刚起步时，我们想解决的痛点，其实是消费者缴费时的排队问题，可以让消费者在便利店完成水电煤气等各种缴费。现在看来，当时这个定位并没有错，但还不够刚性，而且低频。”直到找到了“还信用卡”这样一个当时的大众刚需，拉卡拉才踏上了发展的快车道。

“我希望拉卡拉是我最后一次创业。”孙陶然说。

扣非净利增45.86%仍不及三年前

得终端者得天下。

作为行业最早的试水者，无疑，孙陶然吃到了红利。2011年5月，拉卡拉拿下了央行颁发的第三方支付企业的经营牌照，并开始迅速扩张。如今，拉卡拉为便利店、超市提供公共缴费还款服务，还为企业提供POS机收款服务。

目前，拉卡拉已经是国内最大的线下电子支付公司。

业绩方面，登陆创业板之前，拉卡拉的经营业绩呈现高速增长趋势。2016年拉卡拉开始实现盈利，2016年至2019年，拉卡拉分别实现净利润3.35亿元、4.7亿元、5.99亿元、8.06亿元，增幅分别高达169.01%、40.19%、27.65%、34.5%。

2020年开始，拉卡拉业绩增速放缓，但规模仍然可观。2020年和2021年，公司分别实现营业收入55.62亿元、66.18亿元，同比增长13.53%、18.98%；净利润分别为9.3亿元、10.83亿元，同比分别增长15.43%、16.31%。

然而，随后拉卡拉深陷“跳码”事件漩涡，当时，拉卡拉发布重大事项提示公告，自称其收单业务存在部分标准类商户交易使用优惠类商户交易费率上送清算网络的情况，公司已按照相关协议将涉及资金退还至待处理账户。

这种“跳码”行为主要指，第三方支付机构在收单业务中将标准类商户交易使用优惠类商户交易费率上送清算网络的行为，而这种行为，属于灰色行为，在监管力度愈发严格的当下，显然不被允许。

数据显示，“跳码”事件导致2022年拉卡拉财报上出现了高达13.96亿元营业外支出，而上年同期该项目仅为1997万元。

受此影响，2022年，拉卡拉净利润亏损14.37亿元，扣非后净利润亏损约1.21亿元。

“跳码”风波过后，拉卡拉业绩修复。2023年，公司实现营业收入59.34亿元、净利润4.58亿元、扣非净利润5.69亿元，但较2021年仍有明显差距。

8月9日，拉卡拉公布2024年半年度报告。今年上半年公司实现营业收入29.82亿元，同比增加0.45%；净利润4.19亿元，同比减少17.98%；扣非净利润为4.12亿元，同比增长45.86%。

而2021年同期，拉卡拉的净利润及扣非净利润分别为5.51亿元、4.95亿元。

拉卡拉称，净利润降低是由于投资收益的减少，不过，公司上半年加大了外卡市场投入，大力建设外卡受理环境，截至上半年，已累计开通外卡受理终端超80万台，覆盖国内包括一线城市、主要经济及旅游发达区域在内的227个城市，新增外卡合作商户较2023年增加40%，外卡交易金额已达2023年全年的1.7倍。

需要注意的是，拉卡拉的负债率走高。今年上半年，公司资产负债率为65.08%，在手现金高达62.08亿元，其他流动负债也高达53.47亿元。据拉卡拉称，该科目主要为待清算给商户的备付金。

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