涉嫌国债交易严重违规，江苏四家农商行被点名

出品｜达摩财经

债市交易乱象频发，交易商协会连续两日密集发文。

8月8日，中国银行间市场交易商协会发布消息称，在交易商协会查处的案件中，部分中小金融机构在国债交易中存在出借债券账户和利益输送等违规情形，交易商协会已将部分严重违规机构移送中国人民银行实施行政处罚，对于其他此类案件线索交易商协会正在加紧调查处理。

值得一提的是，8月7日，交易商协会官网刚刚披露，四家农村商业银行在国债二级市场交易中涉嫌操纵市场价格、利益输送。对四家农村商业银行启动自律调查。

这四家农村商业银行分别为江苏常熟农村商业银行股份有限公司、江苏江南农村商业银行股份有限公司、江苏昆山农村商业银行股份有限公司、江苏苏州农村商业银行股份有限公司。

其中，常熟银行（601128.SH）和苏农商行（603323.SH）均已上市，昆山农商银行目前则处于IPO排队阶段。8月7日及8月8日，常熟银行股价分别下跌1.57%和1.45%，最新市值205.32亿元；苏农银行股价分别下跌1.05%和3.4%，最新市值83.49亿元。

在2024年债市牛市行情的推动下，银行业加大了对债券投资的力度，从而使得债券收益成为多家银行收入增长的新引擎。

而对于定位于中小银行的农商行来说，大型银行对下沉市场的信贷投放力度加大，无形之中就对农商行起到一定的挤压。此外，不断下行的息差也让农商行信贷压力增大，将资产配置策略重心转向债券投资后，也更能稳定提升资产端的收益表现。

常熟银行和苏农银行一季度报显示，今年一季度两家银行的投资收益同比增幅分别高达276.76%、168.90%，苏农银行将其归因为“债券投资增加”，常熟银行则是由于“交易性金融资产等投资收益增加”。可见，债券市场的强劲表现对二者业绩做出不小的贡献。

在交易商协会自律调查期间，相关银行的债券买卖业务将被暂停，这对上述四家银行来讲，无疑将损失一定的预期收益。

在当前债市走牛的背景下，为了应对一些不规范行为的发生，监管部门也加强了对债券市场的监管力度，确保市场的健康发展。

早在今年4月份，交易商协会在另外一份自律调查公告中就指出，部分中小金融机构从业人员与外部人员串谋，利用国债利率下行预期进行代持、利益输送等违法违规行为有所增加，对6家中小金融机构启动自律调查，并表示将加强债券交易结算链条分析，加大对违法违规交易行为打击力度。

上月22日，交易商协会再度发布公告，发现六家货币经纪公司在债券撮合交易中的留痕环节涉嫌违规操作，且此违规行为与部分交易即时通讯工具运营商有所关联。鉴于此，交易商协会迅速启动了对这6家货币经纪公司及相关通讯工具运营商的自律性调查程序。

交易商协会官网数据显示，2023年，交易商协会查办非市场化发行案件22起，涉及10家发行人、12家中介机构或投资人，占全年立案数量的43%。

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