4只基金发出清盘提示、爆款基金净值“腰斩”，公募一哥怎么了？

出品|拾盐士

作者|多面金融工作组

进入8月，易方达旗下多只基金拉响“清盘警报”。

8月8日，易方达发布公告称，软件30ETF（基金代码：562930）已连续46个工作日基金资产净值低于5000万元，可能触发基金合同终止情形。根据规定，《基金合同》生效后，连续50个工作日出现基金资产净值低于5000万元情形的，基金合同终止，不需召开基金份额持有人大会。

拾盐士多面金融关注到，仅8月1日-8月8日，易方达旗下就有4只基金因净值连续40个工作日低于5000万元面临清盘风险，其中包括信息安全ETF（562920），建材ETF易方达（159787）、化工行业ETF（516570）和软件30ETF（562930）。

有分析人士指出，今年以来指数基金市场两极分化明显，虽然有部分产品面临清盘，但也有一些ETF近期资金净流入明显。竞争加剧、缺乏赚钱效应，可能是上述产品规模缩水的重要原因。

作为“公募一哥”，易方达今年以来成绩似乎不太理想。不仅频频发出清盘提示，旗下爆款基金净值“腰斩”，并有多只产品收益跑输业绩基准和同类产品。如何重获基民信任，任重而道远。

爆款基金净值“腰斩”

38只基金产品成立至今亏超30%

业内人士指出，随着降佣新规的实施，ETF基金的持续营销难度将提升，规模长期较小、市场吸引力不足的ETF或将持续出清，这将推动ETF市场向更加规范、高效的方向发展。

对于易方达等头部基金公司而言，依赖交易量换取渠道销售资源的传统做法将不可持续，市场的风云变幻让很多曾经的爆款基金产品“跌落神坛”。也对基金经理的市场敏锐度和盈利水平提出了更高的要求。

近日，易方达证券保险ETF（512070）披露2024年二季度报告，报告期内基金亏损3,537.8万元，截至期末基金规模为11.1亿元。

此外，易方达另一只爆款基金“易方达竞争优势企业”也引发广大基民争议。这只基金近一年累计亏损达26.14%，大幅低于业绩基准，并低于沪深300指数-0.38%的表现。仅今年2季度，该产品单季亏损7.33亿，成立3年半累计亏损达到107.33亿，自成立以来亏损超55%。

公开资料显示，易方达竞争优势企业于2021年成立，由易方达基金副总经理冯波操盘，这只往昔的明星基金，曾经被众多投资者追捧，如今却在亏损路上一去不复返。

究其原因，则是与张波的持股配置太过集中又屡次踏错市场风向有关。

在基金成立之初，张波重仓美的、腾讯、隆基绿能、美团等个股，前十大重仓股合计占该基金净值的31.70%。当年2季度，这一比例就提升到了50.05%，此后一直保持在50%上下，远高于行业平均水平。

图片来源于Wind

但好景不长，受到教培、互联网、房地产等行业的影响，几只被冯波高点买入的重仓股都赶上了大跌。例如在建仓时总份额超过5%的腾讯，股价在另个季度里从冯波买入的698元/股一路下跌至527元/股，跌幅25%。

另一配额超5%的重仓股美的则跌幅更大。冯波从2021年1季度一直拿到次年的2季度末，到了2022年上半年虽有减持，但期间美的股价从93元的高点，跌至55元，跌幅41%。

除了港股之外冯波还重仓过光伏，隆基绿能长期是易方达竞争优势企业混合第一重仓股。从价格走势来看，这也是一笔盈亏比极差的投资，2021年1季度开始重仓，2023年2季度退出前十重仓股，期间股价暴跌60%。

公开资料显示，易方达基金成立于2001年，至今已20余年。截至最新披露数据，易方达基金公募基金管理规模超过1.6万亿元，位居行业首位。

但梳理易方达基金旗下成立一年以上的主动权益基金（包括普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型）业绩发现，2023年易方达基金旗下94只主动权益基金中有67只收益率为负，占比超七成。

其中，易方达竞争优势企业混合A成立于2021年1月20日，系一只偏股混合型产品，截至最新报告期（6月30日）规模约70.02亿元，成立以来累计亏损55.49%，在1500余个同类产品之中排名靠后。

另外，易方达创新驱动混合、易方达研究精选股票等基金净值亏损超过30%，不仅大幅跑输业绩基准，也不及多数同类产品。

明星经理业务水准遭质疑

逆势重仓白酒股净值创新低

易方达对白酒股一直情有独钟，热衷“喝酒”还要从冯波、周楠、张坤等明星经理说起。

自2019年起，医药和白酒两个板块受到关注，如贵州茅台、恒瑞医药等股票不断创新高，逐渐发展出一波儿“吃药喝酒”行情。张坤、葛兰、冯波等基金经理的产品不断创造收益奇迹，他们也因此成为炙手可热的明星经理。

2021年初，在“易方达竞争优势企业“刚成立时，冯波主要配置了白酒、互联网、光伏等行业，具体个股都是隆基绿能、五粮液、泸州老窖等龙头企业。到2022年底，仓位继续向白酒倾斜。前十大重仓股中，与酒有关的就占了六席。2023年，冯波减少了光伏，继续维持包括白酒在内的消费股仓位，直到如今。

除此之外，易方达其他的明星经理张坤、萧楠，他们也素爱白酒股，业内甚至戏称易方达为“世界第三大酒庄”。

出于冯波对白酒市场的考察，2022年年中冯波开始加仓食品饮料板块，将权重提升至30%以上并一直维持至今。但遗憾的是，受多重利空因素影响，白酒板块持续下跌，这也让冯波管理的基金业绩蒙尘。

而值得担忧的是，白酒股这波行情似乎还并未见底。以“白酒一哥”为例，7月29日贵州茅台跌破1400元；7月30日，贵州茅台又跌了1.29%，日K线收出七连阴，收报1379.99元，续创20个月新低，而其他白酒股也未能幸免。

在贵州茅台、泸州老窖等白酒股屡创新低之时，易方达基金旗下有6只重仓白酒的产品也创出年内净值新低，其中3只更是创下净值历史新低。亏幅最大的当属冯波管理的易方达竞争优势企业，这只产品最新净值已来到0.4371元，成立以来亏损高达56%，可谓惨不忍睹。

冯波也对近年来的不佳表现曾进行了深刻反思，表示“亏损的主要是因为我们研究的前瞻性不足，对外部环境变化的反应较为迟钝造成的。在外部环境快速变化的时代，投资上应切忌刻舟求剑”。

有业内观点认为，易方达基金经理重仓白酒股的判断，在今年的市场大环境下看来方向是错误的，这也说明易方达的基金操盘手对于市场判断的专业性和敏锐度有待提升。

天天基金网数据显示，截至2024年8月3日，易方达基金经理人数为84人，平均任职年限为2年又345天，其中不少为曾经备受追捧的基金明星经理，例如：

权益型基金：张坤、萧楠（消费）、冯波、祁禾、陈皓、杨桢霄（医药）

债券型债基：王晓晨、张清华

货币型基金：石大怿、梁莹

指数型基金：张胜记、余海燕、林伟斌、成曦

二季报显示，明星经理操盘的“易方达亚洲精选”“易方达蓝筹精选”的前十大重仓股，多了普拉达、新秀丽2只消费股，少了药明生物等医药股票。

易方达蓝筹精选混合的基金经理是张坤，在基金行业被誉为“公募一哥”。他手底下的基金产品有4个，近3个月都出现不同幅度的下跌，其中“易方达蓝筹精选混合”近一年下跌25.77%，其2023年的亏损金额高达112.66亿元、2021年该基金的亏损额为103.91亿元、2022年亏损金额达107.14亿元，这意味着在过去三年中，易方达蓝筹精选混合基金累计给投资者带来了323.71亿元的亏损。

值得关注的是，7月31日，微博小红书等多个社交平台再次爆出易方达基金8位高管退薪14亿的传闻。经核实，该信息为谣言，不过也在一定程度上也显示出股民对易方达的不满。未来易方达将如何突破困境，重新赢得投资者信任，仍有待观察。