产能过剩竞争惨烈 正力新能上市集资迎难关

动力电池行业竞争激烈，许多企业仍处于亏损阶段，上市是主要融资途径，正力新能电池近日申请在港上市

重点：

正力新能今年首三个月亏损近7千万元

动力电池企业已进入汰弱留强的阶段

刘智恒

随着全球要减碳排放，电动汽车已成为未来趋势，作为电动车核心部件的动力电池，需求相当强劲，然而近年行业竞争愈趋激烈，除行业巨头外，行内企业都陷于艰苦经营，大家也要设法寻求资本去打一场持久战。

动力及储能电池制造商

江苏正力新能电池技术股份有限公司

刚申请在港上市，公司提供电芯、模块、电池包、电池簇、电池管理系统的一体化方案。按动力电池装机量计，2023年正力新能在动力电池市场排第十位。

正力新能创始人是曹芳及陈继程，曹芳是中国鼎鼎大名的玻璃大王曹德旺的妹妹，她与陈继程也曾在福耀玻璃任职十多年。曹芳于2014年开始从事动力电池，创立江苏塔菲尔，至2019年与陈继程成立正力新能。

凭借曹芳的背景及超强人脉，加上政策支持动力电池，公司迅速成长。据

上市申请文件

披露，2021至2023年正力新能的收入分别为15亿元、32.9亿元及41.6亿元；期间亏损为4亿元、17.2亿元及5.9亿元。

今年首三个月，公司收入7.4亿元，按年增长近七成；亏损近7千万元，但相较去年同期亏损1.68亿元，已大幅收窄58%。

多年亏损

公司连年亏损，全因企业初期需要在产能和产品研发进行大量前期投资。正力新能解释，投资可能要到生产设施建成并形成一定规模后，才能产生实质性回报，而这可能需要相当长的时间。另一方面，企业要不断在技术和产品的研发投入巨资，以确保能够先于行业趋势和推出具有竞争力的产品。

根据弗若斯特沙利文的资料，由于新企业未能利用规模经济效益达到最佳运营效率，导致中国动力电池行业的新企业，平均有三到五年处于净亏损状态。

由此可见，动力电池是一场持久战，先要在战役中生存下来，再而做到规模效应，才有机会获利。因此，正力新能要藉资本市场的助力，以在这场战役中成为胜利者。

供过于求

不过，即使能成功集资，目前动力电池市场的问题仍是正力的一大挑战。首先是市场产能过剩。中国科学院院士欧阳明高预计，国内动力电池产能明年将达到3,000GWh，但行业需求只有1,200GWh。长安汽车董事长朱华荣也表示，2025年国内对动力电池需求约1,000GWh，但现时动力电池行业的规划产能已达4,800GWh。

若情况真的如是，纵使电动车仍处于增长，但以动力电池供应量来说，需求远远追不上供应，而且差距相当大。

产能过剩的一大原因，是业内竞争者太多，更别说几家巨头已占去绝大部份市场，结果是导致动力电池行业变成杀戳战场，强如市场老大的

宁德时代

(300750.SZ)，市场份额也被威胁。2023年，宁德时代的装车量167.1GWh，市占率为43.11%，较2022年的48.2%下跌超过5个百分点。

竞争不光来自行业，也来自它们原来的顾客，即是电动车企本身。在过去经历过电池原材料价格高企，供应受限制的影响，多家车企开始自建电池厂，或寻求备用供应商，令竞争更加白热化。

汰弱留强

市场的竞争压力下，动力电池企业为应对挑战，最终无奈走上降价之路，以争取订单及维持市场份额，结果令价格往下走。

蜂巢能源董事长杨红新在上月一场论坛后也说：”市场的淘汰在加速，动力电池企业从2020年到现在每年都在淘汰，到今年底可能不会超过40家，明后年仍然是加速淘汰出清的阶段。“

事实上，即使没有产能过剩或价格战问题，要投资动力电池行业的股票，现时市场也不乏选择。正力新能说要提升规模效益以扭转劣势，但目前动力电池行业中要论规模，宁德时代几已占半璧江山，紧随其后的

比亚迪

(1211.HK)的市占率也达27%，之后有

中创新航

(3931.HK)及

亿纬锂能

(300014.SZ)，排名第十的正力新能要赶上的路途甚为遥远。

而且几位行业巨头早有盈利，手上资源充裕，纵使市场日趋困难，它们能克服的能力远较别人强，特别是其资金实力雄厚。考虑以上因素后，正力新能要吸引投资者并不容易。