味千中国(00538)盈警后大跌20%：餐饮“降价潮”下的成长困境

“没有最惨，只有更惨”现象正在餐饮行业上演。

举例来看。

5月初，星巴克公布2024财年财报(1月1日～3月31日)，公司2024财年第二季度的营业收入为85.6亿美元，同比下降2%;净利润为7.72亿美元，同比下降14.96%。

不仅国外巨头扛不住餐饮“降价潮”冲击之外，国内不少知名餐饮企业也发出了盈警通告：7月19日，拥有太二酸菜鱼、怂火锅等多个知名连锁餐饮品牌的九毛九(09922)发布2024年上半年盈利预警，预计实现净利润不少于0.67亿元，同比下降不超过69.8%。

而再看最近的例子——8月2日，“拉面第一股”味千(中国)(00538)业绩预告出炉，预计今年上半年净亏损不超过2000万元，较上年同期净利润1.33亿元，大幅下滑、由盈转亏。

受此消息影响，味千(中国)绩后股价可谓是“断崖式下跌”。8月5日，甫一开盘味千股价便大幅走低，期间跌超19%，午盘时候股价一度跌破22%，截止收盘股价大跌20.41%，报于0.78港元，总市值为8.51亿港元。

(行情来源：富途)

纵观味千中国一路的走势，其股价“一日跌超20%”的表现并不多见，故该公司此番业绩下滑带来的股价大跌的原因也实属令人好奇——究竟是餐饮“降价潮”的无情拖累，还是自身发展战略失利使然呢?

业绩复苏遭遇“拦路虎”

曾几何时，作为日式快餐的初代网红，味千拉面也风光无两过。即便是三十多元一碗的拉面，依然能够吸引很多食客慕名而去。

不过，近些年来，随着日式快餐身上的产品形式单一、口味同质、价格较高等弊端逐步浮出水面，同时叠加以遇见小面、五爷拌面、拉面说等中式拉面快餐不断崛起影响，味千拉面的风光逐渐不再，日子也越来越不好过。

2010年，味千拉面开店至508家，彼时公司甚至提出了计划用5年时间开出1000家店面的“千店计划”。然而，5年后，味千不仅没有实现了“千店计划”，店铺甚至还越开越少。

2022年，受疫情的影响，味千拉面关店的速度变得更加频繁了：据财报数据披露，2022年，味千(中国)门店总数仅剩下597间，较上年净减少了多达140间，关闭数量达161间，门店规模创下逾10年新低。

持续的关店下，味千拉面的业绩也于2022年达到谷底——2022年，该公司实现营收为14.30亿元，同比下降28.37%;录得净亏损为1.56亿元，同比下降787.23%。

直至2023年，随着疫情带来的影响逐渐销售，餐饮行业悄然复苏，，味千中国的业绩也有所回暖。期内，该公司营收同比增长27.0%至18.15亿元，‌除税前溢利增长至2.47亿元，相较2022年扭亏为盈。

(数据来源：choice)

然而，从最新业绩预告表现来看，味千中国的回暖势头似乎有所停滞。

据财报显示，公司预计2024年上半年业绩又将显现亏损之势，原因则主要包括两大方面：一是门店客流量下降，导致同店销售录得负增长，部分门店出现亏损，进而引致使用权资产及固定资产的减值拨备增加;二是物业市场疲软导致投资物业重估亏损;此外，以公允价值计量的投资表现亦不如去年同期。相比去年同期录得约7010万净其它收益，该期间预期将会录得净其它亏损。

另外，截至2023年12月31日，味千中国共经营562家餐厅，较上年同期597家减少35家，主要由于集团策略性关闭运营表现不佳的门店以改善整体盈利能力。其中，中国大陆地区 新开29家、香港地区新开1家，共计新开30家;中国大陆地区关闭63家，香港地区关闭2家，共计关店65家。

由此可见，伴随着日式快餐在国内餐饮市场的日渐式微，味千中国的业绩想要真正回暖并不是易事。

餐饮行业“内卷”成伤

事实上，味千中国最新业绩并未延续2023年的复苏之势，其实也道出了当下的餐饮企业的成长困境。

据国家统计局数据显示，今年上半年，国内餐饮市场呈现出缓复苏态势，全国餐饮收入达到26243亿元，增长7.9%。然而，虽然行业数据边际向好，但愈演愈烈的“价格战”也暴露了当下餐饮行业“增收不增利”的窘境。

众所周知，由于市场规模大但准入门槛低，餐饮行业向来是比较“内卷”的赛道。今年以来为了能够在越来越激烈的竞争中脱颖而出，各大商家不得不不加剧了行业的内卷程度，卷产品，卷服务等操作比比皆是，当然最简单粗暴且有效的则是——卷价格。

比如说，在咖啡赛道，瑞幸用平价价格将星巴克拉下神坛，而后库迪又用9块9战术与瑞幸对垒。再或者是，在新茶饮市场，新茶饮品牌更是集体向“10元价格带”滑落：3元的茶百道，4元的古茗，6元的书亦，15元的喜茶买一送一……

而火锅市场亦是如此。海底捞、凑凑、巴奴等头部火锅品牌，分别用代金券、团购套餐、宠粉日等活动压低客单价。相关行业数据披露，今年6月，呷哺呷哺、海底捞、湊湊、巴奴的客单价，较去年同期分别下降了1%、2%、5%、9%。

行业内卷加剧之下，餐饮企业的日子普遍不算好过——天眼查数据显示，截至2024年6月30日，国内餐饮相关企业新注册量达到134.6万间，但注销、吊销量合计达到惊人的105.6万间。与此同时，随着价格战带来的成本压力不断加深，餐饮行业“增收不增利”的现象也日渐趋多。

而身处此境的味千中国，也或因“创新力不足”“产品力欠佳”等原因，竞争力日渐式微。

据智通财经APP了解，2020年，该公司在中国内地、香港翻台率分别为5.1次/天、6次/天，随着餐饮行业迭代加快、市场竞争加剧，味千中国的经营效率已明显下降，截至2022年上半年，其翻台率已跌至2.3次/天 和3.2次/天。

而味千拉面翻台率不断走低的原因，则与其“创新力不足”不无关系。

具体而言，在理性消费之风下，消费者对价格敏感度增强，更注重“吃好吃饱”这一餐饮的基本功能属性之外，部分营销噱头较足而产品力欠佳的餐饮品牌正被消费者抛弃。

而对应到味千中国身上，无论是餐品菜式，还是消费者痛点把握，味千拉面似乎都没跟上潮流。这一点中国食品产业分析师朱丹蓬也曾在接受采访时表示，“味千拉面品牌老化，跟不上消费升级的速度，自身造血能力几乎没有，再加上投资决策出现偏差，故而让其近几年来的业绩表现都不好。

行业“内卷”成伤，餐饮品牌若想要屹立不倒，就必须通过不断提升自身的能力，来同时满足消费者的生理与心理需求。与此同时，餐饮玩家还必须持续提升门店与供应链的运营效率来提升自身的盈利能力，保证品牌可持续的发展。这也意味着，味千中国靠降本增效带来的业绩扭转并不是长远之计，通过自身创新力不断满足消费者的痛痛点才是明智之举。

综上来看，味千中国盈警后遭遇大跌并非偶然，而是来自行业生存环境、自身经营状况等多方面因素使然。当下，餐饮行业仍处于激烈的“价格战”中，若味千中国创新力不能满足不断迭代的消费需求，其未来成长性恐依旧阻力不少。