基金清算专题：电力ETF南方(560580)——基金净值还在上涨，却面临清盘压力

基金产品优胜劣汰已成为公募行业常态。7月以来，已有66只基金发布公告提示产品总规模长期连续低于5000万元，可能触发基金合同终止的情形，涉及主动权益及被动指数产品，其中被动指数产品成“风险重灾区”，七月基金清算呈加速态势。据基金通数据显示，截止2024年7月30日，在66只存在清算风险的基金中，被动指数类基金占据“半壁江山”，尽管有部分产品近期涨幅居前，也难挡资金撤离趋势，如南方中证全指电力公用事业ETF今年以来回报超20%，业绩仍在上涨就面临清盘压力，该基金于2023年5月12日上市交易，成立初期募资规模为2.78亿元，仅一年多的时间，基金规模回落至0.32亿元，规模缩水约90%。

七月提示清盘风险的基金中，被动指数型基金占半数

数据来源：基金通

南方中证全指电力ETF趋势趋仍在上涨，却面临清盘压力

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顾名思义，基金是跟踪电力指数的ETF基金，《投资快报》此前多篇文章已经分析过，电力行业除了具备业绩稳定的alpha因子之外，同时拥有资金抱团的高股息beta，尽管在2023年5月基金上市的半年时间处于亏损状态，但今年以来，在多重因素影响下，市场风险偏好处于低位，具有防御属性且稳定分红的资产受到青睐，于是乎在长期无风险利率中枢下移和经济潜在增长率下降的阶段，企业资本开支意愿下降，分红意愿不断提升，高股息资产均跑出明显超额收益，南方中证全指电力ETF业绩也随之反弹，截至2024年7月29日收盘，基金今年以来的累计涨幅高达20.55%，业绩在同类中排名靠前。

基金十大重仓股

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为何南方中证全指电力ETF趋势趋仍在上涨，却面临清盘压力?究其原因还是近几年公募行业的赎回压力较大，就算是神秘力量通过“窗口指导”限制公募基金净卖出，但面临基民的大额赎回，基金公司还是不得不卖出持仓股与之应对。历史数据显示，南方中证全指电力ETF在上市后的第一个月里就遭遇了“巨额赎回”，短短一个月内流通份额腰斩，个人投资者的大量赎回使基金刚上市交易，规模就遭“滑铁卢”，后面有机构投资者出手相助，基金规模才得以回暖。现如今机构投资者也在“断臂求生”，在基金净值上涨时选择了抛售，才使得南方中证全指电力ETF面临规模清退压力。为应对因规模缩水导致的被迫清盘，7月4日，南方基金公告称，提议调整该产品的基金合同自动终止条款并修订基金合同，以此来“保壳”。

基金上市首月就遭巨额赎回

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基金管理公司7月4日发布公告称将调整基金合同

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总的来说，在震荡的市场之中，投资者的心态还是偏谨慎，这就对基金在投资者关系管理方面提出了更高的要求。触发清盘风险的基金由于规模过小，基金公司的维护成本相对较高，基金公司收取的管理费远不能与人力投入达成平衡。在这种情况下，这些基金可能不得不被动清盘，在这背后，主要是当前投资者的投资意愿普遍低迷以及投资者普遍持观望态度导致。基金自身的Alpha始终难逃时代浪潮的Beta像本文点评的南方中证全指电力ETF，由于其基金净值已回本，基金公司愿意“保壳”，而那些面临清退+净值严重亏损的基金，也许只能淹没在市场里了。

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